Rahamarkkinarahastojen turvattu sääntö 2a-7

Heidän perustamisensa aikana 1970 -luvulla rahamarkkinarahastot markkinoitiin "turvallisina" sijoituksina. Pohjimmiltaan heidän äänensä oli seuraava: "Jos sijoituksesi osakemarkkinoille estävät sinua nukkumasta yöllä, on aika oppia rahamarkkinarahastojen turvallisemmista vaihtoehdoista."

Turvallisuuteen ja vakaaseen tuottoon keskittyminen oli perusteltua, koska rahamarkkinat ovat perinteisesti säilyttäneet a nettovarallisuus (NAV) $ 1 osakkeelta ja maksoi korkeampaa korkoa kuin tilien tarkistus. Vakaan osakekurssin ja hyvän yhdistelmä korko teki niistä hyviä paikkoja käteisen säilyttämiseen. Tämä kanta piti paikkansa syyskuuhun 2008, jolloin Vararahasto romahti - rahoituspalvelualan lause, jota käytetään kuvaamaan skenaariota, kun rahamarkkinarahaston nettovarallisuus laskee alle 1 dollarin osakkeelta.

Vaikka varantorahaston romahdus satutti suoraan suhteellisen pientä osaa sijoittajista, se paljasti, että sijoittajien turvallisuus, johon he olivat luottaneet vuosikymmeniä, oli illuusio. Jos vararahasto, jonka oli kehittänyt Bruce Bent (mies, jota usein kutsutaan "isäksi" raharahastoteollisuus "), ei voinut ylläpitää osakekurssiaan, sijoittajat alkoivat ihmetellä, mikä rahamarkkinarahasto oli turvallinen.

Vararahaston epäonnistuminen asetti kyseenalaiseksi "turvallisen" määritelmän ja rahamarkkinarahastojen markkinoinnin pätevyyden.rahavastike" investoinnit. Se muistutti myös sijoittajia siitä, kuinka tärkeää on ymmärtää heidän sijoituksensa.

Sääntö 2a-7

The Arvopaperimarkkinakomissio (SEC) tunnisti uhan rahoitusjärjestelmä joka aiheutuisi rahamarkkinarahastojen systeemisestä romahtamisesta ja joka vastasi 2a-7 artiklalla. Tämä asetus edellyttää, että rahamarkkinarahastot rajoittavat kohde -etujaan omistuksia investointeihin, jotka ovat konservatiivisempia maturiteetit ja luottoluokitukset kuin ne, joita aiemmin pidettiin sallittuina. Maturiteetin näkökulmasta säännössä 2a-7 todettiin, että keskimääräinen dollari-painotettu portfolio rahamarkkinarahastossa olevien sijoitusten maturiteetti ei saa ylittää 60 päivää. Luottoluokituksen kannalta enintään 3 prosenttia varoista voidaan sijoittaa arvopapereihin, jotka eivät kuulu ensimmäisen tai toiseksi korkeimman tason piiriin.

Lisääntynyt likviditeettiä vaatimukset tiukentuivat myös osana sääntöä 2a-7. Ensinnäkin verotettavien rahastojen on pidettävä vähintään 10% varoistaan ​​sijoituksissa, jotka voidaan muuttaa rahaksi yhden päivän kuluessa. Vähintään 30% varoista on oltava sijoituksissa, jotka voidaan muuntaa rahaksi viiden vuoden kuluessa arkipäivät. Lisäksi enintään 5% varoista voidaan pitää sijoituksissa, joiden rahaksi muuttaminen kestää yli viikon.

Rahat on suoritettava stressitestit sekä säännön 2a-7 nojalla niiden kykyä ylläpitää vakaata nettoarvoa epäsuotuisissa olosuhteissa. Heidän on seurattava ja julkistettava NAV perustuen markkina-arvo hallussaan olevista omistuksista ja julkistamaan nämä tiedot 60 päivän viiveellä raportointikauden päättymisen jälkeen.

Vaikutus teollisuuteen ja sijoittajiin

Todellisuudessa säännön 2a-7 voimaantulolla ei ollut merkittävää vaikutusta sijoittajiin. NAV: n julkistamisvaatimus ei ole tapahtuma, koska sijoittajien on etsittävä historialliset tiedot. Rahastoyhtiöt ei tarvitse toimittaa sitä ennakoivasti. Saanto rahamarkkinarahastoissa saattaa olla pienempi kuin mitä ne olisivat, jos rahastot voisivat sijoittaa aggressiivisempiin vaihtoehtoihin, mutta ero on vain muutama peruspisteitä.

Vuonna 2016 uudistukset vaativat rahamarkkinarahastoja, jotta niiden nettoarvo voisi "kellua" tai vaihdella. Tämä tarkoittaa, että rahamarkkinarahastoilla ei ehkä ole vakaa 1 dollarin nettoarvo milloin tahansa.

Bottom Line

Jos rahamarkkinarahaston nettoarvo laskee alle 1 dollarin osakekurssin, sijoittajat voivat menettää rahaa. Koska korkoero rahamarkkinarahaston ja sekin välillä säästötili on yleensä pieni, sijoittajien on seurattava NAV: ää tarkasti varmistaakseen, että he saavat täyden hyödyn korostaan. Toisin sanoen nettovarallisuuden menettäminen voi syödä korkohyödyt, jolloin säännön 2a-7 hyväksyminen on vain yksi taktiikka tämän riskin käsittelemiseksi.