Kuinka oman pääoman tuotto voi auttaa paljastamaan kannattavia osakkeita

Sijoittaminen yrityksiin, jotka tuottavat voittoa kilpailijoitaan tehokkaammin, voi olla erittäin kannattavaa salkkuille. Oman pääoman tuotto (ROE) voi auttaa sijoittajia erottamaan voittoa tuottavat yritykset ja voittoa polttavat yritykset.

Toisaalta ROE ei välttämättä kerro koko tarinaa yrityksestä, ja sitä on käytettävä huolellisesti. Tässä syvennymme oman pääoman tuottoon, mitä se tarkoittaa ja miten sitä käytetään käytännössä.

Mikä on oman pääoman tuotto (ROE)?

Mittaamalla tulot Yritys voi tuottaa varoista, ROE tarjoaa mittarin voiton tuottamisesta. ROE auttaa sijoittajia määrittämään, onko yritys laiha, voittokone vai tehoton toimija.

Yrityksillä, jotka tekevät hyvää työtä lypsääkseen voittoa toiminnastaan, on tyypillisesti a kilpailuetu- ominaisuus, joka yleensä tuottaa sijoittajille paremman tuoton. Yhtiön voiton ja sijoittajan tuoton välinen suhde tekee ROE: stä erityisen arvokkaan metrinen tutkia.

Sijoittajat voivat löytää kilpailuetua omaavia yrityksiä käyttämällä saman toimialan yritysten viiden vuoden keskiarvoa.

Oman pääoman tuoton (ROE) laskenta

ROE lasketaan jakamalla yritys nettotulot sen mukaan oma pääomatai kirjanpitoarvo. Kaava on:

$\text{Palata.}\text{päällä.}\text{pääoma.}\text{=}\frac{\text{Netto.}\text{tulo.}}{\text{Osakkeenomistajat.}\text{pääoma.}}$Oman pääoman tuotto = Oma pääomaNettotulot​

Nettotulot löydät osoitteesta tuloslaskelma, mutta voit myös ottaa neljän viimeisen neljänneksen tulojen summan. Samaan aikaan oma pääoma sijaitsee taseessa, ja se on yksinkertaisesti erotus varojen ja velkojen välillä. Oma pääoma edustaa aineellisia hyödykkeitä jotka yritys on tuottanut.

Sekä nettotulojen että oman pääoman tulisi kattaa sama ajanjakso.

Miten oman pääoman tuottoa (ROE) tulisi tulkita?

ROE tarjoaa hyödyllisen signaalin taloudellisesta menestyksestä, koska se voi osoittaa, ansaitseeko yritys voittoa ilman uutta oma pääoma liiketoimintaan. Jatkuvasti kasvava ROE on vihje siitä, että johto antaa osakkeenomistajille enemmän rahoistaan, joita edustaa oma pääoma. Yksinkertaisesti sanottuna ROE osoittaa, kuinka hyvin johto käyttää sijoittajien pääomaa.

Osoittautuu kuitenkin, että yritys ei voi kasvattaa tulojaan nykyistä ROE: ta nopeammin ilman lisää rahaa. Toisin sanoen yritys, jolla on nyt 15%: n ROE, ei voi kasvattaa tulojaan nopeammin kuin 15% vuosittain ilman lainaa tai myymättä enemmän osakkeita. Varojen kerääminen maksaa kuitenkin. Lisävelan hoitaminen vähentää nettotuottoja ja lisää osakkeita myydään osakekohtainen tulos (EPS) lisäämällä kokonaismäärää ulkona olevat osakkeet.

Joten ROE on itse asiassa nopeusrajoitus yrityksen kasvuvauhtiin, minkä vuoksi rahanhoitajat luottaa siihen kasvupotentiaalin arvioimiseksi. Itse asiassa monet määrittävät 15% pienimmäksi hyväksyttäväksi ROE: ksi arvioidessaan sijoitusehdokkaita.

Oman pääoman tuotto (ROE) on epätäydellinen

ROE ei ole ehdoton sijoitusarvon indikaattori. Loppujen lopuksi suhde saa suuren lisäyksen aina, kun oman pääoman, nimittäjän, arvo laskee.

Jos esimerkiksi yritys ottaa suuren Kirjoita ylös, tulojen pieneneminen (ROE: n osoitin) tapahtuu vain sinä vuonna, jona kulu veloitetaan. Tämä alaskirjaus tekee siten merkittävämmän tappion omaan pääomaan (nimittäjä) vuonna seuraavien vuosien aikana, mikä nostaa ROE: n yleistä nousua ilman parannusta yhtiössä toimintaa.

Jaa samanlainen vaikutus kuin arvonalennukset takaisinostoja myös yleensä alentavat osakepääomaa suhteellisesti paljon enemmän kuin tulosta. Tämän seurauksena takaisinostot lisäävät keinotekoisesti ROE: ta.

Lisäksi korkea ROE ei kerro, onko yrityksellä liiallista velkaa ja kerääkö hän enemmän varojaan lainaamalla eikä laskea liikkeeseen osakkeita. Muista, että oma pääoma on varoja vähennettynä veloilla, jotka edustavat yrityksen velkaa, mukaan lukien sen pitkä ja pitkä velka lyhytaikainen velka. Mitä enemmän yrityksellä on velkaa, sitä vähemmän sillä on omaa pääomaa. Ja mitä vähemmän yrityksellä on omaa pääomaa, sitä korkeampi sen ROE -suhde on.

Esimerkki oman pääoman tuotosta (ROE)

Oletetaan, että kahdella yrityksellä on sama määrä omaisuutta (1000 dollaria) ja samat nettotulot (120 dollaria), mutta erilaiset velat.

Yrityksellä A on velkaa 500 dollaria ja näin ollen 500 dollaria omaa pääomaa (1000–500 dollaria), kun taas yrityksellä B on 200 dollaria velkaa ja 800 dollaria omaa pääomaa (1000–200 dollaria). Yrityksen A ROE on 24% (120 dollaria/500 dollaria), kun taas yritys B, jolla on vähemmän velkaa, sen ROE on 15% (120 dollaria/800 dollaria). Koska ROE on nettotulos jaettuna oman pääoman luvulla, yritys A, korkeamman velan yritys, osoittaa korkeinta oman pääoman tuottoa.

Yritys A näyttää siltä, ​​että sillä on parempi kannattavuus, kun sillä todella on vain vaativampia velvoitteita velkojille. Sen korkeampi ROE voi siis olla vain tulevien ongelmien naamio. Jos haluat nähdä läpinäkyvämmän näkymän, joka auttaa sinua näkemään tämän maskin, tarkista myös yrityksen toiminta sijoitetun pääoman tuotto (ROIC), joka paljastaa, missä määrin velka lisää tuottoa.

Oman pääoman tuotto (ROE) ja aineettomat hyödykkeet

Toinen ROE: n ansa koskee tapaa, jolla aineettomat hyödykkeet eivät kuulu omaan pääomaan. Konservatiivisuuden vuoksi kirjanpitoalan ammatti yleensä jättää yrityksen hallussaan tavarat, tavaramerkit ja patentit omaisuus- ja osakepohjaisista laskelmista. Tämän seurauksena oma pääoma aliarvioidaan usein suhteessa arvoonsa, ja ROE -laskelmat voivat puolestaan ​​olla harhaanjohtavia.

Yritys, jolla ei ole muuta omaisuutta kuin a tavaramerkki on äärimmäinen esimerkki tilanteesta, jossa aineettomien hyödykkeiden poissulkeminen kirjanpidosta vääristäisi ROE: tä. Aineettomiin hyödykkeisiin mukauttamisen jälkeen yhtiöllä ei olisi omaisuutta eikä todennäköisesti omaa pääomaa. Tällä tavalla mitattu ROE olisi tähtitieteellinen, mutta se antaisi vähän ohjausta sijoittajille, jotka haluavat mitata tulojen tehokkuutta.

Bottom Line

Olkaamme rehellisiä - mikään yksittäinen mittari ei voi tarjota täydellistä työkalua perusteiden tutkimiseen. Mutta vastakohta viiden vuoden keskimääräiselle ROE: lle tietyllä teollisuussektorilla korostaa yrityksiä, joilla on kilpailuetua ja taitoa tuottaa osakkeenomistajan arvoa.

Ajattele ROE: tä kätevänä työkaluna alan johtajien tunnistamiseen. Korkea ROE voi ilmoittaa tunnistamattomasta arvopotentiaalista, kunhan tiedät, mistä suhdeluvut tulevat.