Johdannaiset vs. Vaihtoehdot: Mikä on ero?

Johdannaiset vs. Vaihtoehdot: Yleiskatsaus

Johdannainen on rahoitussopimus, joka saa arvonsa, riskinsä ja perusaikarakenteensa kohde -etuudesta. Optiot ovat yksi johdannaisryhmä, ja ne antavat haltijalle oikeuden, mutta eivät velvoitetta ostaa tai myydä kohde -etuutta. Vaihtoehtoja on saatavilla monille sijoituksille, mukaan lukien osakkeet, valuutat ja hyödykkeet.

Johdannaiset ovat kahden tai useamman osapuolen välisiä sopimuksia, joissa sopimuksen arvo perustuu sovittuun arvopaperiin tai omaisuuserään, kuten S&P -indeksiin. Tyypillisiä johdannaissopimusten taustalla olevia arvopapereita ovat joukkovelkakirjat, korot, hyödykkeet, markkinaindeksit, valuutat ja osakkeet.

Johdannaisilla on hinta ja viimeinen voimassaolopäivä tai toimituspäivä, joka voi olla tulevaisuudessa. Tämän seurauksena johdannaisia, mukaan lukien optiot, käytetään usein suojausinstrumentteina omaisuuserään tai salkkuun liittyvän riskin kompensoimiseksi.

Johdannaisia ​​on käytetty riskien suojaamiseen useiden vuosien ajan maatalousalalla, johon yksi osapuoli voi sopia myydä satoa tai karjaa toiselle vastapuolelle, joka suostuu ostamaan nämä viljelykasvit tai karjan tietyllä hinnalla Päivämäärä. Nämä kahdenväliset sopimukset olivat vallankumouksellisia, kun ne otettiin käyttöön ensimmäisen kerran, ja ne korvasivat suulliset sopimukset ja yksinkertaisen kädenpuristuksen.

Asetukset

Kun useimmat sijoittajat ajattelevat optioita, he yleensä ajattelevat osakeoptioita, jotka ovat johdannaisia, jotka saavat arvonsa taustalla olevasta osakkeesta. Osakeoptio edustaa oikeutta, mutta ei velvoitetta, ostaa tai myydä osakkeita tietyllä hinnalla, joka tunnetaan nimellä lakkohinta, viimeisenä voimassaolopäivänä tai ennen sitä. Optioita myydään hinnalla, jota kutsutaan premiumksi. Osto -optio antaa haltijalle oikeuden ostaa kohde -etuutena olevaa osaketta, kun taas myyntioptio antaa haltijalle oikeuden myydä kohde -etuutena oleva osake.

Jos haltija käyttää optiota, option myyjän on toimitettava ostajalle 100 osaketta kohde -etuudesta per sopimus. Osakeoptioilla käydään kauppaa pörsseissä ja ne selvitetään keskitettyjen selvityshuoneiden kautta, mikä tarjoaa avoimuutta ja likviditeettiä, jotka ovat kaksi kriittistä tekijää, kun kauppiaat tai sijoittajat ottavat johdannaisriskiä.

Amerikkalaistyylisiä vaihtoehtoja voidaan käyttää milloin tahansa viimeiseen voimassaolopäivään asti, kun taas eurooppalaistyylisiä optioita voidaan käyttää vain sinä päivänä, jona niiden voimassaolo päättyy. Tärkeimmät vertailuarvot, kuten S&P 500, ovat aktiivisesti käyneet kauppaa eurooppalaistyylisillä optioilla. Suurin osa pörssin osake- ja pörssilistattujen rahastojen (ETF) optioista on amerikkalaisia, kun taas vain muutamilla laajapohjaisilla indekseillä on amerikkalaistyylisiä vaihtoehtoja. Pörssissä noteeratut rahastot ovat arvopapereita-kuten osakkeita-, jotka seuraavat taustalla olevaa indeksiä.

Johdannaiset

Futuurisopimukset ovat johdannaisia, jotka saavat arvonsa taustalla olevasta käteishyödykkeestä tai indeksistä. Futuurisopimus on sopimus tietyn tuotteen ostamisesta tai myymisestä hyödyke tai omaisuuserää ennalta määritettyyn hintaan ja ennalta määritettyyn aikaan tai päivämäärään tulevaisuudessa.

Esimerkiksi tavallinen maissifutuurisopimus edustaa 5000 tuumaa maissia, kun taas raakaöljyn vakio futuurisopimus edustaa 1 000 tynnyriä öljyä. On futuurisopimuksia niin erilaisista varoista kuin valuutat ja sää.

Toinen johdannaistyyppi on swap -sopimus. Swap on osapuolten välinen rahoitussopimus rahavirtojen sarjan vaihtamisesta tietyn ajan. Koronvaihtosopimukset ja valuutanvaihtosopimukset ovat yleisiä swap -sopimusten tyyppejä. Esimerkiksi koronvaihtosopimukset ovat sopimuksia sarjan korkomaksujen vaihtamisesta toiseksi pääomaosuuden perusteella. Yksi yritys saattaa haluta vaihtuvakorkoisia maksuja ja toinen kiinteää korkoa. Vaihtosopimus sallii kahden osapuolen vaihtaa rahavirrat.

Vaihtosopimuksilla käydään yleensä kauppaa tiskillä, mutta ne siirtyvät hitaasti keskitettyihin pörsseihin. Vuoden 2008 finanssikriisi johti uusiin rahoitussäännöksiin, kuten Dodd-Frank Act, joka loi uusia swap -pörssejä kannustamaan keskitettyä kauppaa.

On monia syitä, miksi sijoittajat ja yritykset vaihtavat swap -johdannaisia. Yleisimpiä ovat:

• Muutos sijoitustavoitteissa tai takaisinmaksukenaarioissa.
• Koettu taloudellinen hyöty siirtyessä uusiin tai vaihtoehtoisiin rahavirtoihin.
• Tarve suojata tai vähentää vaihtuvakorkoisen lainan takaisinmaksun aiheuttamaa riskiä.

Tulevat sopimukset

A termiinisopimus on sopimus omaisuuden, usein valuuttojen, kaupasta tulevaan aikaan ja päivämäärään tiettyyn hintaan. Termiinisopimus on samanlainen kuin futuurisopimus, paitsi että termiinit voidaan mukauttaa päättymään tiettynä päivänä tai tietylle summalle.

Jos esimerkiksi yhdysvaltalaisen yrityksen on määrä saada kuukausittain euromääräinen maksu, summat on muunnettava Yhdysvaltain dollareiksi. Joka kerta vaihdon yhteydessä sovelletaan eri valuuttakurssia vallitsevan euron ja Yhdysvaltain välillä. dollarin kurssi. Tämän seurauksena yhtiö saattaa saada eri dollarisummia kuukausittain huolimatta siitä, että euromäärä on kiinteä valuuttakurssivaihteluiden vuoksi.

Termiinisopimuksen avulla yhtiö voi lukita valuuttakurssin tänään jokaisen euromaksukuukauden osalta. Yhtiö saa joka kuukausi euroa, ja ne muunnetaan termiinisopimusten kurssin mukaan. Sopimus toteutetaan pankin tai välittäjän kanssa, ja sen avulla yrityksellä voi olla ennustettavissa olevia kassavirtoja.

Termiinisopimusta voidaan käyttää keinotteluun ja suojaukseen, vaikka sen vakiomuotoisuus tekee siitä erityisen sopivan suojaukselle. Termiinisopimuksilla käydään kauppaa ilman reseptiä, eli pankkien ja välittäjien välillä, koska ne ovat kahden osapuolen välisiä mukautettuja sopimuksia. Koska niillä ei käydä kauppaa pörssissä, termiineillä on suurempi riski vastapuolen maksukyvyttömyydestä. Tämän seurauksena termiinisopimukset eivät ole niin helposti saatavilla vähittäiskauppiaat ja sijoittajat futuurisopimuksina.

Keskeiset erot

Yksi tärkeimmistä eroista optioiden ja johdannaisten välillä on se, että optioiden haltijoilla on oikeus mutta ei velvollisuutta käyttää sopimusta tai vaihtaa arvopaperin osakkeita.

Toisaalta johdannaiset ovat yleensä oikeudellisesti sitovia sopimuksia, joissa osapuolen on täytettävä sopimusvaatimukset, kun se on tehty. Tietenkin monet optiot ja johdannaiset voidaan myydä ennen niiden eräpäivää, joten fyysistä kohde -etuutta ei vaihdeta.

Jos sopimus puretaan tai myydään ennen sen päättymistä, haltija on kuitenkin vaarassa menettää sopimuksen osto- ja myyntihintojen erot.