Pourquoi la Réserve fédérale est-elle indépendante ?
Beaucoup de gens sont surpris d'apprendre que le Banque centrale des États-Unis, la Réserve fédérale, opère en grande partie indépendamment du gouvernement. La structure combinée publique et privée de la Réserve fédérale (Fed) est très controversée, en particulier au lendemain de la crise crise financière de 2007-2008.
Le rôle de la Fed en tant que banque centrale aux États-Unis et sa position d'influence mettent en évidence la question de savoir si les banques centrales doivent être indépendantes de la nature politique du gouvernement.
Points clés à retenir
- L'indépendance de la banque centrale renvoie à la question de savoir si les surveillants de la politique monétaire sont complètement déconnectés du domaine du gouvernement.
- Les partisans de l'indépendance reconnaissent l'influence de la politique dans la promotion d'une politique monétaire qui peut favoriser une réélection à court terme mais causer des dommages économiques durables à terme.
- Les critiques de l'indépendance disent que la banque centrale et le gouvernement doivent être étroitement coordonnés dans leur politique économique et que les banques centrales doivent avoir une surveillance réglementaire.
La Fed comme quasi-gouvernementale
Les décisions monétaires de la Réserve fédérale n'ont pas à être ratifiées par le président (ou toute autre personne du pouvoir exécutif). La Fed ne reçoit aucun financement du Congrès et les membres de la Conseil des gouverneurs, qui sont nommés, ont un mandat de 14 ans. Ces termes ne coïncident pas avec les mandats présidentiels, créant une plus grande indépendance.
Cependant, la Réserve fédérale est soumise à la surveillance du Congrès, qui vise à s'assurer qu'elle atteint les objectifs économiques d'emploi maximum et de prix stables. Et le président de la Fed doit soumettre un rapport semestriel sur politique monétaire au Congrès.
Pourquoi être indépendant?
La principale justification d'une Réserve fédérale indépendante est la nécessité de l'isoler des pressions politiques à court terme. Sans un certain degré d'autonomie, la Fed pourrait être influencée par des politiciens axés sur les élections pour adopter une politique excessivement politique monétaire expansionniste réduire le chômage à court terme. Cela pourrait conduire à une inflation élevée et ne pas maîtriser le chômage à long terme.
En effet, les partisans de l'indépendance de la banque centrale soutiennent que la pression politique est trop forte pour la laisser interférer avec la politique monétaire et la prise de décision macroéconomique. En particulier, les politiciens ont des objectifs de réélection à court terme, qui tendent à favoriser l'inflation politiques qui donnent l'illusion de stimuler les salaires et l'emploi, mais au détriment de croissance. En outre, l'inflation peut miner le pouvoir d'achat de la monnaie et nuire aux créanciers et aux épargnants.
Les partisans de l'autonomie soutiennent ainsi qu'une Fed indépendante répondra mieux aux objectifs économiques à long terme. L'indépendance peut également faciliter l'exécution de politiques politiquement impopulaires mais qui servent un plus grand intérêt public. Un autre argument est que la banque centrale devrait être remplie d'économistes et d'autres experts, plutôt que de politiciens ou de personnes sous influence politique.
Arguments contre l'indépendance
Les critiques soutiennent qu'il est inconstitutionnel pour le Congrès d'attribuer le pouvoir monétaire à une agence quasi-gouvernementale indépendante. Selon la Constitution, le Congrès a le pouvoir de battre de l'argent et de réglementer sa valeur. En 1913, le Congrès a délégué ce pouvoir à la Fed par le biais de la Loi de 1913 sur la Réserve fédérale. Cependant, certains soutiennent qu'une telle délégation est fondamentalement inconstitutionnelle. Les opposants à l'indépendance de la Fed suggèrent également qu'il est antidémocratique d'avoir une agence non élue, non responsable devant le public américain, dictant la politique monétaire.
Un autre argument contre l'indépendance est qu'elle favorise une mauvaise coordination entre la politique budgétaire mis en place par le congrès (c'est-à-dire la fiscalité et les dépenses) et la politique monétaire adoptée par les autorités centrales banques. Par exemple, si le gouvernement réduit les impôts (politique budgétaire accommodante), mais que la banque centrale augmente les taux d'intérêt (politique monétaire restrictive), créant un décalage qui sape les efforts des deux.
La ligne de fond
Craintes sur l'expansion massive de la Réserve fédérale bilan et discutable renflouements à des entreprises telles que American International Group, Inc. (A.I.G.) ont conduit à des demandes d'augmentation transparence et la responsabilité. Les récents appels à Washington à « auditer » la Réserve fédérale pourraient potentiellement saper le statut d'indépendance de la banque centrale américaine.