Les fonds communs de placement et les FNB peuvent-ils investir dans les introductions en bourse ?

Les deux fonds négociés en bourse (ETF) et les fonds communs de placement peuvent investir dans les premiers appels publics à l'épargne (IPO). Cependant, beaucoup d'entre eux ont des règles spécifiques ou implicites contre le faire. Il existe également de nombreux fonds qui peuvent investir dans les introductions en bourse, et certains d'entre eux sont spécifiquement dédiés aux introductions en bourse.

Fonds communs de placement

Dans la pratique, la plupart des fonds communs de placement ont des statuts qui les empêchent d'investir dans des introductions en bourse tant que l'action n'a pas été négociée pendant plus de six mois. De nombreuses actions nouvellement émises ont tendance à manquer de liquidité, ce qui fausse les prix.

De plus, les six premiers mois sont dominés par des initiés utilisant la liquidité du marché pour décharger leurs actions. De plus, le battage médiatique plutôt que les fondamentaux entraîne généralement des gains dans les actions au cours de cette période.

Les introductions en bourse sont souvent destinées à des entreprises dont les modèles commerciaux n'ont pas fait leurs preuves et qui n'ont pas d'antécédents. Les fonds communs de placement ont tendance à être conservateurs, de sorte que certains d'entre eux n'investissent que dans des sociétés ayant des antécédents de ventes et de bénéfices. Cela les disqualifie indirectement d'investir dans des introductions en bourse.

D'un autre côté, de nombreux fonds communs de placement avec des profils de croissance agressifs investissent déjà dans des introductions en bourse. Les investissements dans les IPO ont augmenté avec ces fonds, en particulier avec l'introduction en bourse de noms de premier plan, tels que Uber et Palantir. De plus, Airbnb, DoorDash et Robinhood avaient plans pour les introductions en bourse fin 2020.

Certains fonds communs de placement ont également été créés pour investir dans des introductions en bourse en réponse à la demande des investisseurs. Beaucoup d'entre eux ont même investi sur des marchés privés, donnant aux investisseurs particuliers un accès rapide aux introductions en bourse à chaud. Bien entendu, investir dans de tels produits comportait un risque accru.

ETF

Les ETF s'appuient sur les règles de leurs indices respectifs pour déterminer s'ils investissent ou non dans des introductions en bourse. Par exemple, le S&P Composite 1500 exigeait que les actions se négocient sur une grande bourse pendant au moins 12 mois avant d'être incluses dans le indice.

D'autre part, l'indice S&P Total Market a ajouté des introductions en bourse éligibles lors de chaque rééquilibrage trimestriel de l'indice. En outre, le S&P Total Market Index disposait également d'une procédure accélérée pour l'ajout de grandes introductions en bourse dans les cinq jours ouvrables.

Certains ETF, comme ceux axés sur aristocrates du dividende, restez bien à l'écart des introductions en bourse par conception. D'autres ETF, notamment ceux destinés à investisseurs de croissance, sont plus susceptibles d'avoir des règles qui les font participer assez rapidement aux introductions en bourse.

En général, les objectifs déclarés des ETF sont généralement un bon guide pour savoir s'ils investissent dans des introductions en bourse. Cependant, il est préférable d'examiner les règles de l'indice de l'ETF pour déterminer avec certitude comment il gère les introductions en bourse.

Fonds communs de placement axés sur les introductions en bourse

En 2015, le seul fonds commun de placement qui a investi exclusivement dans des PAPE était le Fonds mondial de PAPE Renaissance. Le fonds a débuté en 1997 et a investi dans des introductions en bourse prometteuses à travers le monde. Il était considérablement plus risqué que l'ensemble du marché, étant donné les valorisations élevées et les perspectives incertaines de ces entreprises. En 2018, le Renaissance Global IPO Fund a fermé ses portes après que l'intérêt pour les fonds IPO se soit déplacé vers les ETF.

ETF axés sur les introductions en bourse

Avec la disparition des fonds communs de placement IPO, les investisseurs intéressés par les IPO avaient toujours accès au FNB First Trust U.S. Equity Opportunities (FPX) et le FNB Renaissance (introduction en bourse). Ces deux indices majeurs suivis passivement sont composés d'introductions en bourse aux États-Unis.

En revanche, le fonds Renaissance Global IPO était un produit géré activement avec des coûts plus élevés. L'ETF Renaissance IPO a détenu les 80 % les plus importants des actions IPO pendant deux ans après leur début de négociation.

Plusieurs ETF axés sur les introductions en bourse internationales étaient également disponibles pour les investisseurs. Le FNB d'opportunités d'actions internationales First Trust (FPXI) était similaire à FPX, mais il donnait accès aux introductions en bourse internationales. De même, le FNB First Trust IPOX Europe Equity Opportunities (FPXE) offrait un moyen d'investir dans des introductions en bourse européennes. Renaissance a également offert un FNB international IPO, le Renaissance International IPO ETF (IPOS).

Enfin, il y avait quelques ETF spécialisés liés aux introductions en bourse. FNB S&P spin-off d'Invesco (CDD) se sont concentrés sur les nouvelles entreprises qui retombées des entreprises existantes. Le FNB Defiance Next Gen SPAC dérivé (SPAK) investi dans des sociétés d'acquisition ad hoc (SAVS) avant l'introduction en bourse et dans les sociétés dérivées de SPAC après l'introduction en bourse.