Un autre brassage à la baisse pour Starbucks (SBUX) ?

Le cours des actions de Starbucks Corporation (SBUX) a récemment poursuivi sa séquence de défaites plus large après que la société a annoncé ses résultats pour le premier trimestre fiscal. Starbucks a dépassé les attentes des analystes en matière de revenus, mais a raté bénéfice par action (EPS). Les analystes s'attendaient à ce que la société annonce un BPA de 0,80 $ et un chiffre d'affaires de 7,5 milliards de dollars pour le trimestre. Starbucks a annoncé un BPA de 0,72 $ et un chiffre d'affaires de 8,05 milliards de dollars.

La société a déclaré que la hausse des coûts et chaîne d'approvisionnement les contraintes pèsent sur les profits. Une résurgence du COVID-19 signifiait payer plus de congés de maladie aux employés. La société a réduit ses perspectives de bénéfices pour l'exercice 2022, obligeant les investisseurs à vendre des actions Starbucks de 1 % le lendemain de la publication des résultats par la société. Le cours de l'action a continué de baisser et se négocie dans une fourchette inférieure à la moyenne sur la base de la volatilité historique.

Les traders d'options semblent placer leurs paris sur une nouvelle baisse des actions Starbucks à court terme. En effet, bien que les récents volumes de transactions et les intérêt ouvert pour Starbucks sont presque partagés entre options d'achat et met, la volatilité implicite et les options proches de la monnaie suggèrent que les traders achètent des options de vente à la baisse tout en vendant des appels à la hausse.

Action de prix

Une comparaison entre analyse technique de l'évolution du cours de l'action et de l'activité récente de négociation d'options peuvent donner aux observateurs des graphiques un aperçu précieux du sentiment général envers l'action Starbucks avant l'annonce des résultats. Le graphique ci-dessous illustre l'évolution récente du prix de l'action Starbucks au jeudi 1er février. 3.

Le graphique illustre le comportement du cours de l'action Starbucks depuis qu'il a déclaré ses bénéfices pour le trimestre précédent. Après les bénéfices du troisième trimestre, les actions Starbucks ont flotté au-dessus et en dessous de la période de 20 jours moyenne mobile, restant dans une fourchette moyenne. Début 2022, les actions Starbucks ont entamé une tendance prolongée à la baisse, mise en évidence par la flèche rouge. Au cours de la semaine précédant les résultats et quelques jours après, les actions de Starbucks se sont négociées relativement latéralement, surlignées en bleu. Cela pourrait signifier que les commerçants restent incertains de la tendance future du cours de l'action Starbucks.

Les bandes violettes sur ce graphique sont une plage de volatilité historique extrême formée par 4 écarts-types de 20 jours Canal Keltner indicateurs, qui dépeignent des niveaux de prix qui représentent un multiple du plage vraie moyenne (ATR) pour les actions Starbucks. L'ATR est un outil standard pour illustrer la volatilité historique au fil du temps. Ces fourchettes pourraient être considérées comme représentant les fourchettes extrêmes de prix des options.

Relation avec le secteur

Starbucks fait partie du consommation discrétionnaire secteur. Ce secteur comprend des entreprises qui vendent des produits et services non essentiels que les consommateurs peuvent éviter sans conséquences majeures pour leur bien-être. La confiance des consommateurs joue un rôle central dans ce secteur, et sa performance peut être utilisée comme un indicateur modéré du sentiment envers inflation. En période de forte inflation, ce secteur a tendance à chuter, car les consommateurs « se serrent la ceinture » sur les désirs par rapport aux besoins.

Le graphique ci-dessous compare Starbucks avec le FNB du secteur de la consommation discrétionnaire de State Street (XLY), le principal concurrent de l'industrie de la restauration, McDonald's Corporation (MCD), et le Barclays iPath Coffee ETN (JO).

Ce graphique aide à mettre en évidence la tendance à la baisse précipitée que Starbucks et XLY ont subie depuis le début de 2022. Starbucks a pris du retard sur son secteur, tandis que le principal concurrent de l'industrie de la restauration, McDonald's, a surperformé XLY et Starbucks.

JO suit un seul café les contrats d'avenir à la fois, achetées deux ou trois mois à l'avance et conservées jusqu'au mois d'échéance. JO constitue une option viable pour s'exposer aux prix du café via des contrats à terme. Starbucks a cité la hausse des prix comme principale raison des résultats plus faibles que prévu sur le résultat net. Avec la hausse de JO, cela pourrait signifier que Starbucks continuera à supporter des coûts plus élevés que prévu. JO et Starbucks n'ont pas de relation inverse explicite, mais il est intéressant pour les investisseurs de tenir compte du comportement des prix du produit principal fourni par Starbucks.

Profil de volume et perspectives d'option

Une comparaison entre l'action des prix et la négociation d'options peut donner un aperçu du sentiment des commerçants et des investisseurs à l'égard de la performance d'une entreprise dans un avenir proche. Cependant, un autre contexte d'action des prix en termes de volume pourrait illustrer des domaines de soutien ou résistance, ce qui pourrait fournir un contexte à l'intérêt ouvert de l'option. Le graphique ci-dessous illustre l'action récente des prix de Starbucks, en plus d'un modèle de volume basé sur les prix sur le côté gauche.

Ce modèle de volume basé sur les prix représente les prix auxquels les investisseurs ont acheté et vendu les actions précédemment. Une quantité notable d'achats dans le passé implique souvent que les investisseurs ressentiront le désir de défendre leurs positions à ces mêmes prix en achetant plus d'actions ou du moins en ne vendant plus. Lorsque les volumes à un prix donné sont faibles ou inexistants, cela implique que peu d'investisseurs, voire aucun, ont besoin de défendre leurs positions à ces niveaux.

Ce graphique montre comment le mouvement du cours de l'action Starbucks avant les bénéfices est tombé en dessous d'une mince zone de vente basée sur le volume. Cette zone est mise en évidence par le rectangle rouge. Si le cours de l'action Starbucks devait évoluer à la hausse, cette zone mince pourrait s'avérer être une importante zone de résistance à la hausse.

Les négociateurs d'options semblent se positionner pour que la tendance générale à la baisse des prix des actions se poursuive. Les volumes de négociation récents sont presque égaux en termes d'appels par rapport aux options de vente: 35 000 à 29 000. Malgré le léger avantage haussier des volumes de négociation, l'intérêt ouvert est légèrement baissier, car il comporte 255 000 appels contre 264 000 options de vente. Une analyse plus approfondie est nécessaire.

Pour fév. 18, la prochaine option mensuelle date d'expiration, l'option unique avec l'intérêt ouvert le plus élevé est la vente de 95 $, avec 15 000. Pour les grèves à l'argent et une étape dans les deux sens de chaque côté de la chaîne d'options, l'intérêt ouvert comporte 16 000 options de vente contre 2 000 options d'achat. Ce ratio de 8 pour 1 reflète un sentiment incroyablement baissier envers Starbucks à court terme.

La volatilité implicite brosse également un tableau supplémentaire de cet intérêt ouvert. La volatilité implicite des appels à la hausse diminue tandis que l'intérêt ouvert augmente, ce qui suggère que les traders d'options prennent positions courtes dans ces options. À l'inverse, la volatilité implicite des options de vente à la baisse augmente à mesure que l'intérêt ouvert augmente, ce qui indique que les traders achètent ces options.

Emballer

Les négociateurs d'options achètent des options de vente et vendent des options d'achat en prévision d'une future baisse du cours de l'action Starbucks. Le secteur de la consommation discrétionnaire a largement sous-performé le marché ces derniers temps, les investisseurs semblant tournant dans des secteurs plus sûrs en raison de l'inflation.