Définition de la règle anti-réciproque

Qu'est-ce que la règle anti-réciproque?

La règle anti-réciproque fait référence à une réglementation conçue pour protéger les investisseurs individuels contre les les conflits d'intérêts pouvant découler de la collaboration de certaines sociétés de bourse et fonds communs de placement. La règle a été créée par le Autorité de régulation du secteur financier (FINRA).

Tout sociétés de courtage et les sociétés de fonds communs de placement qui enfreignent la règle peuvent se voir imposer une amende.

Comment fonctionne la règle anti-réciproque

Tous les professionnels de la finance sont liés par une éthique qui fait passer les besoins de leurs clients avant leurs propres gains financiers. À ce titre, ils sont censés agir de manière professionnelle et dispenser des conseils bénéfiques à leurs investisseurs. C'est là qu'intervient la règle anti-réciproque. Adoptée pour la première fois par la FINRA en 1973, la règle vise à empêcher les arrangements entre les sociétés de bourse et fonds communs de placement qui peuvent être - ou peuvent sembler être - mutuellement bénéfiques pour eux plutôt que pour leurs investisseurs.

Par exemple, une société de bourse peut orienter ses clients vers une société de fonds communs de placement avec laquelle elle a une relation établie, générant ainsi Ventes. Le fonds commun de placement, à son tour, peut envoyer ses métiers par l'intermédiaire de la société de bourse pour générer commissions. Dans ce cas, la société de courtage et le fonds commun de placement profitent tous deux du client et ne pensent qu'à leur propre avantage financier. Des situations comme celle-ci sont une violation flagrante de l'éthique financière.

Dans sa définition, la FINRA propose également une liste de scénarios destinés à clarifier des situations spécifiques non conformes à la réglementation. Certaines de ces situations comprennent des demandes faites par des concessionnaires, ou des offres ou des accords par souscripteurs:

• Lorsqu'il s'agit d'un certain montant de commissions de courtage liées à la vente de fonds actions par le concessionnaire
• Lorsque l'entreprise est utilisée pour financer une partie des ventes d'un concessionnaire

Comme indiqué ci-dessus, les entreprises et les sociétés de fonds qui enfreignent la règle de l'agence peuvent s'exposer à des amendes, s'élevant souvent à des millions de dollars, qui doivent être payées à l'agence. Les contrevenants peuvent également faire face à des sanctions supplémentaires.

Considérations particulières

Comme mentionné ci-dessus, la FINRA a créé la règle en 1973. Selon le site Internet de l'agence, la règle « interdisait aux membres de demander des ordres d'exécution d'opérations de portefeuille sur la base de leurs cessions de titres de sociétés d'investissement" lorsqu'il a été établi.

La FINRA a modifié la règle en 1981 « pour préciser que, sous réserve de certaines restrictions, elle n'interdit pas aux membres de solliciter ou d'accorder des commissions de courtage dans le cadre de la vente de société d'investissement actions, et qu'il n'interdit pas aux membres de vendre des actions de sociétés d'investissement qui suivent une politique divulguée consistant à considérer la vente de leurs actions comme un facteur dans la sélection des courtiers-négociants éxécuter portefeuille transactions, sous réserve de la meilleure exécution.

Exemples d'application de règles anti-réciproques

En 2008, la FINRA a annoncé qu'une amende de 5 millions de dollars imposée deux ans auparavant aux distributeurs de fonds américains pour courtage serait maintenu après que la société de fonds ait fait appel de la décision initiale auprès du Conseil national de jugement, les appels de la FINRA corps.

Le NAC a confirmé une décision selon laquelle l'AFD avait enfreint la règle en versant plus de 98 millions de dollars de commissions de courtage à près de 50 titres entreprises qui ont vendu leurs fonds communs de placement entre 2001 et 2003:

L'AFD est le principal souscripteur et distributeur d'American Funds, une famille de 29 fonds communs de placement. En statuant sur l'appel interjeté par l'AFD contre la décision de la formation d'instruction, le CNA a conclu que l'AFD s'était arrangée pour qu'un montant ou un pourcentage spécifique de commissions de courtage à d'autres sociétés de valeurs mobilières conditionnées à la vente par ces sociétés d'actions d'American Funds, une violation « pure et simple » de la FINRA Règle anti-réciproque.

Le CNA a également déterminé que les « demandes et arrangements de la société de fonds concernant la direction du courtage, conditionnés par les ventes, étaient directement en contradiction avec l'objectif de la Règle anti-réciproque, qui consiste à « limiter les conflits d'intérêts qui pourraient amener les entreprises de détail à recommander des actions de sociétés d'investissement sur la base de la réception de commissions de cette société d'investissement."