अपने पोर्टफोलियो में मुद्रा एक्सपोजर का प्रबंधन

वैश्विक मुद्रा में परिवर्तन से निवेश का मूल्य महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित होता है विनिमय दरें. निवेशकों को उस प्रभाव की सराहना करनी चाहिए जो विदेशी मुद्रा बाजार पर है संपत्तियां वे अपने और मुद्रा जोखिम के अपने स्तर के मालिक हैं।

मुद्रा और लेन-देन एक्सपोजर

विनिमय दरें दुनिया भर के निवेशकों को प्रभावित करती हैं। उदाहरण के लिए, ऑटोमेकर टोयोटा मोटर कॉर्प में निवेशक। (टीएम) करेंसी एक्सपोजर है क्योंकि कंपनी जापान के बाहर के देशों में कार बेचती है। टोयोटा संयुक्त राज्य अमेरिका में यू.एस. डॉलर में कार बेचती है, फ्रांस में यूरो, और ब्रिटेन में पाउंड के लिए। इन विदेशी मुद्राओं को प्राप्त करने के बाद, टोयोटा मुद्राओं को वापस घरेलू मुद्रा (येन) में परिवर्तित कर देती है। विनिमय दरों में परिवर्तन उस मुद्रा के मूल्य को प्रभावित करता है जो टोयोटा को येन में वापस परिवर्तित होने पर प्राप्त होती है। बदले में, टोयोटा में निवेशक इस गतिविधि से प्रभावित होते हैं।

निवेशकों के पास मुद्रा जोखिम भी होता है क्योंकि लेनदेन जोखिम अंतरराष्ट्रीय व्यापार में शामिल कंपनियों का सामना करना पड़ रहा है। यह जोखिम है कि वित्तीय दायित्वों को पहले ही निपटाए जाने के बाद मुद्रा विनिमय दरें बदल जाएंगी। किसी परिसंपत्ति का मुद्रा एक्सपोजर, जैसे स्टॉक, उस परिसंपत्ति की वापसी की संवेदनशीलता है जिसे निवेशक की घरेलू मुद्रा में विनिमय दरों में उतार-चढ़ाव के लिए मापा जाता है।

विदेशी मुद्रा का वैश्विक प्रभाव

वास्तविक विनिमय दर आंदोलनों का अर्थव्यवस्थाओं और अंतर्राष्ट्रीय निगमों पर महत्वपूर्ण प्रभाव हो सकता है। जैसे-जैसे वास्तविक विनिमय दरें ऊपर और नीचे जाती हैं, आय, लागत, मार्जिन, और कंपनियों के परिचालन प्रोत्साहन बदल जाते हैं।

एक उदाहरण के रूप में, फ्रांसीसी टायर निर्माता मिशेलिन (MGDDF) पर विचार करें। यदि यूरो विभिन्न मुद्राओं की तुलना में पर्याप्त रूप से बढ़ता है, तो मिशेलिन विभिन्न तरीकों से प्रभावित होता है।

सबसे पहले, यूरो की सराहना पूरी फ्रांसीसी अर्थव्यवस्था को प्रभावित करेगी। फ्रांसीसी सामान अधिक महंगा हो जाएगा क्योंकि फ़्रैंक खरीदने के लिए अधिक विदेशी मुद्रा की आवश्यकता होती है। इस प्रकार, शुद्ध निर्यात यूरोप के बाहर घटने की संभावना है। मिशेलिन, फ्रांस से एक निर्यातक के रूप में, विदेशों में अधिक महंगे उत्पाद बेच रहा होगा और संभवत: कुल बिक्री में कमी का अनुभव करेगा। अगर बिक्री वास्तव में घटती है, तो मिशेलिन की लाभप्रदता प्रभावित होगी, और शेयर की कीमत में गिरावट आ सकती है।

वैकल्पिक रूप से, यदि फ़्रैंक को a. के विरुद्ध पर्याप्त रूप से मूल्यह्रास करना था टोकरी मुद्राओं की, मिशेलिन टायर मूल्य प्रतिस्पर्धी बन जाएंगे। बिक्री बढ़ने की संभावना है, और मिशेलिन की लाभप्रदता में सुधार होगा। इसके अलावा, मिशेलिन मार्जिन को नुकसान पहुंचाए बिना विदेशी बाजारों में अपनी बिक्री मूल्य कम कर सकता है, और फ्रांस में उत्पादों के निर्माण के लिए प्रोत्साहन होगा जहां उत्पादन लागत कम है।

निवेशकों को उस प्रभाव पर ध्यान देना चाहिए जो यू.एस. डॉलर विनिमय दर का सभी परिसंपत्तियों पर पड़ता है। बहुत कच्चा मालतेल सहित, की कीमत डॉलर में है। अमेरिकी डॉलर का मूल्यह्रास आम तौर पर कच्चे माल की कीमत बढ़ाता है जबकि डॉलर की सराहना कमोडिटी की कीमतों में कमी करती है। इस अनूठे संबंध को किसी भी मुद्रा जोखिम विश्लेषण में शामिल किया जाना चाहिए।

स्टॉक मूल्य प्रदर्शन और विनिमय दर में उतार-चढ़ाव

कंपनी के परिचालन प्रदर्शन पर ये सभी विदेशी मुद्रा प्रभाव, निश्चित रूप से, इसके स्टॉक की कीमतों पर असर डालेंगे। अधिकांश निवेशक स्टॉक के माध्यम से इन मुद्रा परिवर्तनों से प्रभावित होते हैं (हालांकि अन्य संपत्तियां, जिनमें शामिल हैं निश्चित आय, वस्तुएं और वैकल्पिक परिसंपत्तियां वैश्विक विनिमय दरों में बदलाव से प्रभावित होती हैं)।

स्टॉक मूल्य प्रदर्शन और विनिमय दर में उतार-चढ़ाव के बीच तीन सामान्य सहसंबंध हैं: शून्य सहसंबंध, नकारात्मक सहसंबंध और सकारात्मक सहसंबंध।

• शून्य सहसंबंध - जब विनिमय दरों में बदलाव के लिए स्टॉक की कीमत से कोई प्रतिक्रिया नहीं होती है, तो शून्य सहसंबंध होता है। शून्य सहसंबंध का एक उदाहरण यह है कि यदि यू.एस. इलेक्ट्रॉनिक्स उपकरण निर्माता Apple Inc. का शेयर मूल्य. (AAPL) नहीं बदलता है जबकि यू.एस. डॉलर मूल्य में 1% गिरता है।
• नकारात्मक सहसंबंध - स्थानीय मुद्रा के मूल्यह्रास के रूप में स्टॉक की कीमत बढ़ने पर एक नकारात्मक सहसंबंध मौजूद होता है। नकारात्मक सहसंबंध का एक उदाहरण है यदि जर्मन दवा निर्माता बायर का शेयर मूल्य एजी यूरो के मूल्यह्रास के साथ बढ़ता है।
• सकारात्मक संबंध - एक सकारात्मक सहसंबंध तब होता है जब स्थानीय मुद्रा के मूल्यह्रास होने पर स्टॉक की कीमत घट जाती है। सकारात्मक सहसंबंध का एक उदाहरण यह है कि अगर टोयोटा के शेयर की कीमत येन के मूल्यह्रास के साथ घटती है।

सहसंबंध निवेशकों को निवेश का अधिक व्यापक मूल्यांकन करने में मदद कर सकते हैं। मान लीजिए कि एक निवेशक भविष्यवाणी करता है कि मुद्राओं की एक टोकरी के मुकाबले यूरो मूल्य में गिरावट आएगी। अगर बायर एजी का नकारात्मक सहसंबंध है तो यूरो में कमजोरी फायदेमंद होगी। यूरो के मूल्य में गिरावट के साथ, बायर के शेयर की कीमत में वृद्धि होगी।

उन सहसंबंधों को महसूस करना महत्वपूर्ण है जो स्टॉक की कीमतों और मुद्रा विनिमय दरों के बीच संबंधों के विशुद्ध रूप से अनुभवजन्य अवलोकन हैं। मुद्रा में उतार-चढ़ाव का शुद्ध प्रभाव अधिक जटिल हो सकता है। उदाहरण के लिए, यदि अमेरिकी डॉलर मूल्य खो देता है और अमेरिकी रेस्तरां श्रृंखला मैकडॉनल्ड्स कॉर्प। (दिल्ली नगर निगम) एक नकारात्मक सहसंबंध है, शेयर की कीमत बढ़ सकती है। हालांकि, उत्पादन प्रक्रिया में उपयोग किए जाने वाले तेल और अन्य प्राकृतिक संसाधन, सभी संभावना में, अधिक महंगे हो जाएंगे। इसका भविष्य में कंपनी के परिचालन प्रदर्शन पर नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा और मुद्रा प्रभाव के शुद्ध परिणाम को बदल देगा।

तल - रेखा

अंतरराष्ट्रीय परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण में परिसंपत्ति रिटर्न और विनिमय दर आंदोलनों के बीच संबंध महत्वपूर्ण है। कुल मिलाकर मुद्रा प्रभाव निर्यात, आयात, और की मुद्रा संरचना पर निर्भर करता है फाइनेंसिंग. विविध अंतरराष्ट्रीय परिचालन वाली कंपनियों का अधिक गहन विश्लेषण करना आवश्यक हो सकता है। इसमें प्रत्येक देश में एक कंपनी की परिचालन गतिविधियों और वित्तपोषण का आकलन करना शामिल है जहां वे व्यवसाय करते हैं।

एक निर्धारित अवधि के लिए स्टॉक और विनिमय दरों में परिवर्तन जैसे परिसंपत्तियों के रिटर्न का उपयोग करके, एक निर्धारित अवधि में मुद्रा जोखिम को मापना संभव है।

अलग-अलग कंपनियों और परिसंपत्तियों पर प्रभाव और विनिमय दर के सहसंबंधों को समझकर परिसंपत्ति रिटर्न के साथ उतार-चढ़ाव होता है, निवेशक अपने मुद्रा जोखिम का बेहतर मूल्यांकन करने में सक्षम होते हैं विभाग।