ट्रेडिंग ओईएक्स विकल्प: प्रारंभिक व्यायाम का जोखिम

व्यक्तिगत निवेशकों के बीच अधिक लोकप्रिय रणनीतियों में से एक है कवर कॉल लेखन: निवेशक स्टॉक के 100 शेयर खरीदता है और एक बेचता है कॉल करने का विकल्प, किसी और को उस स्टॉक को एक विशिष्ट कीमत पर खरीदने का अधिकार देना, जिसे के रूप में जाना जाता है हड़ताल की कीमत, सीमित समय के लिए। अक्सर, विकल्प बेकार हो जाता है और निवेशक स्टॉक और विकल्प प्रीमियम दोनों रखता है।

हालांकि, कभी-कभी विकल्प स्वामी अभ्यास विकल्प और निवेशक को एक व्यायाम नोटिस दिया जाता है, जो उन्हें स्टॉक बेचने के लिए बाध्य करता है। यह कवर्ड कॉल लिखते समय उपलब्ध अधिकतम लाभ प्राप्त करता है। दुर्भाग्य से, बहुत से निवेशकों को डर है सौंपा गया वह व्यायाम सूचना। क्योंकि वे अनिश्चित हैं, वे मान सकते हैं कि किसी ने उन्हें धोखा दिया क्योंकि स्टॉक स्ट्राइक मूल्य से ऊपर कारोबार कर रहा है।

उस डर की कोई तर्कसंगत व्याख्या नहीं है। वास्तव में, जल्दी सौंपे जाने से कभी-कभी एक मामले को छोड़कर विकल्प निवेशकों को लाभ हो सकता है: ओईएक्स विकल्प। OEX, जो पर ट्रेड करता है शिकागो बोर्ड विकल्प एक्सचेंज (सीबीओई), मानक और गरीब के 100 इंडेक्स विकल्पों की पहचान करने के लिए इस्तेमाल किया जाने वाला टिकर प्रतीक है, प्रारंभिक अभ्यास के बारे में अधिक जानने के लिए पढ़ें और ओईएक्स नियम का अपवाद क्यों है।

प्रारंभिक व्यायाम

यहां कठिन सच्चाई है: एक व्यायाम नोटिस सौंपा जाना एक अधिसूचना से ज्यादा कुछ नहीं है कि आपने विकल्प अनुबंध को बेचते समय पहले स्वीकार किए गए दायित्व को पूरा किया था। यदि आपके पास स्टॉक है जिसे आप किसी भी परिस्थिति में बेचना नहीं चाहते हैं, तो आपको कवर कॉल नहीं लिखना चाहिए।

यदि आप व्यापार करते हैं फैलता (एक विकल्प खरीदें और दूसरे को बेचें), फिर एक व्यायाम नोटिस सौंपा जाना आपकी समग्र स्थिति पर प्रतिकूल प्रभाव नहीं डालता है। आप कुछ भी नहीं खोते हैं।

वास्तव में, यह मानते हुए कि आपके खाते में पर्याप्त है हाशिया स्थिति को आगे बढ़ाने के लिए, समाप्ति से पहले एक असाइनमेंट नोटिस प्राप्त करना अतिरिक्त लाभ क्षमता के कारण अवसर पर मुफ्त धन में बदल सकता है। दूसरे शब्दों में, यदि स्टॉक अचानक स्ट्राइक मूल्य से नीचे चला जाता है, तो उस गिरावट का एक-एक पैसा के नीचे गिर जाता है स्ट्राइक आपकी जेब में अतिरिक्त नकदी है - नकद जो आप कम कॉल करने के बजाय कमा नहीं सकते थे भण्डार।

ओईएक्स अपवाद

उपरोक्त एक लंबी व्याख्या है कि क्यों एक व्यायाम नोटिस सौंपा जाना कभी चिंता का विषय नहीं होना चाहिए। लेकिन, जैसा कि ऊपर उल्लेख किया गया है, एक महत्वपूर्ण अपवाद है - और वह तब होता है जब आप OEX विकल्प बेचते हैं। ये विकल्प हैं नकद बसे, अमेरिकी शैली विकल्प। अन्य सभी सक्रिय रूप से कारोबार किए गए इंडेक्स विकल्प हैं यूरोपियन शैली और समाप्ति से पहले व्यायाम नहीं किया जा सकता है।

OEX एक अपवाद क्यों है? और वैसे भी समाप्ति से पहले एक व्यायाम नोटिस सौंपे जाने के बारे में क्या बड़ी बात है? क्या हमने अभी यह नहीं सीखा कि व्यक्तिगत निवेशक को जल्दी असाइनमेंट से डरना नहीं चाहिए?

उपयोग करते समय इक्विटी विकल्प, यदि आपको कॉल पर असाइन किया जाता है, तो विकल्प रद्द कर दिया जाता है और, इसके बजाय, आप बन जाते हैं कम स्टॉक के 100 शेयर (या आप अपने स्टॉक के 100 शेयर खो देते हैं)। जैसे, आपका उल्टा जोखिम अपरिवर्तित रहता है, लेकिन आपके संभावित नकारात्मक लाभ में वृद्धि होती है।

हालाँकि, सब कुछ बदल जाता है, जब आपको असाइन किया जाता है शीघ्र और विकल्प नकद-निपटान है। आइए देखें कि ऐसा क्यों होता है:

• जब एक नकद-निपटान OEX विकल्प पर असाइन किया जाता है, तो आप पिछली रात के विकल्प को पुनर्खरीद करने के लिए बाध्य होते हैं। आंतरिक मूल्य. (हम नीचे दिए गए उदाहरण में देखेंगे कि यह कैसे काम करता है।)
• आप यह नहीं सीखते हैं कि आपको अगली सुबह तक, व्यापार के लिए बाजार खुलने से पहले तक सौंपा गया है।
• आपकी स्थिति बदल जाती है। अब आपके पास विकल्प कम नहीं है क्योंकि आपको इसे खरीदने के लिए मजबूर किया गया था - बिना किसी अग्रिम सूचना के।
• जब आप इक्विटी ऑप्शन में ट्रेडिंग करते हैं, तो आपके द्वारा शॉर्ट किए गए कॉल ऑप्शन को शॉर्ट स्टॉक से बदल दिया जाता है। असाइनमेंट पर, एक छोटा स्थिति रखो लंबे स्टॉक के साथ प्रतिस्थापित किया जाता है। लेकिन, जब a. पर नियत किया जाता है नकद बसे विकल्प, विकल्प की स्थिति रद्द कर दी गई है और कोई प्रतिस्थापन नहीं है।
• यह असाइनमेंट नोटिस अक्सर विकल्प धोखेबाज़ के लिए एक आश्चर्य के रूप में होता है, जो न केवल समझ में नहीं आता क्यों समाप्ति से पहले कोई भी विकल्प का प्रयोग करेगा, लेकिन शायद यह भी नहीं जानता कि प्रारंभिक व्यायाम है मुमकिन।

शुरुआती व्यायाम से खुद को बचाना

उदाहरण 1 - OEX पुट स्प्रेड पर हानि

मान लीजिए कि आप एक तेजी की स्थिति लेने और एक OEX बेचने का निर्णय लेते हैं फैलाओ (जब OEX बेचे गए विकल्प के स्ट्राइक मूल्य से ऊपर रहता है तो यह पैसा कमाता है)। मान लें कि OEX वर्तमान में 560 है।

उदाहरण 2 - एक व्यायाम सूचना के प्रभाव

आइए एक अलग परिदृश्य पर विचार करें। आइए मान लें कि जून की समाप्ति से लगभग दो सप्ताह पहले एक दोपहर देर से, OEX 500 पर कारोबार कर रहा है। यह अच्छा नहीं है क्योंकि इस बात की बहुत अधिक संभावना है कि समाप्ति आने पर दोनों विकल्प पैसे में होंगे, जिससे आपको अधिकतम नुकसान उठाने के लिए मजबूर होना पड़ेगा। लेकिन उम्मीद है। व्यापार के लिए शेयर बाजार बंद होने के लगभग दो मिनट बाद (सूचकांक विकल्प एक और 15 मिनट के लिए व्यापार जारी रखते हैं), यू.एस. फेडरल रिजर्व ने अप्रत्याशित रूप से 50 की ब्याज दर में कटौती की घोषणा की आधार अंक (0.5%).

इस घोषणा ने सभी को हैरान कर दिया है। NYSE पर शेयरों ने दिन भर के लिए कारोबार बंद कर दिया है, लेकिन आफ्टर-आवर्स ट्रेडिंग हो रहा है और स्टॉक की कीमतें अधिक हैं। स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स चढ़ना, यह दर्शाता है कि कल बाजार बहुत अधिक खुलने की उम्मीद है। OEX कॉल की कीमत बढ़ जाती है क्योंकि हर कोई खरीदना चाहता है। इसी तरह, कम कीमतों पर पुट की पेशकश की जाती है। विकल्पों के लिए बोली/पूछने की कीमतें बदल जाती हैं, लेकिन OEX का आधिकारिक समापन मूल्य $540 है। सूचकांक मूल्य आफ्टर-आवर्स ट्रेडिंग की उपेक्षा करता है।

समाचार से पहले OEX जून ५४० पुट (आपका संक्षिप्त विकल्प) $४० था, लेकिन अब बोली गिरकर $२८ हो गई है। उस कीमत पर कोई भी उस विकल्प को नहीं बेचेगा। क्यों? पुट का मालिक कोई भी व्यक्ति इसका प्रयोग कर सकता है और विकल्प प्राप्त कर सकता है आंतरिक मूल्य (स्ट्राइक प्राइस माइनस OEX प्राइस), या $40।
जब आप काम से घर आते हैं और ब्याज दरों के बारे में खबर सुनते हैं, तो आप उत्साहित होते हैं। आपके लिए क्या लकी ब्रेक है! यदि रैली जारी रहती है और OEX 540 से ऊपर जाता है, तो आप इस स्थिति से लाभ अर्जित करेंगे।

अगले दिन …

आप अगली सुबह उत्सुकता से अपना कंप्यूटर खोलें। निश्चित रूप से, डीजेआईए वायदा 250 अंक अधिक है। लेकिन, जब आप अपने ऑनलाइन ब्रोकरेज खाते को देखते हैं तो आपको कुछ असामान्य दिखाई देता है। आपकी OEX स्थिति दर्शाती है कि आप 10 जून OEX 530 पुट लंबे हैं, लेकिन जून 540 पुट में कोई स्थिति नहीं है। आप नहीं समझते हैं, और तुरंत अपने ब्रोकर को कॉल करें।

ग्राहक सेवा प्रतिनिधि आपको कल के लिए अपने लेनदेन को देखने के लिए कहता है। आप जानते हैं कि आपने कोई ट्रेड नहीं किया है, लेकिन यह है - ठीक आपके सामने: आपने 10 जून OEX 540 पुट @ $40 खरीदा।
आप ध्यान से समझाते हैं कि कुछ गलती होनी चाहिए क्योंकि आपने व्यापार नहीं किया। तभी प्रतिनिधि आपको बताता है कि आपको एक व्यायाम नोटिस सौंपा गया था जो आपको पिछली रात के आंतरिक मूल्य पर उन विकल्पों को पुनर्खरीद करने के लिए बाध्य करता है। 500 के OEX समापन मूल्य के साथ, आपको प्रत्येक विकल्प के लिए $40 का भुगतान करना होगा। ग्राहक सेवा प्रतिनिधि आपको बताता है कि उसे खेद है, लेकिन कुछ भी नहीं किया जा सकता है, और पूछता है कि समाचार जारी होने पर आप अपने जून 530 के अभ्यास में विफल क्यों रहे। लेकिन शायद आपको नहीं पता था कि आप ऐसा कर सकते हैं।

आपका फैलाव चला गया है। आपके पास केवल १० जून OEX ५३० पुट बचे हैं। जब बाजार खुलता है और OEX 515 होता है। पुट धारण करके जुआ खेलने का कोई कारण नहीं है, इसलिए आप दुखी होकर OEX जून 530 पुट बेचते हैं, प्रत्येक के लिए $15 एकत्रित करते हैं। आपने सोचा था कि व्यापार के लिए आपका अधिकतम नुकसान $750 प्रति स्प्रेड था, लेकिन आपने स्प्रेड को बंद करने के लिए $25 का भुगतान किया (40 का भुगतान करें, 15 पर बेचें) और इस प्रकार $ 2,250 प्रति स्प्रेड ($ 2,500 को बंद करने के लिए) खो दिया। स्थिति घटा वह राशि जो आपने शुरुआत में स्प्रेड के लिए एकत्र की थी, जो इस मामले में $250 प्रति स्प्रेड थी), या $२२,५०० जब आप दस की संपूर्ण स्थिति के लिए खाते हैं ठेके। आउच!

उपरोक्त काल्पनिक परिदृश्य में कुछ भी करने में बहुत देर हो चुकी है, लेकिन अब जब आप समस्या को समझ गए हैं, तो दो अच्छे विकल्प हैं:

1. OEX विकल्प न बेचें।
2. अन्य अनुक्रमितों में से एक का व्यापार करें जो नकद-व्यवस्थित, यूरोपीय शैली है।

इन मामलों में, आपको समाप्ति से पहले एक व्यायाम नोटिस नहीं सौंपा जा सकता है और यह दुखद घटना आपके साथ कभी नहीं होगी।