फुल्ली कन्वर्टिबल डिबेंचर (FCD)

एक पूर्ण परिवर्तनीय डिबेंचर क्या है?

पूरी तरह से परिवर्तनीय डिबेंचर (FCD) एक प्रकार की ऋण सुरक्षा है जिसमें जारीकर्ता के नोटिस पर संपूर्ण मूल्य इक्विटी शेयरों में परिवर्तनीय होता है। डिबेंचर जारी होने पर जारीकर्ता द्वारा रूपांतरण का अनुपात तय किया जाता है। रूपांतरण पर, निवेशक कंपनी के सामान्य शेयरधारकों के समान स्थिति का आनंद लेते हैं।

पूरी तरह से परिवर्तनीय डिबेंचर (FCDs) को समझना

ए ऋणपत्र एक मध्यम से लंबी अवधि के ऋण साधन है जो बड़ी कंपनियों द्वारा निश्चित ब्याज दर पर पैसा उधार लेने के लिए उपयोग किया जाता है। यह निश्चित आय सुरक्षा है

असुरक्षित, जिसका अर्थ है कि ब्याज भुगतान और मूलधन के पुनर्भुगतान की गारंटी के लिए कोई संपार्श्विक गिरवी नहीं रखा गया है। इस प्रकार, एक डिबेंचर जारीकर्ता के पूर्ण विश्वास और क्रेडिट द्वारा समर्थित है। यदि कंपनी डिफॉल्ट करती है या दिवालिया हो जाती है, तो डिबेंचर धारक को निवेशित धन वापस तभी मिलेगा सुरक्षित लेनदार वैतनिक हैं।

एक डिबेंचर अपरिवर्तनीय या परिवर्तनीय हो सकता है। एक गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर को इक्विटी में परिवर्तित नहीं किया जाएगा। इसलिए यह परिवर्तनीय डिबेंचर की तुलना में उच्च ब्याज दर का आदेश देता है। एक परिवर्तनीय डिबेंचर को पूर्व निर्धारित समय के बाद जारी करने वाली कंपनी के सामान्य शेयरों में परिवर्तित किया जा सकता है। यह समय द्वारा निर्धारित किया जाता है विश्वास अनुबंध. परिवर्तनीय धारक को रूपांतरण के बाद कंपनी के किसी भी शेयर मूल्य प्रशंसा का आनंद लेने का लाभ मिलता है। नतीजतन, परिवर्तनीय गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर की तुलना में कम ब्याज दरों के साथ जारी किए जाते हैं।

जारी करने के समय, ट्रस्ट इंडेंट रूपांतरण समय, रूपांतरण अनुपात और रूपांतरण मूल्य पर प्रकाश डालता है। रूपांतरण समय डिबेंचर की आवंटन तिथि से अवधि है। उस समय बीत जाने के बाद, जारीकर्ता प्रतिभूतियों को परिवर्तित करने के अपने विकल्प का प्रयोग कर सकता है। NS रूपांतरण अनुपात प्रत्येक डिबेंचर में परिवर्तित शेयरों की संख्या है और प्रति बांड या प्रति 100 बांड में व्यक्त किया जा सकता है। NS रूपांतरण मूल्य वह मूल्य है जिस पर डिबेंचर धारक अपनी ऋण प्रतिभूतियों को इक्विटी शेयरों में परिवर्तित कर सकते हैं। कीमत आमतौर पर स्टॉक के मौजूदा बाजार मूल्य से अधिक होती है।

एफसीडी और अधिकांश अन्य परिवर्तनीय डिबेंचर के बीच मुख्य अंतर यह है कि जारी करने वाली कंपनी इक्विटी में रूपांतरण को मजबूर कर सकती है। अन्य प्रकार की परिवर्तनीय प्रतिभूतियों के साथ, डिबेंचर के मालिक के पास वह विकल्प हो सकता है। शुद्ध ऋण मुद्दों के विपरीत, जैसे कि कॉरपोरेट बॉन्ड, पूरी तरह से परिवर्तनीय डिबेंचर एक पोज नहीं देते हैं ऋण जोखिम जारी करने वाली कंपनी के लिए क्योंकि एफसीडी अंततः इक्विटी में परिवर्तित हो जाते हैं।

पूरी तरह से बनाम। आंशिक रूप से परिवर्तनीय डिबेंचर

एक परिवर्तनीय डिबेंचर को आंशिक रूप से या पूरी तरह से इक्विटी में परिवर्तित किया जा सकता है। आंशिक रूप से परिवर्तनीय डिबेंचर (पीसीडी) में नकदी के लिए प्रतिभूति के मूल्य के एक अंश को भुनाना और दूसरे हिस्से को इक्विटी में बदलना शामिल है। पूरी तरह से परिवर्तनीय डिबेंचर (FCD) में जारीकर्ता के नोटिस पर ऋण सुरक्षा को इक्विटी में पूर्ण रूप से परिवर्तित करना शामिल है। डिबेंचर का इक्विटी में पूर्ण रूपांतरण एक ऐसी विधि है जिसका उपयोग इक्विटी के साथ ऋण का भुगतान करने के लिए किया जाता है। इस भुगतान के प्रकार नकद के साथ मूलधन चुकाने की आवश्यकता को समाप्त करता है।

पूरी तरह से परिवर्तनीय डिबेंचर के लाभ

पूरी तरह से परिवर्तनीय डिबेंचर निवेशकों को अल्पकालिक जोखिम को कम करते हुए कंपनी के विकास में भाग लेने का एक तरीका देते हैं। रूपांतरण से पहले के वर्षों में, FCD के धारक ब्याज भुगतान की एक धारा प्राप्त करने के हकदार होते हैं। जबकि आमतौर पर गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर की तुलना में कम, ये भुगतान शेयरधारकों को किसी भी लाभांश से पहले आते हैं। इसके अलावा, एफसीडी मालिकों को फर्म की लाभप्रदता की परवाह किए बिना भुगतान प्राप्त होता है। अपेक्षाकृत के लिए अनकदी लंबी अवधि के निवेश, जो एक बड़ा फायदा हो सकता है।

पूरी तरह से परिवर्तनीय डिबेंचर का एक अन्य लाभ यह है कि वे जारी करने वाली फर्म को कठिन वित्तीय स्थितियों से बचने में मदद कर सकते हैं। यदि कंपनी बड़ी संख्या में गैर-परिवर्तनीय डिबेंचर जारी करती है जो एक विशिष्ट समय पर परिपक्व होती है, तो फर्म को क्रेडिट संकट का सामना करना पड़ सकता है यदि कोई हो मंदी उस समय। पूरी तरह से परिवर्तनीय डिबेंचर के साथ, फर्म मूलधन को चुकाने के लिए धन के साथ आने से बचती है। इससे भी बेहतर, फर्म रूपांतरण के लिए बाध्य कर सकती है और ब्याज भुगतान को समाप्त कर सकती है। चूंकि एफसीडी धारक तब शेयरधारक बन जाते हैं, अगर कंपनी ठीक हो जाती है तो उन्हें भी अंततः लाभ होता है।

पूरी तरह से परिवर्तनीय डिबेंचर की आलोचना

निवेशकों के लिए पूरी तरह से परिवर्तनीय डिबेंचर का सबसे स्पष्ट पहलू जारी करने वाली कंपनी की रूपांतरण को मजबूर करने की क्षमता है। एफसीडी निवेशकों के बजाय मौजूदा शेयरधारकों के लिए फायदेमंद होने वाले समय पर फर्मों को रूपांतरण के लिए मजबूर करने की संभावना है।

मान लीजिए कि ट्रस्ट इंडेंट यह निर्दिष्ट करता है कि जारी करने वाली कंपनी को पांच वर्षों में एफसीडी को मौजूदा कीमत से 50% ऊपर इक्विटी में बदलने का अधिकार है। यदि शेयर की कीमत 50% गिरती है क्योंकि व्यवसाय खराब प्रदर्शन करता है, तो कंपनी को सुधार करने की आवश्यकता हो सकती है नकदी प्रवाह जितनी जल्दी हो सके। पांच साल पूरे होते ही एफसीडी निवेशकों को शायद एक बड़े नुकसान में बदलने के लिए मजबूर होना पड़ेगा।

दूसरी ओर, मौजूदा शेयरधारक नहीं चाहेंगे उनकी इक्विटी को कम करें यदि शेयर की कीमतें तीन गुना अधिक हैं क्योंकि व्यवसाय ने अच्छा प्रदर्शन किया है। कंपनी यथासंभव लंबे समय तक रूपांतरण में देरी कर सकती है, शायद तब तक जब तक कि मंदी के दौरान नकदी प्रवाह में सुधार की आवश्यकता न हो। उस समय, शेयर की कीमतें पूरी तरह से परिवर्तनीय डिबेंचर धारकों के लाभ को सीमित करते हुए, कम होने की संभावना है।