ट्रेजरी यील्ड कर्व दरों को समझना

NS ट्रेजरी यील्ड कर्व, जिसे. के रूप में भी जाना जाता है ब्याज दरों की अवधि संरचना, निकालता है पंक्ति चार्ट चल रहे ट्रेजरी की पैदावार और परिपक्वता के बीच संबंध प्रदर्शित करने के लिए निश्चित आय प्रतिभूतियां। यह की पैदावार को दर्शाता है ट्रेज़री सिक्योरिटीज़ निश्चित परिपक्वता पर, अर्थात। 1, 2, 3 और 6 महीने और 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 और 30 साल। इसलिए, उन्हें आमतौर पर "निरंतर परिपक्वता ट्रेजरी" दरों या सीएमटी के रूप में जाना जाता है। 

बाजार सहभागियों ने यील्ड कर्व्स पर बहुत ध्यान दिया, क्योंकि उनका उपयोग ब्याज दरों को प्राप्त करने में किया जाता है बूटस्ट्रैपिंग), जो बदले में. के रूप में उपयोग किए जाते हैं छूट दरें ट्रेजरी प्रतिभूतियों के मूल्य के लिए प्रत्येक भुगतान के लिए। इसके अलावा, बाजार सहभागियों के बीच प्रसार की पहचान करने में भी रुचि है लघु अवधि की ढलान निर्धारित करने के लिए दरें और लंबी अवधि की दरें यील्ड कर्वजो देश की आर्थिक स्थिति का पूर्वसूचक है।

ट्रेजरी प्रतिभूतियों पर प्रतिफल सिद्धांत रूप में मुक्त है ऋण जोखिम और अक्सर यू.एस. गैर-ट्रेजरी प्रतिभूतियों के सापेक्ष मूल्य का मूल्यांकन करने के लिए बेंचमार्क के रूप में उपयोग किया जाता है। नीचे है

ट्रेजरी यील्ड अक्टूबर के अनुसार वक्र चार्ट। 3, 2014.

स्रोत: www.treasury.gov

उपरोक्त चार्ट एक "सामान्य" उपज वक्र, ऊपर की ओर ढलान का प्रदर्शन। इस का मतलब है कि 30 साल का खजाना प्रतिभूतियां उच्चतम रिटर्न दे रही हैं, जबकि 1 महीने की परिपक्वता वाली ट्रेजरी प्रतिभूतियां सबसे कम रिटर्न दे रही हैं। परिदृश्य को सामान्य माना जाता है क्योंकि निवेशकों को लंबी अवधि की प्रतिभूतियों को रखने के लिए मुआवजा दिया जाता है, जिसमें अधिक निवेश जोखिम होता है। 2-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियों और 30-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिभूतियों के बीच का फैलाव उपज वक्र की ढलान को परिभाषित करता है, जो इस मामले में 256 है। आधार अंक.(नोट: लॉन्ग एंड के लिए उपयोग की जाने वाली परिपक्वता और यील्ड कर्व के शॉर्ट एंड के लिए उपयोग की जाने वाली परिपक्वता की कोई उद्योग-व्यापी स्वीकृत परिभाषा नहीं है)। सामान्य उपज वक्र का तात्पर्य है कि राजकोषीय और मौद्रिक दोनों नीतियां वर्तमान में विस्तारवादी हैं और भविष्य में अर्थव्यवस्था के विस्तार की संभावना है। लंबी अवधि की परिपक्वता प्रतिभूतियों पर उच्च प्रतिफल का अर्थ यह भी है कि भविष्य में अल्पकालिक दरों में वृद्धि होने की संभावना है क्योंकि अर्थव्यवस्था में वृद्धि से उच्चतर मुद्रास्फीति दरें।

उपज वक्र के अन्य आकार

1. उलटा उपज वक्र: यह तब होता है जब अल्पकालिक दरें लंबी अवधि की दरों से अधिक होती हैं। आम तौर पर इसका मतलब यह होगा कि दोनों मौद्रिक और राजकोषीय नीतियां वर्तमान में प्रकृति में प्रतिबंधात्मक हैं और भविष्य में अर्थव्यवस्था के सिकुड़ने की संभावना अधिक है। उल्टे उपज वक्र को का भविष्यवक्ता माना गया है मंदियों अर्थव्यवस्था में।
2. कूबड़ उपज वक्र: यह तब होता है जब मध्यम अवधि के यू.एस. ट्रेजरी प्रतिभूतियों पर प्रतिफल दीर्घकालिक और अल्पकालिक यू.एस. ट्रेजरी प्रतिभूतियों पर प्रतिफल से अधिक होता है। यह दर्शाता है कि वर्तमान आर्थिक स्थिति स्पष्ट नहीं है और निवेशक निकट भविष्य में आर्थिक परिदृश्य के बारे में अनिश्चित हैं। यह भी प्रतिबिंबित कर सकता है कि मौद्रिक नीति विस्तारक है और राजकोषीय नीति प्रतिबंधात्मक है या इसके विपरीत।

तल - रेखा

बाजार सहभागियों के लिए अर्थव्यवस्था की भविष्य की स्थिति की पहचान करने के लिए उपज वक्र को देखना अनिवार्य है, जिससे उन्हें प्रासंगिक आर्थिक निर्णय लेने में मदद मिलेगी। यील्ड कर्व्स का उपयोग व्युत्पन्न करने के लिए भी किया जाता है परिपक्वता के लिए उपज (YTM) विशेष मुद्दों के लिए और बूटस्ट्रैपिंग सहित क्रेडिट मॉडलिंग में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं, बांड मूल्यांकन, तथा जोखिम और रेटिंग मूल्यांकन।