परिवर्तनीय बांड आर्बिट्रेज परिभाषा

परिवर्तनीय बॉन्ड आर्बिट्रेज क्या है?

परिवर्तनीय बांड आर्बिट्रेज एक है पंचायत रणनीति जिसका उद्देश्य a. के बीच गलत मूल्य निर्धारण को भुनाना है बदलने के योग्य अनुबंध और इसके अंतर्निहित स्टॉक।

रणनीति आम तौर पर बाजार तटस्थ होती है। दूसरे शब्दों में, आर्बिट्रेजर न्यूनतम अस्थिरता के साथ लगातार रिटर्न उत्पन्न करना चाहता है, भले ही परिवर्तनीय बांड और अंतर्निहित में लंबी और छोटी स्थिति के संयोजन के माध्यम से बाजार की दिशा भण्डार।

परिवर्तनीय बॉन्ड आर्बिट्रेज कैसे काम करता है

एक परिवर्तनीय बंधन है a

संकर सुरक्षा जिसे जारीकर्ता कंपनी की इक्विटी में परिवर्तित किया जा सकता है। इसकी आम तौर पर एक तुलनीय बांड की तुलना में कम उपज होती है जिसमें परिवर्तनीय विकल्प नहीं होता है, लेकिन यह आमतौर पर होता है इस तथ्य से संतुलित है कि परिवर्तनीय बॉन्डधारक स्टॉक की छूट पर सुरक्षा को इक्विटी में बदल सकता है बाजार कीमत। यदि स्टॉक की कीमत बढ़ने की उम्मीद है, तो बॉन्डधारक बांड को इक्विटी में बदलने के अपने विकल्प का प्रयोग करेगा।

परिवर्तनीय आर्बिट्रेज अनिवार्य रूप से एक परिवर्तनीय बांड और उसके अंतर्निहित स्टॉक में एक साथ लंबी और छोटी स्थिति लेना शामिल है। NS आर्बिट्राज्योर लंबी और छोटी पोजीशन के बीच उचित बचाव करके बाजार में किसी भी हलचल से लाभ की उम्मीद करता है।

आर्बिट्रेजर प्रत्येक सुरक्षा की कितनी खरीद और बिक्री करता है यह उपयुक्त पर निर्भर करता है बचाव अनुपात जो द्वारा निर्धारित किया जाता है डेल्टा. डेल्टा को एक परिवर्तनीय बांड की कीमत की अंतर्निहित स्टॉक की कीमत में परिवर्तन की संवेदनशीलता के रूप में परिभाषित किया गया है। एक बार डेल्टा का अनुमान हो जाने के बाद, मध्यस्थ अपनी डेल्टा स्थिति-उनके स्टॉक-से-परिवर्तनीय स्थिति का अनुपात स्थापित कर सकता है। इस स्थिति को लगातार समायोजित किया जाना चाहिए क्योंकि अंतर्निहित शेयरों की कीमत में बदलाव के बाद डेल्टा बदलता है।

विशेष ध्यान

एक परिवर्तनीय बांड की कीमत विशेष रूप से ब्याज दरों में परिवर्तन, अंतर्निहित स्टॉक की कीमत और जारीकर्ता के प्रति संवेदनशील होती है। क्रेडिट रेटिंग. इसलिए, एक अन्य प्रकार के परिवर्तनीय बॉन्ड आर्बिट्रेज में एक परिवर्तनीय बॉन्ड खरीदना और तीन में से दो कारकों को हेजिंग करना शामिल है ताकि एक आकर्षक कीमत पर तीसरे कारक के संपर्क में आ सके।

परिवर्तनीय बांड आर्बिट्रेज के लिए आवश्यकताएँ

परिवर्तनीय बांडों की कीमत कभी-कभी अंतर्निहित स्टॉक की कीमत के सापेक्ष अक्षम रूप से रखी जाती है। इस तरह के मूल्य अंतर का लाभ उठाने के लिए, मध्यस्थ एक परिवर्तनीय बांड आर्बिट्रेज रणनीति का उपयोग करेंगे। यदि परिवर्तनीय बांड सस्ता है या अंतर्निहित स्टॉक के सापेक्ष इसका मूल्यांकन नहीं किया गया है, तो आर्बिट्रेजर a. लेगा लंबी स्थिति परिवर्तनीय बंधन में और एक साथ लघु स्थिति स्टॉक में।

इस घटना में कि स्टॉक की कीमत मूल्य में गिरती है, आर्बिट्रेजर को अपनी शॉर्ट पोजीशन से लाभ होगा। चूंकि शॉर्ट स्टॉक पोजीशन परिवर्तनीय बॉन्ड में संभावित डाउनसाइड प्राइस मूव को बेअसर कर देता है, इसलिए आर्बिट्रेजर कन्वर्टिबल को पकड़ लेता है। बांड यील्ड.

दूसरी ओर, यदि स्टॉक की कीमतें इसके बजाय बढ़ती हैं, तो बांड को स्टॉक में परिवर्तित किया जा सकता है जिसे पर बेचा जाएगा बाजार मूल्य, जिसके परिणामस्वरूप लंबी स्थिति से लाभ होता है और आदर्श रूप से, इसकी कमी पर किसी भी नुकसान की भरपाई करता है पद। इस प्रकार, मध्यस्थ अपेक्षाकृत कम जोखिम वाला लाभ कमा सकता है चाहे अंतर्निहित शेयर की कीमत बढ़ती है या गिरती है, यह अनुमान लगाए बिना कि अंतर्निहित शेयर की कीमत किस दिशा में आगे बढ़ेगी।

इसके विपरीत, यदि परिवर्तनीय बांड अंतर्निहित स्टॉक के सापेक्ष अधिक कीमत वाला है, तो आर्बिट्रेजर परिवर्तनीय बांड में एक छोटी स्थिति और अंतर्निहित में एक साथ लंबी स्थिति लेगा भण्डार। यदि शेयर की कीमतों में वृद्धि होती है, तो लंबी स्थिति से लाभ छोटी स्थिति से होने वाले नुकसान से अधिक होना चाहिए। यदि स्टॉक की कीमतों में कमी आती है, तो इक्विटी में लंबी स्थिति से होने वाली हानि परिवर्तनीय बांड की कीमत से लाभ से कम होनी चाहिए।