4 Pristranosti u ponašanju i kako ih izbjeći
Zagovornici učinkovita tržišta vjeruju da su svi poznati podaci već uvršteni u dionice ili druga ulaganja. Uspon algoritamsko trgovanje učinio je tu obradu informacija po tržišnim cijenama gotovo trenutnom, prema učinkovitim teoretičarima tržišta.
Međutim, drugi ostaju neuvjereni. Tvrde da se razlog tome sviđa dugoročnim ulagačima Warren Buffett ili trgovci visoke frekvencije može dosljedno ostvarivati profit zbog tržišta uučinkovitosti. Ove neučinkovitosti, tvrde, neizbježne su jer se tržišta sastoje od ljudi ili računala koja su programirana od strane ljudskih bića.
Bez obzira na to koliko su disciplinirani, ljudi često donose financijske odluke obojene bihevioralnim predrasudama zbog kojih djeluju na emocije ili griješe u obradi informacija. Ovo je osnova za bihevioralne financije, područje studija koje kombinira psihološku teoriju s konvencionalnom financijskom ekonomikom. Bihevioralne financije predviđaju stvarno trgovačko ponašanje na temelju ovih čimbenika i koriste se kao osnova za učinkovitiju izradu strategije trgovanja to odgovara ljudskim ograničenjima.
Ovdje ističemo četiri istaknute bihevioralne pristranosti koje su identificirane kao uobičajene među trgovcima na malo koji trguju unutar svojih pojedinaca brokerski računi. Posebno se bavimo pretjeranim samopouzdanjem, žaljenjem, deficitom pažnje i traganjem za trendovima.
Ključni za poneti
- Bihevioralne financije otkrile su da se stvarni ljudi ne ponašaju kao racionalni akteri predviđeni glavnim teorijama i hipotezom učinkovitog tržišta.
- Pravi trgovci i ulagači pate od pretjeranog samopouzdanja, žaljenja, deficita pažnje i proganjanja trendova-od kojih svaki može dovesti do neoptimalnih odluka i pojesti povrat.
- Ovdje opisujemo ove četiri predrasude u ponašanju i dajemo neke praktične savjete kako izbjeći takve pogreške.
1. Pretjerano samopouzdanje
Prekomjerno samopouzdanje ima dvije komponente: prekomjerno samopouzdanje u kvalitetu vaših podataka i vašu sposobnost da djelujete u skladu s navedenim informacijama u pravo vrijeme za maksimalnu dobit. Studije pokazuju da pretjerano samouvjereni trgovci trguju češće i ne uspijevaju na odgovarajući način diverzificirati svoje portfelje.
Jedno je istraživanje analiziralo trgovine od 10.000 klijenata u velikoj diskontnoj brokerskoj kući. Studija je pokušala utvrditi je li učestalo trgovanje dovelo do većih prinosa. Nakon odustajanja porezni gubitak trgovine i dr. radi podmirivanja potreba za likvidnošću, studija je otkrila da su kupljene dionice podbacile prodane dionice za 5% tijekom jedne godine i 8,6% tijekom dvije godine. Drugim riječima, što je aktivniji maloprodajni investitor, što manje novca zarade.
Ova je studija ponovljena nekoliko puta na više tržišta, a rezultati su uvijek bili isti. Autori su zaključili da trgovci "u osnovi plaćaju naknade kako bi izgubili novac".
Kako izbjeći ovu pristranost
Manje trgujte i više ulažite. Shvatite da ulaskom u trgovačke aktivnosti trgujete protiv računala, institucionalni investitorii drugi diljem svijeta s boljim podacima i više iskustva od vas. Šanse im u velikoj mjeri idu u prilog. Povećanjem vašeg vremenskog okvira, preslikavanjem indeksa i iskorištavanjem dividendi vjerojatno ćete s vremenom izgraditi bogatstvo. Odolite porivu da vjerujete da su vaše informacije i intuicija bolji od ostalih na tržištu.
2. Žaljenje
Priznajte, ovo ste učinili barem jednom. Bili ste uvjereni da su određene dionice vrijedne cijene i da imaju vrlo mali potencijal negativne strane. Postavili ste trgovinu, ali to je polako djelovalo protiv vas. I dalje se osjećate kao da ste bili u pravu, niste prodali kad je gubitak bio mali. Pustili ste ga jer nijedan gubitak nije gubitak sve dok ne prodate poziciju. Nastavilo se ići protiv vas, ali niste prodali sve dok dionice nisu izgubile većinu vrijednosti.
Bihevioralni ekonomisti to zovu "za žaljenje". Kao ljudi pokušavamo izbjegavajte osjećaj žaljenja koliko god je to moguće, a često ćemo se jako truditi, ponekad i nelogično, kako ne bismo morali posjedovati osjećaj žaljenja. Ne prodajući poziciju i zaključujući gubitak, trgovac se ne mora nositi sa žaljenjem. Istraživanja pokazuju da su trgovci imali 1,5 do 2 puta veću vjerojatnost da će prerano prodati dobitnu poziciju i gubitak pozicije prekasno, a sve kako bi se izbjeglo žaljenje zbog gubitka dobiti ili gubitka izvornih troškova temelj.
Kako izbjeći ovu pristranost
Postavite pravila trgovanja koja se nikada ne mijenjaju. Na primjer, ako trgovina dionicama izgubi 7% svoje vrijednosti, izađite iz pozicije. Ako dionica poraste iznad određene razine, postavite a trailing stop koji će blokirati dobit ako trgovina izgubi određenu dobit. Učinite ove razine neraskidivim pravilima i ne trgujte emocijama.
3. Ograničeni raspon pažnje
Postoje tisuće dionica koje možete izabrati, ali pojedinačni ulagač nema vremena ni želje za svako istraživanje. Ekonomista i psiholog ograničavaju ljude Herbert Simon nazvana "ograničena racionalnost". Ova teorija kaže da će čovjek donositi odluke na temelju ograničenog znanja koje može akumulirati. Umjesto donošenja najučinkovitije odluke, donijet će najzadovoljniju odluku.
Zbog ovih ograničenja, ulagači nastoje uzeti u obzir samo dionice koje im padnu na pamet putem web stranica, financijskih medija, prijatelja i obitelji ili iz drugih izvora istraživanje. Na primjer, ako određene biotehnološke dionice profitiraju FDA odobrenje za blockbuster drogu, prelazak na gore mogao bi se povećati jer prijavljene vijesti ulaze u oči ulagačima. Manje vijesti o istim dionicama mogu izazvati vrlo malu reakciju na tržištu jer ne dopiru do medija.
Kako izbjeći ovu pristranost
Shvatite da mediji utječu na vaše trgovačke aktivnosti. Naučiti istraživati i procjenjivati dionice koje su i dobro poznate i "s utabanih staza" moglo bi otkriti unosno obrta koje nikada ne biste pronašli ako ste čekali da vam dođu. Ne dopustite da medijska buka utječe na vaše odluke. Umjesto toga, koristite medije kao jednu podatkovnu točku među mnogim.
4. Traženje trendova
Ovo je vjerojatno najjača trgovačka pristranost. Istraživači bihevioralnih financija otkrili su da je 39% svih novih sredstava namijenjenih zajedničkim fondovima ušlo u 10% fondova s najboljim učinkom prethodne godine. Iako financijski proizvodi često uključuju odricanje od odgovornosti da "prošli rezultati ne ukazuju na buduće rezultate", trgovci na malo i dalje vjeruju da mogu predvidjeti budućnost proučavajući prošlost.
Ljudi imaju izvanredan talent za otkrivanje obrazaca i kad ih pronađu, vjeruju u njihovu valjanost. Kad pronađu uzorak, djeluju po njemu, ali često je taj uzorak već određen. Čak i ako se pronađe obrazac, tržište je daleko nasumičnije nego što većina trgovaca želi priznati. Studija Sveučilišta Kalifornija otkrila je da su ulagači koji su odmjeravali svoje odluke o učinku iz prošlosti često bili najlošiji u usporedbi s drugima.
Kako izbjeći ovu pristranost
Ako identificirate trend, vjerojatno ga je tržište identificiralo i iskoristilo mnogo prije vas. Izlažete se riziku da kupite na najvišoj razini - trgovina je započeta na vrijeme gledati kako se dionice povlače u vrijednosti. Ako želite iskoristiti neučinkovitost, uzeti pristup Warrena Buffetta; kupujte kad su drugi uplašeni i prodajte kad su sigurni. Praćenje stada rijetko daje velike dobitke.
Često postavljana pitanja o pristranosti u ponašanju
Što je odbojnost prema žaljenju?
Averzija prema žaljenju je kada osoba troši vrijeme, energiju ili novac kako bi izbjegla osjećaj žaljenja zbog početne odluke koja može premašiti vrijednost ulaganja. Jedan primjer je kupnja lošeg automobila, zatim trošenje više novca na popravke od izvorne cijene automobila, umjesto da priznate da je napravljena greška i da ste trebali kupiti drugi automobil.
Ulagači čine isto ne trgujući, ili se predugo držeći gubitnike iz straha od žaljenja. Imati osnovno razumijevanje bihevioralnih financija, razvijati snažne portfolio portfelja, i razumijevanje vašeg tolerancija na rizik a razlozi za to mogu ograničiti vjerojatnost uključivanja u destruktivno ponašanje izbjegavanja žaljenja.
Kako mogu znati jesam li previše samouvjeren?
Ako postavljate ovo pitanje, možda ste već podložni previše samopouzdanju. Osjećaj da znate više od drugih ili nego što zapravo radite ključna je pogreška koju novaci čine stručnjacima. Kao dio ljudske prirode, može se sa sigurnošću pretpostaviti da možda iskazujete previše samopouzdanja u nekom aspektu donošenja odluka.
Što mogu učiniti kako bih izbjegao traženje trendova?
Stočarsko ponašanje i psihologiju tržišta teško je odvojiti od ljudi. Dobar način da se klonite traženja trendova je stvaranje objektivne i nepristrane strategije, a zatim je se pridržavajte bez obzira na sve. Unaprijed postavite svoje izlazne kriterije i ne odstupajte. Pasivno indeksiranje ili kontradiktorne strategije također se može koristiti za izbjegavanje ove pristranosti.
Donja linija
Vidite li malo sebe u bilo kojoj od ovih pristranosti? Ako to učinite, shvatite da je najbolji način da izbjegnete zamke ljudskih emocija imati pravila trgovanja. To može uključivati prodaju ako dionica padne određeni postotak, ne kupnju dionice nakon što poraste za određeni postotak i ne prodaju pozicije sve dok ne prođe određeno vrijeme. Ne možete izbjeći sve pristranosti u ponašanju, ali možete minimizirati učinak na vaše trgovačke aktivnosti.