Mumbai međubankarska terminska ponuda (MIFOR)

Kolika je međubankarska terminska ponuda za Mumbai (MIFOR)?

Mumbai međubankarska terminska ponuda (MIFOR) je stopa koju indijske banke koriste kao mjerilo za određivanje cijena prema terminskim ugovorima i izvedenicama. To je mješavina londonske međubankarske ponuđene stope (LIBOR) i terminske premije izvedene iz Indijski forex tržištima.

The Rezervna banka Indije (IRB) je 2005. godine zabranio uporabu MIFOR -a u nadi da će smanjiti valutne špekulacije, ali je godinu dana kasnije tu uredbu ublažio ograničivši je samo na međubankarske transakcije.

Razumijevanje MIFOR -a

Rezervna banka Indije (RBI) objavljuje MIFOR na svom računu web stranica tako da ulagači ne moraju izračunavati swap bodove, što je razlika u kamatama između SAD -a i Indije za određeni datum namire, poput jednog mjeseca, dva mjeseca i tako dalje na.

Međutim, teško je izračunati MIFOR jer koristi valutne swap bodove uz kamatnu stopu LIBOR plus nepoznati kreditni raspon koji je dodala Rezervna banka Indije.

LIBOR je referentna stopa i sastoji se od prosjeka kamatnih stopa koje izdaju više banaka. MIFOR kompenzira kreditni rizik tih banaka tako što u svom izračunu ima premiju za rizik. Premija za kreditni rizik dodaje se swap bodovima između SAD -a i Indije kako bi nadoknadila uključene banke koje određuju kamatne stope.

Drugim riječima, MIFOR ne koristi samo razliku u kamatama između SAD -a i Indije za navedeno dospijeće prilikom izračunavanja swap bodova. Na primjer, recimo da je tromjesečna američka stopa 4%, dok je indijska tromjesečna stopa 6%. Razlika u kamatama bila bi 2%, ali MIFOR dodaje razliku tom riziku, koji se često mijenja na temelju banaka koje pružaju međubankarske stope.

Što vam govori MIFOR?

MIFOR je mjerilo za određivanje kamatnih stopa na derivate u Indiji, ali da bismo bolje razumjeli njegovu funkciju, moramo razumjeti kako su međubankarske kamatne stope povezane s MIFOR -om.

VAGA

Za pregled, VAGA je prosječna vrijednost kamatnih stopa, koja se izračunava na temelju procjena koje vodeće svjetske banke dostavljaju na dnevnoj bazi. On označava londonsku međubankarsku ponuđenu kamatu i služi kao prvi korak u izračunavanju kamatnih stopa na različite kredite u cijelom svijetu. Na primjer, dužnički instrument s promjenjivom kamatom može se kotirati na 100 baznih bodova u odnosu na LIBOR. Od prosinca 2020. postojali su planovi za postupno ukidanje sustava LIBOR do 2023. i zamjenu drugim mjerilima, poput Sterling Overnight Index Prosjek (SONIA).

LIBOR i MIBOR

The Ponuđena međubankarska kamata u Mumbaiju (MIBOR) jedna je iteracija indijske međubankarske stope, koja je kamata koju banka naplaćuje na kratkoročni kredit drugoj banci. Banke posuđuju i posuđuju novac jedna drugoj na međubankarskom tržištu kako bi održale odgovarajuće, legalne razine likvidnosti i ispunile obvezne pričuve koje su im propisali regulatori. Međubankarske stope dostupne su samo najvećim i kreditno sposobnim financijskim institucijama.

MIBOR se svaki dan izračunava prema Nacionalna indijska burza (NSEIL) kao ponderirani prosjek kreditnih kamata grupe velikih banaka diljem Indije, na sredstva posuđena prvoklasnim zajmoprimcima. To je kamatna stopa po kojoj banke mogu posuđivati ​​sredstva od drugih banaka na indijskom međubankarskom tržištu.

MIFOR, MIBOR i LIBOR

MIFOR se malo razlikuje od LIBOR -a i MIBOR -a. I MIFOR i MIBOR imaju sličnu primjenu na indijskim financijskim tržištima, ali razlika je u tome što MIFOR unosi mješavinu u razmjenu valuta.

MIFOR se konfigurira uključivanjem tečaja LIBOR -a za američki dolar koji se objavljuje svaki dan u 11:00 sati po londonskom vremenu. MIFOR također uključuje swap bodove valutnog svopa između američkog dolara i indijske rupije (USD/INR) istog dospijeća. Razlog tome je što indijska banka plaća LIBOR -u da posudi dolare na međubankarskom tržištu, a zatim dobiva rupije putem valutne svope. Kao što je ranije rečeno, premija kreditnog rizika dodana je mjenjačkim mjestima između SAD -a i Indije kako bi nadoknadila uključene banke koje određuju kamatne stope.

U početku je namjera MIFOR -a bila za hedging svrhe. Međutim, mnogi korporativni subjekti koristili su MIFOR za valutne špekulacije.

Indijska pričuvna banka (RBI) konačno je postala zabrinuta zbog moguće ekonomske negativan rizik s obiljem spekulativnih izvanbilančnih subjekata (poput valutnih svopova). IRB je 20. svibnja 2005. doista zabranio uporabu MIFOR-a i drugih referentnih vrijednosti denominiranih u rupijama, u nadi da će time smanjiti količinu valutnih špekulacija. Međutim, IRB je donekle ublažio zabranu sljedećeg svibnja i dopustio da se MIFOR koristi samo u međubankarskim transakcijama.

Nedostaci MIFOR -a

Kao i kod svake transakcije kamatne stope i tečaja, postoji potencijal rizika povezan s MIFOR -om, osobito ako nije pravilno zaštićen. I kamatne stope i devizne stope mogu jako varirati. Na primjer, ako postoji problem kreditnog rizika kod uključenih banaka, vjerojatno će utjecati na stopu MIFOR -a. Zbog toga MIFOR i svi derivati ​​koji ga koriste u svom izračunu mogu imati povezan rizik.

Budući da MIFOR koristi LIBOR kao svoju bazu, ovdje je problem globalno nastojanje da se pronađe zamjena za LIBOR kao mjerilo za druge stope. Nova mjerila, poput Sterling Overnight Index Indexa (SONIA), počinju zamjenjivati ​​LIBOR.

U travnju 2017. Radna skupina za referentne stope bez rizika od sterlinga, koja je skupina aktivnih, utjecajnih trgovaca šterlingom kamatna zamjena na tržištu, najavljeno je da će SONIA biti poželjna, blizu mjerila bez kamatnih stopa bez rizika. Ova promjena pruža alternativnu kamatnu stopu odlazećoj londonskoj međubankarskoj ponuđenoj stopi (LIBOR).

Primjer MIFOR -a u stvarnom svijetu

Ispod je tablica iz Rezervna banka Indije, koji sadrži stope MIFOR -a objavljene 25. veljače 2019. Napominjemo da se tečajevi svakodnevno mijenjaju i ažuriraju na web stranici središnje banke:

• Možemo vidjeti da je jednomjesečna stopa MIFOR-a bila 6,9342%, dok je 12-mjesečna stopa MIFOR-a bila 7,07%.
• Drugim riječima, ako je društvo sklopilo transakciju, učinkovito bi platilo te stope za navedene datume namire.