Hogyan rontja az Algo kereskedés a tőzsdei forgalmat

A számítógépes, önvezető járműveket az autópálya-biztonság fontos előrelépésének tartják. A tőzsdén ezzel szemben számítógépes kereskedési algoritmusok meggondolatlan nagysebességű befektetéssel vádolják, ami súlyosbítja a közelmúlt árzuhanásait és volatilitás.

"A szabályokon alapuló stratégiák eltávolítják az érzelmeket, így amikor értékesítés történik, több értékesítés történhet, és amikor vásárlás történik, több vásárlás történhet"-mondja Todd Rosenbluth, a ETF és befektetési alapok kutatása a CFRA -nál, - mondta Barronéknak.

A pénteki nyílt napon a S&P 500 index (SPX) 0,81% -kal nőtt a csütörtöki záráshoz képest. New York -i idő szerint 10:15 órakor ez a nyereség kismértékben, 0,85%-ra nőtt.

"Csorda viselkedése szteroidokon"

Ahogy Rosenbluth utalt rá, algoritmikus kereskedés, más néven program kereskedés, önerősítő trendeket hozhat létre, amelyek villámgyorsan bontakoznak ki, messze túlmutatva az emberi befektetők és kereskedők azon képességén, hogy lépést tudjanak tartani és kitérő lépéseket tegyenek. Valójában néhány programot pontosan úgy terveztek, hogy kövesse a trendeket, és a közelmúltban

javítás a részvényárfolyamok felerősödtek, mivel ezek az algoritmusok hirtelen áttértek a vásárlásról az eladásra.

"Ez egyszerűen nem normális, ez az akció olyan volt, mintha eltört volna egy gumiszalag"-mondta Keith Lerner, a SunTrust Private Wealth Management piaci stratégája. Lendületes befektetés, amelyben a befektetők a legmelegebb részvényeket üldözték, a piac gyors emelkedésének tényezője volt. Most éppen az ellenkező hatás játszódhat le, az eladási nyomás felgyorsul.

"Az igazság az, hogy a piac ugyanolyan irracionális és elvált alapjait felfelé, mint lefelé. Ez a piacok természete ma jobban érvényesül, mint valaha, a számítógépesítés eredményeként nagyfrekvenciás kereskedés a Wall Street -i bölcsek stratégiái. Amit a héten figyeltünk, az a csorda viselkedése a szteroidokkal kapcsolatban. " így fogalmaz a Washington Post üzleti és gazdasági rovatvezetője, Steven Pearlstein.

"Mérgező visszacsatolási hurok"

Valójában a problémát fokozza, hogy a kereskedelmi programokat és algoritmusokat létrehozó befektetési vállalkozások közül sokan hasonló, ha nem azonos döntési szabályokat követnek. A legfontosabb epizód a 1987 -es tőzsdei összeomlás, az Fekete hétfő 22,6% -os csökkenés a Dow Jones ipari átlag (DJIA), "mérgező visszacsatolási hurok" eredménye volt ezek között a programok között, ahogy egy korábbi Barron cikke leírta.

Az ezt követő években a kereskedési algoritmusok egyre átfogóbbá váltak, és az összes tranzakció növekvő százalékát ellenőrizték, és ezzel tovább növelték a veszélyeket. (Bővebben lásd még: Az Algo Trading nagyobb összeomlást okozhat, mint 1987?)

Bots szabály

Egy friss tanulmány megállapítja, hogy világszerte közel 8,8 billió dollár értékű pénzügyi eszközt kereskedési algoritmusok irányítottak 2016 -ra, és ez a szám az előrejelzések szerint átlagosan 8,7%-os éves ütemben nő, és eléri a 18,2 billió dollárt 2025, a Business Wire szerint.

Eközben a JPMorgan Chase & Co. adatai azt találták, hogy mennyiségi és passzív befektetés a stratégiák az összes részvényvagyon körülbelül 60% -át teszik ki, ez a szám tíz év alatt nagyjából megkétszereződött, a Bloomberg szerint. Ezzel szemben ugyanezek az adatok azt mutatták, hogy a részvények kereskedési volumenének csak mintegy 10% -a származik emberi egyéni befektetőktől és diszkrecionális befektetési menedzserek. A passzív stratégiák közé tartozik index alapok, akár hagyományosnak felépítve befektetési alapok vagy ETF -ként.

Ellentétes nézet

Az automatizált kereskedési rendszerek védői több kulcsfontosságú pontot említenek a javukra: következetesség, fegyelem, az érzelmek kiküszöbölése és az elemzési szigor. Azt állítják, hogy az ilyen programok több logikát hoznak a kereskedelmi és befektetési folyamatba. A nagy sebességű kereskedelem védelmezői azt is látják, hogy a gazdasági logika a piaci árakban gyorsan alkalmazkodik a változó alapokhoz, vagy az alapok felfogásához.

Egy másik fronton, az 1987 -es tapasztalatokra reagálva, olyan nagy kereskedelmi helyszínek, mint a New York -i Értéktőzsde (NYSE) hajtottak végre ún megszakítók vagy kereskedési korlátok amelyek átmenetileg leállítják a kereskedést egy meredek eladás közepette. Az ötlet az, hogy megfékezzük a pánikot, és hagyjuk, hogy a piaci szereplők visszalépjenek és lélegezzenek. (Bővebben lásd még: Az automatizált kereskedelmi rendszerek előnyei és hátrányai.)