Bagaimana Strategi Kaki Bekerja?

Apa itu Kaki?

Kaki adalah salah satu bagian dari perdagangan multi-bagian, sering kali turunan strategi perdagangan, di mana seorang pedagang menggabungkan beberapa opsi atau kontrak berjangka, atau—dalam kasus yang lebih jarang—kombinasi kedua jenis kontrak, untuk pagar posisi, untuk mendapatkan keuntungan dari arbitrase, atau untuk mendapatkan keuntungan dari pelebaran atau pengetatan spread. Dalam strategi ini, setiap kontrak atau posisi derivatif dalam sekuritas yang mendasari disebut kaki.

Saat memasuki posisi multi-kaki, ini dikenal sebagai "legging" ke perdagangan. Keluar dari posisi seperti itu, sementara itu, disebut "legging". Perhatikan bahwa arus kas yang dipertukarkan dalam a kontrak pertukaran juga bisa disebut sebagai kaki.

Memahami Kaki

Kaki adalah satu bagian atau satu sisi dari multi-langkah atau multi-kaki berdagang. Jenis perdagangan ini seperti perlombaan perjalanan panjang – mereka memiliki banyak bagian atau kaki. Mereka digunakan sebagai pengganti perdagangan individu, terutama ketika perdagangan membutuhkan strategi yang lebih kompleks. Kaki dapat mencakup pembelian dan penjualan sekuritas secara bersamaan.

Agar kaki berfungsi, penting untuk mempertimbangkan waktu. Kaki harus dilakukan pada saat yang sama untuk menghindari risiko yang terkait dengan fluktuasi harga sekuritas terkait. Dengan kata lain, pembelian dan penjualan harus dilakukan sekitar waktu yang sama untuk menghindari risiko harga.

Ada beberapa jenis kaki, yang diuraikan di bawah ini.

Pilihan Legging

Pilihan adalah kontrak derivatif yang memberikan hak kepada pedagang, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli atau menjual sekuritas yang mendasarinya dengan harga yang disepakati—juga dikenal sebagai harga kesepakatan—pada atau sebelum tanggal kedaluwarsa tertentu. Saat melakukan pembelian, seorang pedagang memulai panggilan pilihan. Saat menjual, itu adalah taruh pilihan.

Strategi opsi paling sederhana adalah berkaki tunggal dan melibatkan satu kontrak. Ini datang dalam empat bentuk dasar:

Pilihan Spread
Bullish	Kasar
Panggilan panjang (beli opsi panggilan)	Panggilan singkat (jual atau "tulis" opsi panggilan)
Short put (jual atau "tulis" put option)	Long put (beli opsi put)

Bentuk kelima, put dengan jaminan tunai, melibatkan penjualan opsi jual dan menyimpan uang tunai untuk membeli keamanan yang mendasarinya jika opsi tersebut dilakukan.

Dengan menggabungkan opsi ini satu sama lain dan/atau dengan posisi short atau long di sekuritas yang mendasarinya, trader dapat membuat taruhan kompleks pada pergerakan harga di masa depan, manfaat potensi keuntungan mereka, batasi potensi kerugian mereka, dan bahkan hasilkan uang gratis melalui arbitrase—praktik memanfaatkan inefisiensi pasar yang jarang terjadi.

Strategi Dua Kaki: Long Straddle

NS mengangkang panjang adalah contoh strategi opsi yang terdiri dari dua kaki: panggilan panjang dan put panjang. Strategi ini bagus untuk pedagang yang mengetahui harga sekuritas akan berubah tetapi tidak yakin ke arah mana ia akan bergerak.

Investor mencapai titik impas bahkan jika harga naik dengan debit bersih mereka—harga yang mereka bayarkan untuk dua kontrak ditambah biaya komisi — atau berkurang dengan debit bersihnya, untung jika bergerak lebih jauh ke kedua arah, atau kalah uang. Kerugian ini, bagaimanapun, terbatas pada debit bersih investor.

Seperti yang ditunjukkan bagan di bawah ini, kombinasi dari dua kontrak ini menghasilkan keuntungan terlepas dari apakah keamanan yang mendasari harga naik atau turun.

Strategi Tiga Kaki: Kerah

NS kerah adalah strategi protektif yang digunakan pada panjang posisi saham. Ini terdiri dari tiga kaki:

• posisi panjang dalam keamanan yang mendasarinya
• panjang
• panggilan singkat

Kombinasi ini merupakan taruhan bahwa harga dasar akan naik, tetapi dilindung nilai oleh long put, yang membatasi potensi kerugian. Kombinasi ini saja dikenal sebagai tempat pelindung. Dengan menambahkan short call, investor telah membatasi potensi keuntungan mereka. Di sisi lain, uang yang diterima investor dari penjualan call mengimbangi harga put, dan bahkan mungkin telah melampauinya, oleh karena itu, menurunkan debit bersih.

Strategi ini biasanya digunakan oleh trader yang sedikit bullish dan tidak mengharapkan kenaikan harga yang besar.

Strategi Empat Kaki: Iron Condor

NS kondor besi adalah strategi risiko yang kompleks dan terbatas tetapi tujuannya sederhana: menghasilkan sedikit uang dengan bertaruh bahwa harga dasarnya tidak akan banyak bergerak. Idealnya, harga dasar pada kadaluarsa akan berada di antara harga strike dari short put dan short call. Keuntungan dibatasi pada kredit bersih yang diterima investor setelah membeli dan menjual kontrak, tetapi kerugian maksimum juga terbatas.

Membangun strategi ini membutuhkan empat kaki atau langkah. Anda membeli put, menjual put, membeli panggilan dan menjual panggilan pada harga strike relatif yang ditunjukkan di bawah ini. Tanggal kedaluwarsa harus berdekatan satu sama lain, jika tidak identik, dan skenario idealnya adalah setiap kontrak akan kedaluwarsa kehabisan uang (OTM)—yaitu, tidak berharga.

Kaki Berjangka

Berjangka kontrak juga dapat digabungkan, dengan setiap kontrak merupakan bagian dari strategi yang lebih besar. Strategi ini termasuk kalender menyebar, di mana seorang pedagang menjual kontrak berjangka dengan satu tanggal pengiriman dan membeli kontrak untuk komoditas yang sama dengan tanggal pengiriman yang berbeda. Membeli kontrak yang kedaluwarsanya relatif segera dan mempersingkat kontrak kemudian (atau "ditangguhkan") adalah bullish, dan sebaliknya.

Strategi lain mencoba untuk mendapatkan keuntungan dari spread antara harga komoditas yang berbeda seperti retak menyebar—perbedaan antara minyak dan produk sampingannya—atau penyebaran percikan—selisih antara harga gas alam dan listrik dari pembangkit berbahan bakar gas.