Bear Put Spread: Alternatif untuk Short Selling

Dua karakteristik yang paling menarik dari pilihan adalah bahwa mereka memberi investor atau pedagang kesempatan untuk mencapai tujuan tertentu dan memainkan pasar dengan cara tertentu yang mungkin tidak dapat mereka lakukan. Misalnya, jika seorang investor bearish pada saham atau indeks tertentu, salah satu pilihannya adalah memandang remeh saham dari saham. Meskipun ini adalah alternatif investasi yang sangat layak, itu memang memiliki beberapa negatif. Pertama, ada yang cukup besar kebutuhan modal. Kedua, ada secara teknis risiko tak terbatas, karena tidak ada batasan seberapa jauh harga saham bisa naik setelah investor menjual sahamnya. Untungnya, opsi menawarkan alternatif untuk skenario ini.

Opsi Put

Salah satu alternatif untuk mempersingkat saham adalah dengan membeli ambil pilihan, yang memberi pembeli opsi, tetapi bukan kewajiban, untuk menjual 100 lembar saham dasar pada harga tertentu—dikenal sebagai harga kesepakatan—sampai tanggal tertentu di masa depan (dikenal sebagai

tanggal habis tempo). Untuk membeli opsi put, investor membayar premi kepada penjual opsi. Ini adalah seluruh jumlah risiko yang terkait dengan perdagangan ini. Intinya adalah bahwa pembeli opsi put memiliki risiko terbatas dan pada dasarnya potensi keuntungan yang tidak terbatas (potensi keuntungan hanya dibatasi oleh fakta bahwa saham hanya bisa mencapai nol). Namun demikian, terlepas dari keuntungan ini, membeli opsi put tidak selalu merupakan alternatif terbaik untuk kasar pedagang atau investor yang menginginkan risiko terbatas dan persyaratan modal minimal.

Mekanisme Bear Put Spread

Salah satu alternatif paling umum untuk membeli opsi put adalah strategi yang dikenal sebagai penyebaran beruang. Strategi ini melibatkan pembelian satu opsi put dengan harga strike yang lebih tinggi dan secara bersamaan menjual jumlah opsi put yang sama dengan harga strike yang lebih rendah. Sebagai contoh, pertimbangkan kemungkinan untuk membeli opsi put dengan harga strike $50 pada perdagangan saham dengan harga $51 per saham.

Mari kita asumsikan bahwa ada 60 hari tersisa hingga opsi berakhir dan harga opsi jual 50 strike price adalah $2,50. Untuk membeli opsi ini, seorang pedagang akan membayar premi sebesar $250. Kemudian, selama 60 hari berikutnya mereka akan memiliki hak untuk menjual 100 lembar saham dasar dengan harga $50 per lembar. Jadi, jika harga saham turun menjadi $45, $40, $30 atau bahkan lebih rendah, pembeli opsi put dapat olahraga put option mereka dan menjual 100 saham dengan harga $50 per saham. Mereka kemudian dapat membeli kembali saham tersebut pada harga saat ini dan mengantongi selisih antara $50 per saham dan harga yang dia bayar untuk membeli kembali saham tersebut.

Alternatif lain yang lebih umum adalah menjual opsi put itu sendiri dan mengantongi keuntungan. Misalnya, jika saham turun menjadi $40 per saham, pembeli yang membeli 50 opsi put dengan harga $2,50 akan dapat menjual opsi put seharga $10 atau lebih, menghasilkan keuntungan yang besar.

Keuntungan dari Alternatif Bear Put Spread

Masalah dengan membeli atau menjual opsi put adalah bahwa harga impas untuk perdagangan dalam contoh di atas adalah $47,50 per saham, yang dihitung dengan mengurangkan premi yang dibayarkan ($2,50) dari harga kesepakatan ($50). Untuk melihatnya dengan cara lain, saham harus menurun. Juga, seorang pedagang mungkin tidak mencari penurunan harga saham yang substansial, melainkan sesuatu yang lebih sederhana.

Dalam hal ini, seseorang mungkin menganggap bear put spread sebagai alternatif. Berdasarkan contoh yang sama, seseorang dapat membeli opsi jual 50 strike price yang sama seharga $2,50 tetapi juga akan secara bersamaan menjual 45 strike price put option dan menerima $1,10 premium. Akibatnya, pedagang hanya membayar biaya bersih $140 untuk membeli spread. Ada dua hal positif dan satu negatif yang terkait dengan alternatif ini dibandingkan dengan hanya membeli harga kesepakatan 50 dengan harga $250.

• Keuntungan No.1: Pedagang telah mengurangi biaya perdagangan sebesar 44% (dari $250 menjadi $140).
• Keuntungan No. 2: Harga impas naik dari $47,50 untuk perdagangan jangka panjang menjadi $48,60 untuk spread bear put (harga impas untuk spread put diperoleh dengan mengurangkan harga spread ($1,40) dari harga strike yang lebih tinggi ($50 – $1,40 = 48.60).

Sebagai hasil dari memasuki bear put spread, trader ini memiliki risiko dolar yang lebih kecil dan kemungkinan keuntungan yang lebih tinggi. Jika pedagang tidak mengharapkan harga saham turun jauh di bawah 45 dengan kedaluwarsa opsi, ini mungkin merupakan alternatif yang luar biasa.

Kerugian dari Bear Put Spread

Ada satu negatif penting yang terkait dengan perdagangan ini dibandingkan dengan perdagangan long put: perdagangan bear put memiliki potensi keuntungan yang terbatas. Potensi terbatas pada perbedaan antara dua pemogokan dikurangi harga yang dibayarkan untuk membeli spread.

Dalam hal ini, potensi keuntungan maksimum adalah $360 (spread 5 poin – 1,40 poin dibayar = $3,60). Perdagangan ini akan menunjukkan keuntungan pada saat opsi berakhir jika saham berada pada harga berapa pun di bawah harga impas dari $48,60 per saham. Keuntungan maksimum $360 akan tercapai jika saham berada pada atau di bawah harga kesepakatan yang lebih rendah dari $45 per saham pada saat kadaluarsa. Sementara potensi keuntungan tidak terbatas, pedagang masih memiliki potensi untuk menghasilkan keuntungan sebesar 257% ($360 keuntungan pada investasi $140) jika saham turun sekitar 12% (dari $51 menjadi $45).

Garis bawah

NS penawaran bear put spread alternatif yang luar biasa untuk menjual saham pendek atau membeli opsi put dalam kasus ketika seorang pedagang atau investor ingin berspekulasi pada harga yang lebih rendah, tetapi tidak ingin melakukan banyak modal untuk perdagangan atau tidak selalu mengharapkan penurunan besar-besaran dalam harga.

Dalam salah satu dari kasus ini, seorang pedagang dapat memberi dirinya keuntungan dengan memperdagangkan spread bear put, daripada hanya membeli a telanjang pilihan.