5 Koreksi Saham Menunjukkan Lebih Banyak Rasa Sakit ke Depan

Sejak mencapai rekor tertinggi pada Januari 26, itu Indeks S&P 500 (SPX) telah membawa investor pada perjalanan yang bergelombang, sebagian besar ke sisi negatifnya. Pertama ada 10,2% koreksi berlangsung hingga Februari 8. Sejak itu, setelah berbagai pasang surut, indeks ditutup pada 28 Maret pada 9,3% di bawah itu. 26 tanda air tinggi. Apa selanjutnya?

Jika sejarah baru-baru ini adalah panduan, saham memiliki perjalanan ke bawah yang lebih lama. Rata-rata koreksi sejak tahun 2009 telah menurunkan indeks sebesar 14% menjadi lewat, dan hampir 200 hari berlalu sebelum harga tertinggi sebelumnya diperoleh kembali, Laporan Bloomberg. Sementara penurunan harga saham baru-baru ini mungkin membingungkan bagi beberapa investor, itu masih belum pasar beruang, yang membutuhkan penurunan minimal 20%.

'Hal-hal yang Sangat Menekankan'

"Ini adalah hal yang sangat menegangkan," kata Michael Purves, kepala global penyiasat di Weeden & Co., dalam sambutannya kepada Bloomberg. Dia melanjutkan, mengacu pada sikap investor yang sudah terbiasa dengan kenaikan harga saham yang hampir tidak ada hentinya dari Hari Pemilihan 2016 hingga Januari. 26 Agustus 2018: "Ini seperti pergi ke gym dan angkat beban setelah Anda tidak pergi ke gym selama dua tahun. Sebagian darinya hanyalah reaksi psikologis dan emosional yang sangat normal."

Julian Emanuel, kepala ekuitas dan turunan ahli strategi di BTIG LLC, setuju. Dia mengatakan kepada Bloomberg: "Begitu banyak uang diarahkan ke saham teknologi, dan ada identifikasi emosional yang jauh lebih besar bagi investor dalam nama-nama rumah tangga ini. Orang-orang secara bertahap lebih gelisah daripada saat turunnya Februari karena semua orang percaya pantai itu bersih. Orang-orang pada dasarnya optimis, jadi ketika koreksi terjadi, mereka sebagian besar tidak terduga dan menggelegar secara emosional."

Koreksi Terbaru

Seperti yang didefinisikan oleh Bloomberg, koreksi berakhir ketika puncak pasar sebelumnya telah diperoleh kembali. Dengan menggunakan metodologi ini, hanya di bawah 200 hari adalah durasi rata-rata dari empat koreksi setelah 2009 tetapi sebelum 2018. Dengan menggunakan konvensi ini, koreksi terlama berlangsung selama 417 hari, dari Mei 2015 hingga Juli 2016, menurut Bloomberg. Selain itu, sejak rekor tertinggi yang dicapai pada 1 Januari. 26 belum pulih, pasar masih dalam koreksi menurut definisi Bloomberg, baru berusia 61 hari hingga 28 Maret.

Cara yang lebih umum untuk melihat durasi koreksi hanya dengan mengukur panjang waktu ke lembah dari puncak sebelumnya. Menurut metodologi ini, empat koreksi pasca-2009 sebelumnya berlangsung rata-rata 106 hari, dengan terlama 157 hari pada tahun 2011, per Yardeni Research Inc. Mereka juga tiba pada penurunan rata-rata yang sedikit lebih tinggi yaitu 15%. Koreksi awal tahun ini hanya berlangsung 13 hari menurut standar pengukuran ini.

Membeli Peluang?

Yang tidak diketahui adalah apakah penurunan harga saham saat ini masih akan berlanjut, dan, jika demikian, untuk berapa lama. Ahli strategi di Wells Fargo & Co. dan JPMorgan Chase & Co. termasuk di antara mereka yang percaya bahwa pasar bull masih memiliki beberapa kaki, dan mereka menyarankan klien mereka untuk beli di dips. (Selengkapnya, lihat juga: Mengapa Anda Harus Membeli Jual-Off.)

Serangkaian indikator yang diikuti secara luas yang dikembangkan oleh Bank of America Merrill Lynch semakin mengarah ke pasar bearish yang akan datang. Namun, karena alat peramalan ini berdiri sekarang, ini menunjukkan bahwa pasar beruang masih sekitar dua tahun ke depan. Oleh karena itu, ahli strategi di perusahaan itu menyarankan klien untuk tetap berada di ekuitas untuk saat ini, meskipun mungkin pada tingkat eksposur yang lebih rendah.

Sementara itu, model yang digunakan oleh Goldman Sachs Group Inc. menunjukkan bahwa pasar beruang sudah berlangsung. Namun, ahli strategi perusahaan itu percaya bahwa anomali dalam data menghasilkan pembacaan palsu, dan mereka menyarankan investor untuk tetap tenang. (Selengkapnya, lihat juga: Pasar Beruang Belum Ada.)

Bear Market Sedang Berlangsung, atau Tidak?

Yang pasti, sementara koreksi 2018 hanya setengah jalan menuju pasar bearish yang sebenarnya, analis teknis melihat bukti pasar bearish yang mendekat dengan cepat, jika belum berlangsung, di grafik mereka. Faktanya, komentator pasar lama Mark Hulbert yakin bahwa pasar beruang telah dimulai. Sisi baiknya, ia mengutip sejarah yang menunjukkan bahwa dibutuhkan rata-rata, hanya sedikit lebih dari tiga tahun dari awal pasar beruang hingga pemulihan penuh dari semua kerugian.

Banteng tidak terpengaruh, menunjuk ke yang kuat dasar-dasar, karena ekonomi dan pendapatan perusahaan terus tumbuh. Juga, mereka mengandalkan fakta bahwa pasar beruang sejati biasanya menyertai resesi, dan satu belum ada di cakrawala. (Selengkapnya, lihat juga: Mengapa Pasar Saham Siap untuk Breakdown Besar.)