Apa itu Trust Indenture?

Apa itu Trust Indenture?

Indenture perwalian adalah perjanjian dalam kontrak obligasi yang dibuat antara penerbit obligasi dan wali amanat yang mewakili kepentingan pemegang obligasi dengan menyoroti aturan dan tanggung jawab yang harus dimiliki oleh masing-masing pihak melekat. Ini juga dapat menunjukkan dari mana aliran pendapatan untuk obligasi tersebut berasal.

Bagaimana Trust Indenture Bekerja

Obligasi diterbitkan kepada pemberi pinjaman atau investor untuk mengumpulkan uang bagi perusahaan atau badan pemerintah. Untuk menerbitkan obligasi, penerbit menyewa pihak ketiga

wali, biasanya bank atau perusahaan perwalian, untuk mewakili investor yang membeli obligasi. Perjanjian yang dibuat oleh penerbit, dan wali amanat disebut sebagai trust indenture.

Trust indenture adalah kontrak yang sah dan mengikat yang dibuat untuk melindungi kepentingan pemegang obligasi. Nama wali amanat dan informasi kontak disertakan dalam dokumen, yang menyoroti syarat dan ketentuan yang harus dipatuhi oleh penerbit, pemberi pinjaman, dan wali amanat selama masa berlaku obligasi. Bagian tentang peran wali amanat penting, karena memberikan indikasi yang jelas tentang bagaimana insiden yang tidak terduga akan ditangani. Misalnya, jika konflik kepentingan muncul yang melibatkan peran wali amanat sebagai gadai, dalam perjanjian perwalian tertentu, masalah tersebut harus diselesaikan dalam waktu 90 hari. Jika tidak, wali baru akan dipekerjakan.

Perjanjian perwalian juga mencakup karakteristik obligasi, seperti tanggal jatuh tempo, nilai nominal, tingkat kupon, jadwal pembayaran, dan tujuan penerbitan obligasi. Satu bagian dari trust indenture menentukan keadaan dan proses seputar default. Indenture menetapkan mekanisme tindakan kolektif di mana kreditur atau pemegang obligasi dapat menagih dengan cara yang adil dan teratur jika terjadi wanprestasi oleh penerbit. Pemegang obligasi harus menyadari dan memahami urutan peristiwa yang tepat, memungkinkan mereka untuk mengambil tindakan yang tepat jika situasi seperti itu terjadi.

Ketentuan Khusus dari Trust Indenture

Pelindung atau perjanjian restriktif disorot dalam perjanjian perwalian. Misalnya, indenture perwalian dapat menunjukkan apakah obligasi yang diterbitkan dapat ditarik kembali. Jika penerbit dapat "memanggil" obligasi, indenture akan mencakup: perlindungan panggilan untuk pemegang obligasi, yaitu periode dimana penerbit tidak dapat membeli kembali obligasi dari pasar. Setelah periode perlindungan panggilan, indenture dapat mencantumkan tanggal panggilan pertama dan tanggal panggilan berikutnya yang penerbit dapat menggunakan haknya untuk menelepon. Premi panggilan, yaitu harga yang akan dibayar jika penerbit membeli kembali obligasi juga ditunjukkan pada trust indenture.

Hampir semua perjanjian termasuk klausa subordinasi yang membatasi jumlah hutang tambahan yang dapat dikeluarkan oleh penerbit, dan yang menentukan bahwa semua hutang berikutnya disubordinasikan ke hutang sebelumnya. Tanpa pembatasan seperti itu, secara teoritis penerbit akan diizinkan untuk menerbitkan hutang dalam jumlah yang tidak terbatas, meningkatkan eksposur pemegang obligasi terhadap Resiko awal.

Obligasi Yang Memiliki Trust Indentures?

Perjanjian perwalian mungkin tidak disertakan dalam setiap kontrak obligasi, mengingat bahwa
beberapa obligasi pemerintah mengungkapkan informasi serupa (tugas dan
hak penerbit dan pemegang obligasi) dalam suatu dokumen yang disebut resolusi obligasi.

Namun, sebagian besar penawaran perusahaan harus menyertakan perjanjian perwalian. Salinannya harus diajukan dengan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) untuk obligasi korporasi dengan jumlah pokok emisi minimal $5 juta. Masalah perusahaan dengan nilai kurang dari $5 juta, obligasi daerah, dan obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah tidak diwajibkan untuk mengajukan perjanjian perwalian kepada SEC. Tentu saja, entitas yang dikecualikan ini dapat memilih untuk membuat perjanjian perwalian untuk meyakinkan calon pembeli obligasi, jika tidak mematuhi hukum federal apa pun.