Bisakah Deflasi Menjadi Baik?

Khas, deflasi merupakan tanda melemahnya perekonomian. Para ekonom takut akan deflasi karena penurunan harga menyebabkan pengeluaran konsumen yang lebih rendah, yang merupakan komponen utama pertumbuhan ekonomi. Perusahaan menanggapi penurunan harga dengan memperlambat produksi mereka, yang mengarah pada PHK dan pengurangan gaji. Hal ini semakin menurunkan permintaan dan harga.

Namun, untuk jangka waktu kurang lebih lima tahun, harga barang-barang konsumsi di Swiss turun tanpa dampak negatif yang meluas terhadap perekonomian negara tersebut.Bahkan, ekonomi mereka makmur di tengah jatuhnya harga. Hal ini menyebabkan beberapa ekonom merevisi pendapat mereka tentang dampak buruk dari deflasi, dengan beberapa argumen bahwa selama tidak terlalu banyak deflasi, konsumen, dan produsen dalam suatu perekonomian dapat menemukan keseimbangan.

Kasus Deflasi Swiss

Pada awal 2015, bank sentral Swiss memperkenalkan suku bunga negatif dalam upaya untuk mengekang permintaan investor untuk mata uang negara yang dinilai terlalu tinggi.Krisis utang di negara-negara tetangga, dikombinasikan dengan ketidakstabilan ekonomi di Timur Ekonomi Eropa, telah mendorong permintaan franc Swiss oleh investor yang mencari mata uang yang aman surga

Sebagai akibatnya, para ekonom memperkirakan ekonomi Swiss akan mengalami resesi. Sebaliknya, ekonomi tumbuh dan negara mencatat penurunan Tingkat pengangguran sebesar 3,3% pada tahun 2016.Secara keseluruhan, negara mengalami peningkatan bersih dalam daya beli.

Biasanya, ketika suatu negara mengalami periode deflasi, harga turun sebagai akibat dari berkurangnya konsumen tuntutan. Permintaan konsumen yang lebih rendah menyebabkan peningkatan pengangguran. Selain itu, rasio utang publik terhadap produk domestik bruto (PDB) meningkat karena pemerintah terpaksa mengeluarkan lebih banyak uang untuk program kesejahteraan sosial. Deflasi dapat mendorong ekonomi ke dalam resesi. Namun, tidak demikian di Swiss.

Apakah Ada Yang Namanya Deflasi Yang Baik?

Meskipun konsensus umum adalah bahwa deflasi buruk bagi perekonomian suatu negara, penelitian ekonomi terbagi dalam masalah ini. Dalam sebuah makalah yang dikeluarkan oleh Biro Riset Ekonomi Nasional (NBER) pada Februari 2004 (Kertas Kerja NBER No. 10329), berjudul "Baik Versus Deflasi Buruk: Pelajaran dari Era Standar Emas," penulis Michael Bordo, John Landon Lane, dan Angela Redish mempertimbangkan periode deflasi di Amerika Serikat, Inggris, dan Jerman selama akhir 19th abad. Anehnya, para ekonom ini membuat klaim bahwa deflasi bisa lebih positif daripada negatif.

Menurut para ekonom ini, deflasi yang baik terjadi ketika penawaran agregat barang melebihi permintaan agregat. Ini bisa menjadi hasil dari kemajuan teknologi atau peningkatan produktivitas. Deflasi buruk terjadi ketika permintaan agregat turun lebih cepat daripada pertumbuhan penawaran agregat. Guncangan uang negatif, seperti yang terjadi selama Depresi Hebat, menciptakan deflasi "buruk". Kapan netralitas moneter dipertahankan meskipun guncangan uang negatif, dampak deflasi bisa netral.

Deflasi yang Baik Didorong oleh Pasokan

Pada bulan Maret 2015, tim peneliti di Bank Penyelesaian Internasional (BIS) menerbitkan "Biaya Deflasi: Perspektif Sejarah." Para peneliti ini menguji hubungan historis antara pertumbuhan output dan deflasi dalam sampel yang mencakup 140 tahun dan hingga 38 ekonomi. Mereka menyimpulkan bahwa hubungan tersebut secara statistik lemah atau tidak signifikan, dan prevalensi teori ini di bidang ekonomi adalah akibat dari peristiwa Depresi Hebat.

Dalam beberapa konteks, deflasi dapat menghambat pertumbuhan ekonomi yang kuat dan berkelanjutan. Tetapi seperti para ekonom di NBER, para peneliti ini membuat klaim bahwa deflasi tidak selalu merupakan tanda dari permintaan agregat kekurangan dan kelemahan ekonomi. Dalam beberapa kasus, deflasi dapat disebabkan oleh peningkatan pasokan dari peningkatan produktivitas, persaingan yang lebih besar di pasar barang, atau input yang lebih murah dan lebih melimpah, seperti tenaga kerja atau barang seperti minyak.

Ketika deflasi didorong oleh penawaran, harga tertekan tetapi pendapatan dan output (seperti dalam PDB) meningkat. Hal ini dapat menciptakan situasi yang positif bagi perekonomian. Penelitian BIS selanjutnya mengungkapkan bahwa deflasi harga aset dan deflasi harga perumahan lebih merusak perekonomian daripada kenaikan harga barang dan jasa konsumen.

Biaya Deflasi

Cara terbaik untuk merespons deflasi ketika hal itu menimbulkan kerugian ekonomi adalah pertanyaan kebijakan yang menantang yang masih coba dijawab oleh para ekonom. Namun, pandangan bahwa deflasi selalu merupakan gejala dari ekonomi yang sedang berjuang mungkin tidak benar, meskipun sudah tertanam dalam teori ekonomi.

Keyakinan ini terutama merupakan hasil dari mempelajari Depresi Hebat, yang tidak dapat dianggap sebagai contoh pola dasar dari apa yang terjadi selama periode deflasi yang terus-menerus. Sebaliknya, menurut para ekonom, periode dalam sejarah ekonomi ini dapat dilihat sebagai outlier.