Definisi Bear Put Spread

Apa itu Bear Put Spread?

Bear put spread adalah jenis strategi opsi di mana investor atau pedagang mengharapkan penurunan moderat hingga besar dalam harga sekuritas atau aset dan ingin mengurangi biaya memegang perdagangan opsi. Spread bear put dicapai dengan membeli menempatkan opsi sementara juga menjual jumlah yang sama pada aset yang sama dengan yang sama kadaluarsa tanggal dengan harga kesepakatan yang lebih rendah. Keuntungan maksimum menggunakan strategi ini sama dengan selisih antara dua harga strike, dikurangi biaya bersih opsi.

Sebagai pengingat, opsi adalah hak tanpa kewajiban untuk menjual sejumlah tertentu keamanan yang mendasari pada yang ditentukan harga kesepakatan.

Bear put spread juga dikenal sebagai debit put spread atau long put spread.

Dasar-dasar Bear Put Spread

Sebagai contoh, mari kita asumsikan bahwa sebuah saham diperdagangkan pada $30. Pedagang opsi dapat menggunakan spread bear put dengan membelinya ambil pilihan kontrak dengan harga strike $35 dengan biaya $475 ($4,75 x 100 saham/kontrak) dan menjual satu kontrak opsi put dengan harga strike $30 seharga $175 ($1,75 x 100 saham/kontrak).

Dalam hal ini, investor harus membayar total $300 untuk menyiapkan strategi ini ($475 – $175). Jika harga aset dasar ditutup di bawah $30 setelah kedaluwarsa, investor akan menyadari total keuntungan $200. Keuntungan ini dihitung sebagai $500, selisih harga kesepakatan ($35 – $30) x 100 saham/kontrak – $300, harga bersih kedua kontrak [$475 – $175] sama dengan $200.

Keuntungan dan Kerugian dari Bear Put Spread

Keuntungan utama dari bear put spread adalah risiko bersih perdagangan berkurang. Menjual put option dengan strike price yang lebih rendah membantu mengimbangi biaya pembelian put option dengan strike price yang lebih tinggi. Oleh karena itu, pengeluaran modal bersih lebih rendah daripada membeli satu put outright. Juga, itu membawa risiko yang jauh lebih kecil daripada korslet saham atau sekuritas karena risikonya terbatas pada biaya bersih dari spread bear put. Menjual saham pendek secara teoritis memiliki risiko tak terbatas jika saham bergerak lebih tinggi.

Jika pedagang yakin saham atau sekuritas yang mendasarinya akan turun dengan jumlah terbatas antara tanggal perdagangan dan tanggal kedaluwarsa maka spread bear put bisa menjadi permainan yang ideal. Namun, jika saham atau sekuritas yang mendasarinya turun dalam jumlah yang lebih besar, maka pedagang melepaskan kemampuan untuk mengklaim keuntungan tambahan itu. Ini adalah trade-off antara risiko dan potensi imbalan yang menarik bagi banyak pedagang.

Dengan contoh di atas, keuntungan dari bear put spread maksimal jika sekuritas yang mendasarinya ditutup pada $30, harga strike yang lebih rendah, pada saat kadaluarsa. Jika ditutup di bawah $30 tidak akan ada keuntungan tambahan. Jika ditutup di antara dua harga strike akan ada keuntungan yang berkurang. Dan jika ditutup di atas harga strike yang lebih tinggi sebesar $35 akan ada kerugian dari seluruh jumlah yang dihabiskan untuk membeli spread.

Juga, seperti halnya posisi short, pemegang opsi tidak memiliki kendali atas kapan mereka akan diminta untuk memenuhi kewajiban. Selalu ada risiko penugasan awal—yaitu, harus benar-benar membeli atau menjual sejumlah aset yang ditentukan pada harga yang disepakati. Pelaksanaan opsi lebih awal sering terjadi jika terjadi merger, pengambilalihan, dividen khusus atau berita lain yang mempengaruhi saham yang mendasari opsi tersebut.

Contoh Dunia Nyata dari Bear Put Spread

Sebagai contoh, katakanlah Levi Strauss & Co. (LEVI) diperdagangkan pada $50 20 Oktober 2019. Musim dingin akan datang, dan Anda tidak berpikir stok pembuat jeans akan berkembang pesat. Sebaliknya, Anda pikir itu akan menjadi sedikit tertekan. Jadi Anda membeli $40 put, dengan harga $4, dan $30 put, dengan harga $1. Kedua kontrak tersebut akan berakhir pada 20 November 2019. Membeli $40 put sekaligus menjual $30 put akan dikenakan biaya $3 ($4 – $1).

Jika saham ditutup di atas $40 20 November, kerugian maksimum Anda adalah $3. Namun, jika ditutup di bawah atau pada $30, keuntungan maksimum Anda adalah $7—$10 di atas kertas, tetapi Anda harus mengurangi $3 untuk perdagangan lain dan biaya komisi broker apa pun. Harga impas adalah $37—harga yang setara dengan harga kesepakatan yang lebih tinggi dikurangi utang bersih perdagangan.