Debt Exchangeable untuk Saham Biasa (DECS)

Apa itu Utang yang Dapat Ditukar dengan Saham Biasa?

Debt exchangeable for common stock (DECS) adalah instrumen hutang yang memberikan pembayaran kupon kepada pemegangnya selain opsi short put dan long call pada saham perusahaan penerbit. Keamanan konvertibel utama umumnya merupakan produk terstruktur yang terdaftar.

Pengertian Debt Exchangeable for Common Stocks (DECS)

Debt exchangeable for common stock (DECS) instrumen memberikan pemegang hak untuk mengubah keamanan menjadi saham biasa perusahaan yang mendasarinya. Sekuritas ekuitas dividen yang dapat ditukarkan yang lebih disukai (PRIDES) adalah salah satu contoh hutang yang dapat ditukar dengan saham biasa dan merupakan sekuritas sintetis yang terdiri dari a kontrak forward untuk membeli sekuritas yang mendasari penerbitnya dan deposito berbunga untuk jumlah tertentu harga. Pembayaran bunga dilakukan secara berkala, dan konversi ke sekuritas yang mendasari adalah wajib pada saat jatuh tempo. PRIDES pertama kali diperkenalkan oleh Merrill Lynch & Co.

Efek yang ditetapkan sebagai hutang yang dapat ditukar dengan saham biasa adalah satu lagi produk keuangan yang termasuk dalam klasifikasi umum sekuritas yang dapat dikonversi atau 'konvertibel.' Convertible adalah sekuritas perusahaan (biasanya saham preferen atau obligasi) yang dapat ditukar dengan sejumlah bentuk lain (biasanya saham biasa) dengan harga yang telah ditentukan sebelumnya. Investor tertarik pada konvertibel karena fitur hibrida mereka: Satu bagian utang, dengan aliran pendapatan semi-aman, kupon; dan fitur kedua yang menawarkan pertumbuhan, dari keuntungan modal ekuitas.

Convertible adalah produk terstruktur yang dikemas oleh bank dan entitas lain untuk memenuhi permintaan berbagai jenis investor. Kadang-kadang, bentuk keamanan tertentu lebih disukai, katakanlah utang, tetapi selera investor tidak sekuat tanpa fitur seperti ekuitas tambahan. Untuk membuat sekuritas lebih dapat dipasarkan, konvertibilitas adalah satu lagi fitur yang dapat meningkatkan permintaan untuk jenis sekuritas tertentu.

Menggunakan Utang yang Dapat Ditukar dengan Saham Biasa

Contoh yang baik di mana hutang yang dapat ditukar dengan saham biasa dapat digunakan adalah untuk perusahaan yang menjanjikan tetapi masih muda. Tanpa catatan keuangan yang panjang, perusahaan ini mungkin tidak dapat mengamankan pembiayaan utang konvensional, terutama pada tingkat kupon yang wajar. Untuk memotong biaya bunga dan membuat penawaran utang lebih menarik (marketable), sekuritas ini dapat dikemas dengan opsi tambahan untuk mengubah utang menjadi saham biasa. Sekarang, dengan potensi tambahan keuntungan modal, investor mungkin melihat lebih dekat sambil menuntut kupon yang lebih kecil daripada obligasi langsung (bebas opsi).