Sub-akun: Sebagus Dana Klon Mereka?

Kompleksitas yang terus meningkat dari undang-undang sekuritas kami telah menyebabkan banyak kebingungan di antara investor mengenai perbedaan antara reksa dana dan anuitas variabelsub-akun. Apakah mereka hal yang sama atau tidak? Dan jika mereka benar-benar reksa dana, mengapa kita tidak menyebutnya begitu saja? Artikel ini membahas persamaan dan perbedaan antara kedua kendaraan, dan mengapa ada divisi di antara mereka.

Ikhtisar Reksa Dana

Terlepas dari apakah mereka membuka atau ujung tertutup atau diperdagangkan di bursa, reksa dana pada dasarnya adalah entitas yang berdiri sendiri. Mereka tidak ditawarkan dalam hubungannya dengan keamanan atau investasi lainnya, dan masing-masing memiliki simbol ticker sendiri. Meskipun beberapa dikelola untuk efisiensi pajak, mereka pada dasarnya bukan kendaraan yang ditangguhkan pajak.

Riwayat Sub-Akun

Untuk lebih memahami perbedaan antara dana dan sub-akun, mungkin membantu untuk memahami bagaimana sub-akun dibuat untuk memulai. Di masa lalu, perusahaan asuransi jiwa secara tradisional hanya menawarkan

anuitas tetap dan polis seumur hidup atau universal yang menjamin pokok ditambah bunga pemegangnya.

Pada 1980-an, mereka memutuskan untuk mulai menawarkan jenis kebijakan dan kontrak baru, yang memungkinkan pelanggan mereka berpartisipasi dalam pasar ekuitas dan pendapatan tetap. Sampai saat ini, pemegang anuitas tetap hanya memiliki satu kontrak yang membayar tingkat bunga yang dijamin. Tetapi pemegang polis anuitas variabel sekarang memiliki beberapa cara berbeda untuk menginvestasikan hasil kontrak mereka. Oleh karena itu, reksa dana diperkenalkan dalam bentuk sub-rekening yang memungkinkan nasabah untuk memilih di antara berbagai jenis alternatif investasi.

Jadi Apa Itu?

Pemilihan sub-rekening yang tersedia dalam kontrak tertentu ditentukan oleh kesepakatan antara perusahaan asuransi dan perusahaan dana. Operator asuransi akan mendekati berbagai keluarga reksa dana dan menawarkan untuk menempatkan satu atau lebih dana mereka di dalam produk variabel mereka. Sebagian besar perusahaan asuransi akan menawarkan dana dari setidaknya setengah lusin perusahaan yang berbeda, biasanya termasuk setidaknya satu dari dana utama setiap keluarga. Tentu saja, perusahaan dana mendapat manfaat dari dana Sub-rekening yang didistribusikan—dan dipasarkan—oleh operator asuransi.

Sub-Akun Vs. Reksa dana

Secara karakteristik, sub-rekening variabel, untuk semua tujuan praktis, reksa dana yang menyamar. Faktanya, beberapa sub-akun adalah tiruan virtual (jika tidak tepat) dari rekan dana mereka. Mereka terlihat dan bertindak seperti reksa dana, tetapi ada beberapa perbedaan yang memisahkan mereka dari sepupu independen mereka.

1. Akun Tangguhan Pajak: Sub-akun variabel akan sedikit berbeda dalam hal harga dan kinerja harian, biaya dan biaya dan keuntungan modal distribusi. Poin terakhir ini menjadi jelas setiap tahun, ketika semua reksa dana kena pajak harus mengumumkan dan mendistribusikan keuntungan modal yang direalisasi kepada pemegang saham secara pro rata dasar. Sub-akun variabel tidak akan melakukan ini, karena mereka menumbuhkan pajak tangguhan di dalam produk cangkang anuitas atau asuransi. Karena tidak perlu melakukannya, manajer sub-akun variabel dapat mengelola portofolio ini tanpa memperhatikan efisiensi pajak, yang pada gilirannya mempengaruhi pengembalian keseluruhan yang direalisasikan oleh investor. Tentu saja, selain biaya manajemen portofolio standar yang datang dengan sarana investasi yang dikelola secara profesional, sub-rekening variabel juga hadir kisaran standar biaya dan manfaat yang datang dengan anuitas variabel atau kontrak asuransi jiwa, seperti tunjangan hidup dan kematian, biaya kematian dan biaya, biaya pemeliharaan dan biaya lain yang dikurangkan dari pengembalian yang dihasilkan oleh sub-akun.
2. Perubahan Kebijakan: Perbedaan tersebut akhirnya menjadi perhatian para Komisi Sekuritas dan Bursa. Karena undang-undang yang ketat berkaitan dengan karakteristik sekuritas dan bagaimana mereka diklasifikasikan, regulator akhirnya memutuskan bahwa perbedaan yang disebutkan di atas mengharuskan klasifikasi sub-akun sepenuhnya terpisah sekuritas. Oleh karena itu, mereka harus diberi nama yang berbeda dan CUSIP angka. Pertunjukan historis mereka harus dicantumkan secara terpisah juga, berbeda dari rekam jejak yang diposting oleh dana dasar asli. Tentu saja, ini dapat dengan mudah membingungkan investor ketika mereka mencoba untuk mengevaluasi kinerja historis dari sub-akun yang diberikan. Misalnya, jika reksa dana tertentu memiliki kinerja yang solid selama 30 tahun terakhir, maka seorang investor mencari dana itu dalam kontrak variabel mungkin tidak mengenali nama sub-akun yang terkait dan simbol. Selanjutnya, jika kinerja historis dari sub-akun saudara hanya kembali beberapa tahun (yang terjadi pada sebagian besar sub-akun karena aturan ini belum berlaku selama itu), maka investor yang tidak mengetahui informasi mungkin tidak akan pernah menduga bahwa sub-rekening tersebut benar-benar merupakan versi dana yang serupa. pencarian. Dalam hal ini, seorang investor yang memahami korelasi mungkin harus lebih memperhatikan kinerja historis dari dana yang mendasarinya daripada yang diposting oleh sub-rekening, karena kedua sekuritas pada akhirnya dikelola oleh kelompok manajer yang sama mengikuti filosofi yang sama, meskipun ada perbedaan dalam biaya dan pajak pengelolaan.

Contoh Kerja

Allianz Life Insurance Co. telah menempatkan Davis New York Venture Fund (NYVTX; CUSIP: 239080-104) di dalam kontrak dan kebijakan variabelnya. Oleh karena itu, ia menciptakan sub-akun terkait yang dikenal sebagai AZL Davis New York Venture Fund.Dikelola oleh Allianz Investment Management LLC, penasihat investasi terdaftar dan afiliasi dari Allianz Life Insurance Co. Amerika Utara, dan disub-adviskan oleh Davis Advisors sejak Maret 2004. CUSIP untuk sub-akun ini adalah 018821306.Sejak awal, sub-rekening telah berkinerja sedikit lebih buruk daripada dana asli (A-share) tetapi masih dapat dianggap sebagai replika dari dana aslinya.

Garis bawah

Perbedaan antara reksa dana dan sub-rekening variabel dapat membingungkan, terutama jika sub-rekening adalah tiruan yang tepat dari dana saudaranya. Perhatikan baik-baik simbol ticker untuk memastikan bahwa Anda mendapatkan kutipan yang benar. Jika Anda memiliki kontrak variabel dalam bentuk apa pun, operator asuransi akan selalu dapat memberi Anda informasi investasi lengkap tentang semua sub-akun dalam kontraknya.