Apa Itu Delta?

Apa Itu Delta?

Delta adalah rasio yang membandingkan perubahan harga suatu aset, biasanya surat berharga, dengan perubahan yang sesuai dalam harga nya turunan. Misalnya, jika opsi saham memiliki nilai delta 0,65, ini berarti jika saham yang mendasarinya kenaikan harga sebesar $1 per saham, opsi di atasnya akan naik sebesar $0,65 per saham, yang lainnya adalah setara.

Pengertian Delta

Nilai delta bisa positif atau negatif tergantung pada jenis opsi. Misalnya, delta untuk Pilihan panggilan selalu berkisar dari 0 hingga 1 karena seiring kenaikan harga aset dasar, opsi panggilan naik harganya. Ambil pilihan delta selalu berkisar dari -1 hingga 0 karena saat keamanan yang mendasarinya meningkat, nilai opsi put menurun.

Misalnya, jika opsi put memiliki delta -0,33, dan harga aset dasar meningkat sebesar $1, harga opsi put akan turun sebesar $0,33. Secara teknis, nilai delta opsi adalah turunan pertama dari nilai opsi sehubungan dengan harga sekuritas yang mendasarinya. Delta sering digunakan dalam lindung nilai strategi dan juga disebut sebagai rasio lindung nilai.

Pertimbangan Khusus

Delta merupakan variabel penting yang terkait dengan model penetapan harga yang digunakan oleh penjual opsi. Penjual opsi profesional menentukan cara menentukan harga opsi mereka berdasarkan model canggih yang sering menyerupai Model Black-Scholes. Delta adalah variabel kunci dalam model ini untuk membantu pembeli dan penjual opsi karena dapat membantu investor dan pedagang menentukan bagaimana harga opsi cenderung berubah karena keamanan yang mendasarinya bervariasi dalam harga.

Perhitungan delta dilakukan secara real-time oleh algoritma komputer yang terus-menerus mempublikasikan nilai delta ke klien broker. Nilai delta dari suatu opsi sering digunakan oleh pedagang dan investor untuk menginformasikan pilihan mereka untuk membeli atau menjual opsi.

Perilaku delta call dan put option sangat dapat diprediksi dan sangat berguna bagi manajer portofolio, pedagang, manajer dana lindung nilai, dan investor individu.

Perilaku delta opsi panggilan tergantung pada apakah opsi tersebut "uang" (saat ini menguntungkan) "di-the-uang" (harga kesepakatannya saat ini sama dengan harga saham yang mendasarinya) atau "kehabisan uang" (saat ini tidak menguntungkan). Opsi panggilan in-the-money mendekati 1 saat kedaluwarsanya mendekat. Opsi panggilan at-the-money biasanya memiliki delta 0,5, dan delta opsi panggilan out-of-the-money mendekati 0 saat kedaluwarsa semakin dekat. Semakin dalam opsi panggilan dalam uang, semakin dekat delta ke 1, dan semakin banyak opsi akan berperilaku seperti aset yang mendasarinya.

Perilaku delta opsi put juga bergantung pada apakah opsi tersebut "di-uang", "di-uang" atau "di luar uang" dan merupakan kebalikan dari opsi panggilan. Opsi put in-the-money mendekati -1 saat mendekati kedaluwarsa. Opsi put at-the-money biasanya memiliki delta -0,5, dan delta opsi put out-of-the-money mendekati 0 saat mendekati kedaluwarsa. Semakin dalam opsi put, semakin dekat delta ke -1.

Delta vs. Penyebaran Delta

Delta spread adalah strategi perdagangan opsi di mana pedagang awalnya menetapkan posisi netral delta dengan membeli dan menjual opsi secara bersamaan sebanding dengan rasio netral (yaitu, delta positif dan negatif saling mengimbangi sehingga keseluruhan delta aset yang bersangkutan berjumlah total nol). Dengan menggunakan delta spread, trader biasanya mengharapkan keuntungan kecil jika keamanan yang mendasarinya tidak berubah secara luas dalam harga. Namun, keuntungan atau kerugian yang lebih besar mungkin terjadi jika saham bergerak secara signifikan di kedua arah.

Alat yang paling umum untuk menerapkan strategi penyebaran delta adalah perdagangan opsi yang dikenal sebagai a kalender menyebar. Penyebaran kalender melibatkan pembangunan a delta netral posisi menggunakan opsi dengan tanggal kedaluwarsa yang berbeda.

Dalam contoh paling sederhana, seorang pedagang secara bersamaan akan menjual opsi panggilan dekat-bulan dan membeli opsi panggilan dengan kedaluwarsa nanti sebanding dengan rasio netral mereka. Karena posisinya adalah delta neutral, trader seharusnya tidak mengalami keuntungan atau kerugian dari pergerakan harga kecil di sekuritas yang mendasarinya. Sebaliknya, pedagang mengharapkan harga tetap tidak berubah, dan karena panggilan mendekati bulan kehilangan nilai waktu dan kedaluwarsa, pedagang dapat menjual opsi panggilan dengan tanggal kedaluwarsa yang lebih lama dan idealnya bersih a laba.

Contoh Delta

Mari kita asumsikan ada perusahaan publik bernama BigCorp. Saham dari sahamnya dibeli dan dijual di bursa saham, dan ada opsi put dan opsi panggilan yang diperdagangkan untuk saham tersebut. Delta untuk opsi panggilan pada saham BigCorp adalah 0,35. Itu berarti bahwa perubahan $1 pada harga saham BigCorp menghasilkan perubahan $0,35 pada harga opsi panggilan BigCorp. Jadi, jika saham BigCorp diperdagangkan pada $20 dan call option diperdagangkan pada $2, perubahan harga saham BigCorp menjadi $21 berarti call option akan naik ke harga $2,35.

Opsi put bekerja dengan cara yang berlawanan. Jika opsi put pada saham BigCorp memiliki delta -$0,65, maka kenaikan $1 pada harga saham BigCorp menghasilkan penurunan $0,65 pada harga opsi put BigCorp. Jadi jika saham BigCorp diperdagangkan pada $20 dan opsi put diperdagangkan pada $2, maka saham BigCorp meningkat menjadi $21, dan opsi put akan turun ke harga $1,35.