Memperoleh Definisi Pertukaran Utama

Apa itu Pertukaran Pokok Akresi?

Pertukaran pokok akresi adalah turunan kontrak di mana dua rekanan setuju untuk bertukar Arus kas—biasanya suku bunga tetap untuk suku bunga variabel, seperti kebanyakan jenis suku bunga atau kontrak swap lintas mata uang lainnya. Namun, dalam kasus ini, jumlah pokok nosional meningkat dari waktu ke waktu pada jadwal yang disepakati kedua belah pihak sebelumnya. Swap diperdagangkan perhitungan berlebihan (OTC) sehingga syaratnya bisa disesuaikan dengan pihak-pihak yang terlibat.

Produk ini juga dapat disebut sebagai accreting swap, akumulasi swap, konstruksi loan swap, drawdown swap, dan step-up swap.

Memahami Pertukaran Pokok Akresi

Terutama bisnis dan lembaga keuangan, bersama dengan beberapa investor besar, dapat menggunakan prinsip akresi menukar.

Dalam or biasa swap vanila biasa, satu pihak mengurangi eksposur risiko sementara yang lain menerima risiko itu untuk potensi pengembalian yang lebih tinggi. Biasanya, jumlah pokok nosional kontrak swap tetap konstan. Namun, dalam swap pokok akresi, prinsipal nosional tumbuh dari waktu ke waktu sampai kontrak swap jatuh tempo.

Pihak-pihak dalam swap vanilla dapat menukar pembayaran sebesar tarif tetap investasi, seperti obligasi Treasury, untuk pembayaran tingkat variabel investasi, seperti hipotek, di mana tingkat naik dan turun. Hipotek dapat didasarkan pada harga prima ditambah 2%, sehingga suku bunga utama bervariasi, demikian juga pembayaran hipotek.

Alasan pertukaran adalah untuk satu pihak pada dasarnya memperbaiki pembayaran investasi tingkat variabelnya. Pihak lain mungkin memiliki pandangan bahwa suku bunga akan bergerak ke arah yang menguntungkan dan bersedia mengambil risiko, melalui pertukaran, bahwa mereka akan melakukannya.

Alih-alih investasi obligasi atau hipotek, arus kas mungkin berasal dari bisnis. Atau arus kas mungkin diperlukan untuk mendanai bisnis. Dalam kedua kasus, kebutuhan arus kas tetap atau pagar terhadap kenaikan biaya adalah faktor.

Menggunakan Pertukaran Pokok Akresi

Pertukaran pokok yang bertambah dapat membantu perusahaan-perusahaan muda yang akan membutuhkan peningkatan jumlah modal. Ini sering digunakan dalam konstruksi, di mana proyek jangka panjang memiliki peningkatan biaya dari waktu ke waktu.

Misalnya, perusahaan konstruksi ingin membuat struktur yang dapat diprediksi untuk biaya bunga proyek. Mereka tahu biaya untuk tenaga kerja, bahan, dan peraturan akan meningkat seiring waktu dan ingin membuat pengaturan untuk itu sekarang. Mereka lebih menyukai serangkaian pembayaran yang dapat diprediksi dan meningkat di masa depan. Pertukaran pokok akresi dapat menentukan biaya-biaya ini dalam jumlah yang telah ditentukan sebelumnya tahap saat mereka melanjutkan ke setiap tahap proyek.

Ini juga dapat digunakan ketika dua pihak ingin menambah investasi atau hutang yang mereka tukarkan. Misalnya, jika seorang investor mengetahui bahwa mereka meningkatkan kontribusinya pada suatu aset sebesar 10% setiap tahun, mereka bisa masuk ke swap pokok sehingga jumlah swap sesuai dengan investasi jumlah.

Contoh Pertambahan Principal Swap

Asumsikan ada dua investor yang berkontribusi pada aset berbunga.

• John menerima tingkat dana makan ditambah 1% dari investasinya sebesar $1 juta.
• Judy menerima tingkat bunga tetap sebesar 3% dari investasinya sebesar $1 juta.
• Tingkat dana fed fund saat ini adalah 2%, jadi John dan Judy sama-sama menerima jumlah bunga yang sama sekarang.

John khawatir suku bunga akan turun, yang akan menurunkan pengembaliannya di bawah 3%. Judy, di sisi lain, bersedia mengambil risiko suku bunga akan tetap sama atau naik. Karena itu, dia bersedia melakukan pertukaran dengan John.

John akan membayar Judy tingkat dana fed fund ditambah 1% (yang dia terima dari investasinya) dan Judy akan membayar John 3% (yang dia terima dari investasinya).

Itu akan menjadi pertukaran vanilla yang normal. Tetapi sekarang asumsikan bahwa John dan Judy sama-sama menambahkan $50.000 untuk investasi mereka setiap tahun. Mereka ingin swap berlaku untuk kontribusi tambahan itu juga.

Di sinilah aspek akresi masuk. Jumlah nosional untuk tahun ini adalah $1 juta, tetapi tahun depan akan menjadi $1.050.000. Tahun berikutnya $1,1 juta, lalu 1,15 juta tahun berikutnya.

Swap akan berakhir pada tanggal yang disepakati sebelumnya, seperti ketika investasi jatuh tempo, katakanlah dalam lima tahun. Selama lima tahun itu, jumlah nosional akan tumbuh sebesar $50.000 setiap tahun.

Jumlah nosional tidak ditukar. Jika suku bunga sama, tidak ada pertukaran uang tunai. Jika tingkat bunga pada akhirnya berbeda (harga naik atau turun dari tingkat saat ini) maka pihak yang berutang membayar yang lain selisih tingkat bunga pada jumlah nosional.