Breakout Obligasi Bisa Memberi Sinyal Akhir dari Ekspansi Ekonomi
ETF Obligasi Treasury 20+ Tahun iShares (TLT) diperdagangkan pada level tertinggi sepanjang masa di atas $150 pada Senin pagi, setelah kenaikan dua bulan yang dipercepat sebagai respons terhadap wabah virus corona. Itu ikatan panjang imbal hasil telah mencapai titik terendah sepanjang masa pada saat yang sama, menyoroti meningkatnya kekhawatiran akan penurunan ekonomi. Tindakan harga ini telah terjadi bersamaan dengan tertinggi tujuh tahun dalam emas dan mata uang utama keriangan lonjakan, menandakan akhir dari kepuasan setelah berbulan-bulan pengembalian ekuitas yang kuat.
Itu dana obligasi meledak ke tempat yang lebih tinggi pada musim panas 2019, terhenti lima poin di atas puncak 2016. Analis di seluruh spektrum pasar "disebut puncak" setelah reli berakhir, tetapi penembusan minggu ini meniadakan sinyal bearish tersebut sambil mengangkat instrumen dalam tiga poin dari garis tren perlawanan akan kembali ke tahun 2009. Tindakan harga di sekitar penghalang tangguh itu, yang terletak di dekat $ 153, dapat menentukan nada pasar untuk satu atau dua tahun ke depan, dengan terobosan yang secara signifikan meningkatkan peluang untuk resesi besar.
Ekspansi saat ini kini telah mencapai status bersejarah, memasuki dekade kedua, sehingga mengakhiri siklus ini membawa risiko besar karena defisit AS membengkak menjadi $1 triliun pada tahun 2019 sebagai reaksi terhadap pemotongan pajak yang dalam dan militer yang berat pengeluaran. KITA. utang konsumen telah meningkat di atas puncak yang dicatat selama kejatuhan pasar 2008 pada saat yang sama, meningkatkan momok default besar karena penerimaan pajak turun dan pengusaha mengencangkan ikat pinggang mereka untuk mempertahankan profitabilitas.
Federal Reserve kemungkinan akan memangkas suku bunga jika krisis berlanjut, menambahkan penarik ke lintasan pasar obligasi saat ini. Pada gilirannya, ini dapat menempatkan Amerika Serikat pada jalur langsung ke suku bunga negatif, yang telah menguasai sejumlah negara maju. Sementara tindakan ini dapat membantu mengendalikan defisit dan gagal bayar dalam jangka pendek, konsekuensi jangka panjangnya dapat menghancurkan kurva pertumbuhan yang dipertahankan oleh ekonomi AS dalam beberapa tahun terakhir.
Grafik Jangka Panjang TLT (2003 – 2020)
Tren naik mencapai level terendah $90 pada tahun 2003, menghasilkan kemunduran yang ditemukan mendukung di $80-an yang rendah. Upaya breakout pada tahun 2005 dan awal 2008 gagal, sementara tren naik vertikal selama keruntuhan ekonomi mencapai level tertinggi baru di atas $123. Dana tersebut kembali ke bumi ke dekade baru dan lepas landas sekali lagi pada paruh kedua tahun 2011 ketika komoditas melonjak di seluruh dunia.
Puncak 2012 yang lebih tinggi di $132 membentuk garis tren naik yang menandai puncak menengah pada tahun 2015 dan 2016. Instrumen berguling dan mencapai level terendah empat tahun pada kuartal keempat 2018, dengan tarif mengancam akan menghambat pertumbuhan di dua negara adidaya terbesar di dunia. Reli pemulihan mulai dari level tersebut mencapai tertinggi 2016 pada Agustus 2019, menghasilkan penembusan langsung yang berbalik sebelum mencapai resistance garis tren.
Outlook Jangka Pendek TLT
Aksi jual obligasi hingga November bertepatan dengan penguatan ekuitas yang kuat, didukung oleh meningkatnya optimisme tentang kesepakatan perdagangan. Dana tersebut berhasil menguji level terendah pada bulan Desember, menghasilkan lantai perdagangan di dekat $135, menjelang kenaikan 2020 yang kini telah mencapai level tertinggi 2019. Resistensi garis tren di $153 menandai target kenaikan logis untuk kenaikan ini serta garis pasir yang harus dipertahankan dengan segala cara.
bulanan osilator stokastik memperingatkan investor ekuitas bahwa lonjakan pembelian ini dapat bertahan lebih lama dan membawa lebih tinggi dari $150 yang rendah. Crossover bearish pada Oktober 2019 membentuk siklus jual yang seharusnya berlangsung minimal enam hingga sembilan bulan. Namun, sinyal bearish dibatalkan pada Januari 2020 setelah indikator melintas lebih tinggi di dekat titik tengah panel. Struktur ini mengungkapkan hal yang tidak biasa kekuatan relatif yang dapat dengan mudah bertahan hingga musim panas 2020.
Garis bawah
Obligasi panjang telah menembus ke level tertinggi sepanjang masa sementara emas telah reli ke level tertinggi tujuh tahun, memperingatkan investor bahwa ekspansi ekonomi selama satu dekade mungkin akan segera berakhir.
Pengungkapan: Penulis tidak memegang posisi di sekuritas tersebut di atas atau turunannya pada saat publikasi.
