Tarif Lowongan Kantor Komersial Tidak Menceritakan Kisah yang Merepotkan Secara Utuh

Kekosongan kantor AS telah merayap lebih tinggi tahun ini, tetapi tarif resmi mengecilkan cakupan potensi kesengsaraan yang dihadapi pemilik properti komersial setelah bekerja dari rumah.

Pada akhir kuartal pertama, hampir satu dari lima kantor di seluruh negeri kosong dan tidak disewakan, berdasarkan tinjauan terhadap 90 pasar oleh perusahaan layanan real estate global Cushman and Wakefield. Di 10 pasar AS terbesar, lowongan rata-rata 21,9%, naik dari 19,4% pada akhir kuartal pertama tahun lalu.

Tetapi bahkan kantor yang saat ini disewakan tidak sepenuhnya penuh. Jauh dari itu. Itu memiliki implikasi yang mengganggu untuk pasar kantor komersial di bulan dan tahun mendatang. Saat sewa berakhir, penyewa dapat mengambil kesempatan untuk meningkatkan ke ruang yang lebih kecil di gedung yang lebih baik, menurut CBRE.

Di 10 pasar yang sama dalam pekan yang berakhir Senin, 52% ruang kantor kosong, menurut laporan hunian mingguan dari perusahaan keamanan Kastle. Perusahaan mengumpulkan dan meninjau data dari kartu kunci masuk, fob, dan aplikasi di 2.600 gedung dan 41.000 bisnis yang dibantu keamanannya di 138 kota dan 47 negara bagian.

"Permintaan penyewa yang menyusut dan penerbangan ke kualitas yang dihasilkan ditakdirkan untuk mengubah setidaknya beberapa bangunan besar di setiap kota besar dari sumber utama pajak. pendapatan ke potensi magnet busuk," kata Patrick Sentner, mantan presiden Society of Industrial and Office Realtors, menurut Bisnow.

Selama puncak pandemi Covid-19, data Kastle menunjukkan tingkat hunian di 10 kota yang diukur anjlok hingga 15%. Pada akhir tahun lalu, angka itu terus pulih hingga hampir 50%, tetapi tetap tertahan di kisaran 45-50% sejak awal 2023.

Itu berarti bahwa sebagian besar ruang yang masih disewa di 10 kota itu kosong minggu lalu.

Ruang kosong bukan pertanda baik bagi pemilik properti komersial, yang membutuhkan pendapatan sewa untuk membayar hipotek dan mengembalikan dividen kepada investor.

Jika kantor-kantor di seluruh pasar AS terbesar tetap hanya setengah terisi di masa mendatang, masuk akal jika tingkat lowongan akan terus meningkat menuju angka tersebut. Lagi pula, penyewa mungkin tidak akan memperbarui sewa ruang yang tidak mereka gunakan.

"Perbedaan itu pasti mengarah ke sana," kata Michael Seiler, seorang profesor real estat dan keuangan di College of William and Mary yang juga melakukan penelitian untuk NAIOP, Commercial Real Estate Development Asosiasi. "Tingkat perpanjangan bisa turun, atau setidaknya jumlah ruang yang diminta oleh perusahaan tertentu pada saat perpanjangan bisa turun, yang akan menurunkan tingkat (keseluruhan pembaruan) jika ini terjadi pada banyak perusahaan dan sewa."

Dalam laporan penelitian baru-baru ini, Tony Paolone, seorang analis real estate di J.P. Morgan, mengatakan bahwa penyewaan ruang kantor melambat seiring berjalannya kuartal pertama, dengan lebih banyak risiko hunian pada tahun 2024 daripada kebanyakan investor saat ini mengantisipasi.

Paolone mencatat sewa pada 11% dari semua rekaman persegi ruang kantor AS berakhir tahun depan, dibandingkan dengan 9% tahun ini.

"Aktivitas leasing telah memburuk dan penurunan hunian masih ada," kata laporan Paolone.

Sementara itu, tingkat tunggakan pada properti kantor komersial meningkat lebih dari dua kali lipat dalam enam bulan terakhir menjadi 4%, menurut laporan yang dirilis minggu lalu dari Trepp, sebuah firma riset yang berfokus pada hipotek komersial sekuritas. Itu pertama kali tunggakan kantor mencapai 4% atau lebih dalam lima tahun.