Definisi Aturan Anti-Timbal Balik

Apa Itu Aturan Anti-Timbal Balik?

Aturan Anti-Timbal Balik mengacu pada peraturan yang dirancang untuk melindungi investor individu dari konflik kepentingan yang mungkin timbul dari kerjasama perusahaan pialang dan reksa dana tertentu. Aturan itu dibuat oleh Otoritas Pengatur Industri Keuangan (FINRA).

Setiap perusahaan pialang dan perusahaan reksa dana yang ditemukan melanggar aturan dapat didenda.

Bagaimana Aturan Anti-Timbal Balik Bekerja

Semua profesional keuangan terikat oleh etika yang menempatkan kebutuhan klien mereka di atas keuntungan finansial mereka sendiri. Dengan demikian, mereka diharapkan untuk bertindak secara profesional dan memberikan nasihat yang bermanfaat bagi investor mereka. Di sinilah Aturan Anti-Timbal Balik berperan. Pertama kali diadopsi oleh FINRA pada tahun 1973, aturan tersebut bertujuan untuk mencegah pengaturan antara perusahaan pialang dan

reksa dana yang mungkin—atau mungkin tampak—saling menguntungkan bagi mereka daripada bagi mereka investor.

Misalnya, perusahaan pialang dapat mengarahkan kliennya ke perusahaan reksa dana yang memiliki hubungan baik dengannya, sehingga menghasilkan penjualan. Reksa dana, pada gilirannya, dapat mengirimkan perdagangan melalui perusahaan pialang untuk menghasilkan komisi. Dalam hal ini, baik perusahaan pialang maupun reksa dana mengambil keuntungan dari klien dan hanya memikirkan keuntungan finansial mereka sendiri. Situasi seperti ini merupakan pelanggaran berat terhadap etika keuangan.

Dalam definisinya, FINRA juga menawarkan daftar skenario yang dimaksudkan untuk memperjelas situasi tertentu yang tidak sesuai dengan peraturan. Beberapa situasi ini termasuk permintaan yang dibuat oleh dealer, atau penawaran atau perjanjian oleh primer penjamin emisi:

• Ketika berhubungan dengan sejumlah komisi perantara sehubungan dengan penjualan dana berbagi oleh dealer
• Ketika bisnis digunakan untuk membiayai setiap bagian dari penjualan dealer

Seperti disebutkan di atas, firma dan perusahaan dana yang ditemukan melanggar aturan agensi dapat menghadapi denda—seringkali berjumlah jutaan dolar—yang harus dibayarkan kepada agensi. Pelanggar juga dapat menghadapi hukuman tambahan.

Pertimbangan Khusus

Seperti disebutkan di atas, FINRA menciptakan aturan pada tahun 1973. Menurut situs web agensi, aturan "melarang anggota mencari perintah untuk eksekusi transaksi portofolio berdasarkan penjualan saham perusahaan investasi mereka" ketika itu dibuat.

FINRA mengamandemen aturan pada tahun 1981 "untuk menentukan bahwa tunduk pada batasan tertentu, itu tidak melarang anggota mencari atau memberikan komisi perantara sehubungan dengan penjualan perusahaan investasi saham, dan tidak melarang anggota untuk menjual saham perusahaan investasi yang mengikuti kebijakan terbuka dengan mempertimbangkan penjualan saham mereka sebagai faktor dalam pemilihan pialang-pedagang untuk mengeksekusi portofolio transaksi, tunduk pada eksekusi terbaik."

Contoh Penegakan Aturan Anti-Timbal Balik

Pada tahun 2008, FINRA mengumumkan bahwa denda $ 5 juta dikenakan dua tahun sebelumnya terhadap Distributor Dana Amerika untuk diarahkan pialang akan berdiri setelah perusahaan dana mengajukan banding atas keputusan awal ke Dewan Peradilan Nasional, banding FINRA tubuh.

NAC menguatkan keputusan yang menemukan bahwa AFD melanggar aturan ketika dengan mengarahkan lebih dari $98 juta komisi pialang ke hampir 50 surat berharga perusahaan yang menjual reksa dananya antara tahun 2001 dan 2003:

AFD adalah penjamin emisi utama dan distributor American Funds, sebuah keluarga dari 29 reksa dana. Dalam memutuskan banding AFD atas keputusan Panel Sidang, NAC menyimpulkan bahwa AFD mengatur arah jumlah atau persentase tertentu dari komisi pialang ke perusahaan sekuritas lain yang dikondisikan pada penjualan saham American Funds perusahaan tersebut, sebuah pelanggaran "langsung" terhadap FINRA's Aturan Anti-Timbal Balik.

NAC juga menentukan bahwa "permintaan dan pengaturan perusahaan dana untuk arah perantara, dikondisikan pada penjualan, secara langsung bertentangan dengan tujuan dari Anti-Reciprocal Rule, yaitu “untuk mengekang konflik kepentingan yang dapat menyebabkan perusahaan ritel merekomendasikan saham perusahaan investasi berdasarkan penerimaan komisi dari perusahaan tersebut. perusahaan investasi."