Definizione di politica monetaria: tipi e strumenti

Che cos'è la politica monetaria?

La politica monetaria, il lato della domanda della politica economica, si riferisce alle azioni intraprese da una nazione Banca centrale per controllare l'offerta di moneta e raggiungere macroeconomico obiettivi che promuovono una crescita economica sostenibile.

Comprendere la politica monetaria

La politica monetaria è il processo di redazione, annuncio e attuazione del piano di azioni intraprese dalla banca centrale,

bordo valuta, o altra autorità monetaria competente di un paese che controlla la quantità di denaro in un economia e i canali attraverso i quali viene fornito nuovo denaro.

La politica monetaria consiste nella gestione di fornitura di denaro e tassi di interesse, finalizzati al raggiungimento di obiettivi macroeconomici quali il controllo inflazione, consumi, crescita e liquidità. Ciò si ottiene mediante azioni come la modifica del tasso di interesse, l'acquisto o la vendita di titoli di stato, la regolamentazione dei tassi di cambio (forex) e la modifica della quantità di denaro che le banche devono mantenere come riserve.

economisti, analisti, investitori ed esperti finanziari di tutto il mondo attendono con impazienza i rapporti sulla politica monetaria e l'esito degli incontri che coinvolgono i responsabili delle decisioni di politica monetaria. Tali sviluppi hanno un impatto duraturo sull'economia in generale, nonché su un settore specifico settori o mercati.

La politica monetaria è formulata sulla base di input raccolti da una varietà di fonti. Ad esempio, l'autorità monetaria può esaminare numeri macroeconomici come prodotto interno lordo (PIL) e inflazione, tassi di crescita specifici del settore/settore e dati associati, nonché sviluppi geopolitici nei mercati internazionali, inclusi embarghi petroliferi o commercio tariffe. Queste entità possono anche valutare le preoccupazioni sollevate da gruppi che rappresentano industrie e imprese, risultati di sondaggi da organizzazioni di fama e contributi dal governo e da altre fonti credibili.

Requisiti di politica monetaria

Le autorità monetarie ricevono in genere mandati politici per ottenere un aumento stabile del PIL, mantenere disoccupazione basso e mantenere cambio estero (forex) e tassi di inflazione in un intervallo prevedibile.

Il Banca della Riserva Federale è responsabile della politica monetaria negli Stati Uniti. La Federal Reserve (Fed) ha quello che viene comunemente definito un "doppio mandato": raggiungere la massima occupazione mantenendo sotto controllo l'inflazione.

In poche parole, è responsabilità della Fed bilanciare la crescita economica e l'inflazione. Inoltre, mira a mantenere i tassi di interesse a lungo termine relativamente bassi. Il suo ruolo fondamentale è quello di essere il prestatore di ultima istanza, fornendo alle banche liquidità e il controllo normativo al fine di evitare che falliscano e si diffonda il panico nel settore dei servizi finanziari.

Tipi di politiche monetarie

In generale, le politiche monetarie possono essere classificate come:

espansivo

Se un paese sta affrontando un alto tasso di disoccupazione durante un rallentamento o una recessione, l'autorità monetaria può optare per un espansivo politica volta ad aumentare la crescita economica e ad espandere l'attività economica. Nell'ambito della politica monetaria espansiva, l'autorità monetaria abbassa spesso i tassi di interesse attraverso varie misure, che servono a promuovere la spesa ea rendere relativamente sfavorevole il risparmio di denaro.

L'aumento dell'offerta di moneta nel mercato mira a stimolare gli investimenti e spesa del consumatore. Tassi di interesse più bassi significano che le imprese e gli individui possono ottenere prestiti a condizioni convenienti per espandere le attività produttive e spendere di più in beni di consumo di grandi dimensioni. Un esempio di questo approccio espansivo è il tasso di interesse da basso a zero mantenuto da molte importanti economie in tutto il mondo dalla crisi finanziaria del 2008.

Contrattivo

L'aumento dell'offerta di moneta può portare a una maggiore inflazione, aumentando il costo della vita e il costo dell'attività. Politica monetaria restrittiva, aumentando i tassi di interesse e rallentando la crescita dell'offerta di moneta, mira a ridurre l'inflazione. Ciò può rallentare la crescita economica e aumentare la disoccupazione, ma spesso è necessario per raffreddare l'economia e tenerla sotto controllo.

All'inizio degli anni '80, quando l'inflazione raggiunse livelli record e si aggirava nell'intervallo a due cifre di circa il 15%, la Fed ha alzato il suo tasso di interesse di riferimento a un record del 20%. Sebbene i tassi elevati abbiano provocato una recessione, è riuscito a riportare l'inflazione nell'intervallo desiderato dal 3% al 4% nei prossimi anni.

Strumenti per implementare la politica monetaria

Le banche centrali utilizzano una serie di strumenti per definire e attuare la politica monetaria.

1. Il primo è l'acquisto e la vendita di obbligazioni a breve termine sul mercato aperto utilizzando le riserve bancarie di nuova costituzione. Questo è noto come operazioni di mercato aperto. Le operazioni di mercato aperto tradizionalmente mirano a tassi di interesse a breve termine come il Tasso di fondi federali.
   La banca centrale aggiunge denaro al sistema bancario acquistando beni, o lo rimuove vendendo beni, e le banche rispondono con prestando il denaro più facilmente a tassi più bassi, o più cari, a tassi più alti, fino a quando l'obiettivo del tasso di interesse della banca centrale è incontrato. Le operazioni di mercato aperto possono anche mirare ad aumenti specifici dell'offerta di moneta per indurre le banche a prestare più facilmente fondi acquistando una determinata quantità di attività, in un processo noto come facilitazione per quantità (QE) 
2. La seconda opzione utilizzata dalle autorità monetarie è quella di modificare i tassi di interesse e/o la richiesta garanzia che la banca centrale richiede prestiti diretti di emergenza alle banche nel suo ruolo di prestatore di ultima istanza. Negli Stati Uniti, questo tasso è noto come tasso di sconto.
   Addebitare tassi più elevati e richiedere più garanzie, un esempio di politica monetaria restrittiva, significherà che le banche dovranno essere più caute con i propri prestiti o rischiare il fallimento. Al contrario, i prestiti alle banche a tassi inferiori e con requisiti di garanzia più flessibili consentiranno alle banche di concedere prestiti più rischiosi a tassi inferiori e di operare con minori riserve
3. Le autorità utilizzano anche una terza opzione: il requisiti di riserva, che si riferiscono ai fondi che le banche devono trattenere in proporzione ai depositi effettuati dai propri clienti per assicurarsi di poter far fronte ai propri passività.
   La riduzione di questo requisito di riserva libera più capitale per le banche per offrire prestiti o acquistare altre attività. L'aumento dell'obbligo di riserva, nel frattempo, ha un effetto inverso, riducendo i prestiti bancari e rallentando la crescita dell'offerta di moneta.
4. Oltre alle consuete politiche monetarie espansionistiche e restrittive, politica monetaria non convenzionale ha anche guadagnato un'enorme popolarità negli ultimi tempi.
   Durante periodi di estrema turbolenza economica, come la crisi finanziaria del 2008, la Fed statunitense ha caricato il suo bilancio con trilioni di dollari in note del tesoro e titoli garantiti da ipoteca (MBS), introducendo nuovi programmi di prestito e acquisto di attività che combinavano aspetti di prestiti a sconto, operazioni di mercato aperto e QE. Le autorità monetarie di altre importanti economie in tutto il mondo hanno seguito l'esempio, con la Bank of England (BoE), la Banca centrale europea (BCE) e la Bank of Japan (BoJ) che perseguono politiche simili.
5. Infine, oltre all'influenza diretta sull'offerta di moneta e sul contesto dei prestiti bancari, le banche centrali hanno un potente strumento nella loro capacità di plasmare le aspettative del mercato mediante i loro annunci pubblici sul futuro della banca centrale politiche. Le dichiarazioni della banca centrale e gli annunci di policy muovono i mercati e investitori chi indovina cosa faranno le banche centrali può trarre un bel profitto.
   Alcuni banchieri centrali scelgono di essere deliberatamente opachi nei confronti dei partecipanti al mercato nella convinzione che ciò massimizzerà l'efficacia dei cambiamenti di politica monetaria rendendoli imprevedibili e non "cotti" ai prezzi di mercato in progredire. Altri scelgono la linea di condotta opposta, essendo più aperti e prevedibili nella speranza che possano modellare e stabilizzare le aspettative del mercato e frenare le oscillazioni volatili del mercato a volte innescate da cambiamenti di politica imprevisti.

considerazioni speciali

Gli annunci politici sono efficaci solo nella misura della credibilità dell'autorità responsabile dell'elaborazione, dell'annuncio e dell'attuazione delle misure necessarie. In un mondo ideale, tali autorità monetarie dovrebbero funzionare in modo completamente indipendente dall'influenza del governo, dalla pressione politica o da qualsiasi altra autorità politica.

In realtà, i governi di tutto il mondo potrebbero avere diversi livelli di interferenza con il funzionamento dell'autorità monetaria. Può variare dal governo, dalla magistratura o dai partiti politici che hanno un ruolo limitato alla sola nomina dei membri chiave dell'autorità. In alternativa, potrebbe estendersi fino a costringerli ad annunciare misure populiste, ad esempio per influenzare un'elezione imminente.

Se una banca centrale annuncia una particolare politica per porre un freno all'aumento dell'inflazione, l'inflazione può continuare a rimanere alta se il pubblico comune ha poca o poca fiducia nell'autorità. Mentre si prendono decisioni di investimento basate sulla politica monetaria annunciata, si dovrebbe anche considerare la credibilità dell'autorità.