Scopri cos'è un buyout
Che cos'è l'acquisizione?
Un buyout è l'acquisizione di a interesse di controllo in un'azienda ed è usato come sinonimo del termine acquisizione. Se la quota viene acquistata dal management dell'azienda, è noto come management buyout e se vengono utilizzati alti livelli di debito per finanziare il buyout, si parla di leveraged buyout. I buyout si verificano spesso quando un'azienda è andando in privato.
Punti chiave
- Un buyout è l'acquisizione di una partecipazione di controllo in una società ed è usato come sinonimo del termine acquisizione.
- Se la quota viene acquistata dal management dell'azienda, si parla di management buyout, mentre se vengono utilizzati alti livelli di debito per finanziare il buyout, si parla di leveraged buyout.
- Le acquisizioni si verificano spesso quando un'azienda diventa privata.
Capire i Buyout
I buyout si verificano quando un acquirente acquisisce più del 50% della società, portando a un cambio di controllo. Le aziende specializzate nel finanziamento e nell'agevolazione di acquisizioni, agiscono da sole o insieme su accordi e di solito sono finanziate da investitori istituzionali, individui facoltosi o prestiti.
Nel private equity, i fondi e gli investitori cercano società sottoperformanti o sottovalutate che possono prendere private e trasformare, prima di diventare pubbliche anni dopo. Le società di acquisizione sono coinvolte in acquisizioni di gestione (MBO), in cui partecipa la gestione della società che viene acquistata. Svolgono spesso ruoli chiave nelle acquisizioni con leva finanziaria, che sono acquisizioni finanziate con denaro preso in prestito.
A volte una società di acquisizione ritiene di poter fornire più valore agli azionisti di una società rispetto al management esistente.
Tipi di acquisizioni
Le acquisizioni di gestione (MBO) forniscono un strategia d'uscita per le grandi aziende che vogliono svendere le divisioni che non fanno parte del loro core business, o per le aziende private i cui proprietari vogliono andare in pensione. Il finanziamento richiesto per un MBO è spesso piuttosto consistente e di solito è una combinazione di debito e capitale che deriva da acquirenti, finanziatori e talvolta dal venditore.
Acquisizioni con leva finanziaria (LBO) utilizzano quantità significative di denaro preso in prestito, con i beni della società acquisita spesso utilizzati come garanzia per i prestiti. La società che esegue l'LBO può fornire solo il 10% del capitale, mentre il resto è finanziato tramite debito. Questa è una strategia ad alto rischio e ad alto rendimento, in cui l'acquisizione deve realizzare rendimenti e flussi di cassa elevati per pagare gli interessi sul debito. Le attività della società target sono generalmente fornite come garanzia per il debito e le società di acquisizione a volte vendono parti della società target per ripagare il debito.
Esempi di Buyout
Nel 1986, il consiglio di amministrazione (BOD) di Safeway evitò acquisizioni ostili da parte di Herbert e Robert Haft di Dart Drug consentendo a Kohlberg Kravis Roberts di completare un amichevole LBO di Safeway per $ 5,5 miliardi. Safeway ha ceduto alcune delle sue attività e chiuso i negozi non redditizi. Dopo miglioramenti nei ricavi e nella redditività, Safeway è stata nuovamente resa pubblica nel 1990. Roberts ha guadagnato quasi $ 7,2 miliardi sul suo investimento iniziale di $ 129 milioni.
In un altro esempio, nel 2007, Blackstone Group ha acquistato Hilton Hotels per 26 miliardi di dollari tramite un LBO. Blackstone ha accumulato $ 5,5 miliardi in contanti e ha finanziato $ 20,5 miliardi di debiti. Prima della crisi finanziaria del 2009, Hilton aveva problemi con il calo dei flussi di cassa e dei ricavi. Hilton in seguito ha rifinanziato a tassi di interesse più bassi e operazioni migliorate. Blackstone ha venduto Hilton per un profitto di quasi 10 miliardi di dollari.