La definizione dell'atto Celler-Kefauver

Che cos'è la legge Celler-Kefauver?

Il Celler-Kefauver Act era una legge approvata dal Congresso degli Stati Uniti nel 1950 per prevenire certe fusioni e acquisizioni (M&A) dalla creazione monopoli o riducendo in altro modo significativamente la concorrenza negli Stati Uniti.

Talvolta denominato Anti-Merger Act, è servito a rafforzare le leggi antitrust esistenti e a colmare le lacune presenti nel Clayton e Sherman Antitrust Act.

Comprendere la legge Celler-Kefauver

Vari statuti sono stati amministrati dai governi nel corso degli anni per aiutare a proteggere i consumatori da pratiche commerciali predatorie.

Leggi antitrust, come sono noti, esistono per garantire che la concorrenza leale esista in un mercato aperto economia. Il loro obiettivo è impedire ad alcune società di unire le forze se si ritiene che una tale mossa ridurrebbe il opzioni disponibili per i consumatori, limitando l'offerta e potenzialmente determinando prezzi più elevati per beni e servizi.

La legge Celler-Kefauver ha segnato un passo importante nell'eliminazione del comportamento avido delle aziende. Introdotta poco dopo la seconda guerra mondiale, questa particolare legge si è basata su altre precedenti, cercando di colmare le lacune esistenti nell'antitrust assicurandosi che tutti fusioni in tutti i settori, e non solo orizzontale quelli all'interno dello stesso settore, sarebbero attentamente esaminati e controllati.

Soprattutto, l'atto ha riguardato i seguenti tipi di legami societari:

• Fusioni verticali: Due o più aziende che forniscono diversi catena di fornitura funzioni per un bene comune o un servizio uniti. Tali fusioni possono causare un problema antitrust se un'azienda acquista i fornitori dei suoi concorrenti. Ciò potrebbe consentire all'entità di impedire efficacemente ai rivali di accedere alle materie prime o ad altri elementi essenziali.
• Fusioni di conglomerati: Le aziende coinvolte in diversi settori o aree geografiche si fondono per espandere i loro mercati e la portata dei prodotti. Quando due giganti si uniscono in un'unica entità, c'è il rischio che utilizzino il loro marchio e le loro finanze muscoli per eliminare la concorrenza, e poi, quando non c'è più nessuno, aumentare i prezzi a scapito di consumatori.

Storia della legge Celler-Kefauver

Una delle prime leggi antitrust approvate dal Congresso degli Stati Uniti fu lo Sherman Antitrust Act. Tale normativa, varata nel 1890, prevedeva controlli su alcune attività di M&A, ma solo in caso di acquisto stock in circolazione. Ciò, in altre parole, significava che le norme antitrust potevano essere ampiamente aggirate acquistando solo il risorse della società bersaglio.

Riconoscendo il linguaggio vago dello Sherman Act e molte scappatoie, il Congresso degli Stati Uniti ha risposto nel 1914 modificandolo. Il successivo Clayton Antitrust Act ha cercato di chiarire molte questioni interpretative aggiungendo esempi specifici di azioni illegali da parte delle aziende. Tuttavia, anch'esso conteneva difetti, inclusa l'ambiguità che circondava discriminazione di prezzo, e l'incapacità di affrontare le scappatoie relative alle acquisizioni di asset e alle acquisizioni che coinvolgono aziende che non erano concorrenti diretti.

Una volta che questi dilemmi sono diventati chiari, sono seguiti molti altri emendamenti. Prima il Atto Robinson-Patman del 1936 arrivò, rafforzando le leggi contro le pratiche di discriminazione dei prezzi. Poi, nel 1950, fu approvato il Celler-Kefauver Act per affrontare gli altri problemi evidenti.

Il primo caso significativo che cita il Celler-Kefauver Act si è materializzato nel 1962 quando il tribunale degli Stati Uniti ha bloccato una fusione tra Brown Shoe Co. e Kinney Company Inc. I giudici hanno preso atto della “tendenza verso integrazione verticale nell'industria calzaturiera” e ha concluso che il legame proposto minacciava di eliminare sostanzialmente la concorrenza in quel mercato.

considerazioni speciali

Come la storia ha dimostrato, non tutte le fusioni verticali e conglomerate sono state ostacolate dal Celler-Kefauver Act. Per evitare che tali operazioni abbiano luogo, occorre dimostrare che la combinazione di due società ridurrebbe significativamente la concorrenza. Anche se sembra ovvio che sia così, una manciata di fusioni verticali e conglomerate riesce comunque a ottenere il via libera.

Le società pubbliche che operano in borsa sono tenute a informare il Dipartimento di Giustizia (DoJ) e la Federal Trade Commission (FTC) se intendono eseguire una fusione che rientri in una di queste due categorie. Queste agenzie governative hanno quindi il potere di decidere se fermare un accordo.

A volte, però, il DoJ e la FTC possono essere annullati dai tribunali. I giudici potrebbero non essere d'accordo sul fatto che una fusione violi il Celler-Kefauver Act e dargli il permesso di passare, come nel caso di General Dynamics Corp. (GD) acquisizione di United Electric nel 1974.