Definizione delle obbligazioni dei ricavi delle utenze

Che cos'è l'Utility Revenue Bond?

Un'obbligazione dei ricavi delle utenze, nota anche come vincolo di servizio essenziale, è un tipo di obbligazione comunale rilasciato per finanziare un'utilità pubblica che ripaga obbligazionisti direttamente dalle entrate del progetto piuttosto che da un fondo fiscale generale.

Capire l'obbligazione dei ricavi delle utenze

Un'obbligazione delle entrate delle utenze viene utilizzata per finanziare progetti di capitale in aree considerate essenziali per i servizi pubblici compresi ospedali, vigili del fuoco, impianti di trattamento dell'acqua e dei rifiuti e miglioramenti all'impianto elettrico griglia. Questi servizi generano entrate attraverso le commissioni dei clienti, che forniscono flussi di cassa in grado di soddisfare il debito.

Le obbligazioni di reddito vengono fornite con a reddito lordo o un guadagno netto impegno. Un impegno di reddito lordo dà priorità ai pagamenti degli obbligazionisti rispetto ai costi operativi o di manutenzione sostenuti dal progetto. Un pegno sulle entrate nette consente l'esborso delle spese amministrative e dei costi di mantenimento prima di soddisfare gli obblighi nei confronti degli obbligazionisti.

Le utenze forniscono servizi essenziali come acqua ed elettricità. A causa della necessità di questi servizi, è comune che le obbligazioni sui ricavi delle utenze presentino un impegno di entrate nette, poiché la manutenzione deve essere implementata per mantenerle in buone condizioni.

È anche comune che alle utility sia richiesto di mantenere uno specifico rapporto entrate/spese. L'inclusione del rimborso del debito è una spesa e il rapporto viene spesso utilizzato per supportare gli aumenti delle tariffe dei clienti per i servizi di pubblica utilità.

Rimborso delle obbligazioni dei ricavi delle utenze

Le obbligazioni municipali rimborsano gli obbligazionisti attraverso la tassazione municipale, come in a obbligazione generale, o attraverso obbligazioni di reddito. Le obbligazioni di reddito derivano reddito dal progetto di capitale. L'emittente delle obbligazioni generali garantisce il rimborso del debito con ogni mezzo necessario. Per raccogliere fondi, l'emittente può aumentare le tasse, emettere un altro giro di obbligazioni o persino vendere beni fisici. L'emittente non è vincolato a un unico flusso di entrate per soddisfare gli obblighi. Gli investitori dovrebbero essere consapevoli di questa distinzione e possono usarla mentre costruiscono un portafoglio diversificato a reddito fisso.

Altri fattori entrano in gioco quando agenzie di rating del credito o gli investitori valutano le obbligazioni sui ricavi delle utenze e i progetti che finanziano. Il rapporto di copertura viene utilizzato per determinare i ricavi attesi per il capitale e gli interessi. Le dimensioni e le tendenze della popolazione possono fornire un'idea della futura crescita o diminuzione dei ricavi per un progetto di utilità.

La concentrazione dei clienti descrive il mix di consumatori le cui tariffe di utilizzo supportano il rimborso del debito. Se un piccolo numero di consumatori utilizza una parte significativa del servizio di pubblica utilità, ciò può comportare un rischio per la redditività dei ricavi di quel progetto.