DPP: cosa devono sapere i consulenti e gli investitori

Programmi a partecipazione diretta (DPP) sono investimenti non quotati e condivisi che investono in attività immobiliari o legate all'energia che cercano fondi per un lungo periodo di tempo. I DPP hanno una vita limitata, generalmente da cinque a 10 anni e tendono ad essere investimenti passivi. Secondo un recente articolo della CNBC, i DPP "stanno emergendo come una classe di attività alternativa per gli investitori al dettaglio, in genere generando un flusso di reddito dal 5% al ​​7%”. Nell'attuale contesto di bassi tassi di interesse, questo tipo di flusso di reddito è attraente.

Cosa sono i DPP e cosa fanno gli investitori e consulenti finanziari bisogno di conoscerli prima di investire?

Flusso di reddito

La maggior parte dei DPP fornisce agli investitori un flusso di reddito dall'impresa sottostante. Questi dividendo i pagamenti potrebbero derivare da canoni di affitto di immobili, pagamenti di mutui, leasing di attrezzature, canoni di locazione di petrolio e gas o altri flussi di reddito basati sull'attività sottostante del DPP.

Regole di partecipazione degli investitori

Le restrizioni sugli investitori che possono investire in DPP varieranno. Ci sono generalmente minimi per reddito e patrimonio netto. In alcuni casi, i DPP rientreranno nella investitore accreditato regole per lo stato appropriato e il Securities and Exchange Commission (SEC). Ogni programma DPP può anche avere restrizioni aggiuntive oltre a quelle dell'organismo di regolamentazione appropriato che limita chi può e non può investire. Queste restrizioni sono generalmente in vigore a causa del illiquido natura dei DPP piuttosto che in base al loro rischio di investimento.

Investimenti illiquidi

Gli investitori in DPP devono capire che si tratta di investimenti illiquidi. Devono essere preparati a mantenere i loro soldi investiti per un periodo di anni in genere fino al l'investimento liquida e distribuisce il denaro degli investitori a loro più eventuali guadagni non precedentemente pagato. REIT non negoziati sono un esempio. In genere effettuano distribuzioni, ma il denaro non è disponibile per gli investitori fino a quando il fondo non quota pubblicamente le proprie azioni o non liquida il fondo. La natura illiquida dei DPP può essere un vantaggio in tempi turbolenti del mercato come quelli che stiamo vivendo.

Scambiato vs. Non scambiato

I DPP sono per lo più veicoli di investimento non negoziati. Non sono scambiati sul Borsa Valori di New York o qualsiasi altra borsa di investimento pubblico simile. Il mercato secondario per questi investimenti è limitato o inesistente. Keith Allaire, amministratore delegato di Robert A. Stanger & Co., una banca di investimento e consulente per l'industria DPP, ha dichiarato nel pezzo della CNBC: "traded i prodotti tendono a concentrarsi sul sentiment del mercato, mentre quelli non negoziati si concentrano sul sottostante valore."

Statistiche DPP

Secondo il pezzo della CNBC, i tipi più comuni di DPP attualmente sono:

• REIT non quotati: circa il 65% del mercato DPP
• Società di sviluppo del business non quotate (BDC), che sono strumenti di debito per le piccole imprese, circa il 32% del mercato
• Programmi di petrolio e gas, come royalties o detrazioni fiscali
• Programmi di leasing di attrezzature in vari settori

L'Investment Program Association ha compilato alcune statistiche del settore fino alla fine del 2014:

• Più di 30.000 consulenti finanziari hanno utilizzato REIT o BDC non quotati nelle loro pratiche.
• Più di 1,2 milioni di investitori avevano REIT o BDC non quotati nel loro portafoglio di investimenti.
• Circa $ 16.900 era la dimensione media dell'account.
• Il 43% (o $ 9,2 miliardi) è stato investito attraverso conti qualificati.

REIT non negoziati

I REIT non negoziati sono stati presi di mira negli ultimi anni dalla SEC e da altri. Nell'agosto del 2015, la SEC ha pubblicato un bollettino per gli investitori. Come mi ha detto il capo di un fondo di investimento immobiliare privato locale, solo perché l'investitore lo ha fatto bene in un investimento come un REIT non negoziato non significa che fosse un investimento appropriato per loro. Diversi importanti broker-dealer hanno posto restrizioni all'uso di non scambiati REIT.

I DPP sono appropriati?

I consulenti finanziari per la maggior parte vogliono fare ciò che è nel migliore interesse dei loro clienti. Ciò significa aiutarli a raggiungere i loro obiettivi finanziari, sia a lungo che a breve termine. Investire in prodotti DPP può essere una buona strada da seguire per alcuni investitori che cercano rendimento e che hanno la capacità di investire una parte del loro portafoglio in un veicolo di investimento che manca liquidità.

Per loro natura, molti DPP fungono da investimenti alternativi attraverso la loro correlazione relativamente bassa con i tradizionali investimenti lunghi in azioni e obbligazioni. Nell'attuale ambiente di investimento volatile che abbiamo visto nell'ultimo anno, c'è un rinnovato interesse per le alternative di tutti i tipi.

I consulenti finanziari devono fare un'adeguata due diligence su questi prodotti e andare oltre se il DPP soddisfa semplicemente uno standard di idoneità. Loro, o almeno la loro azienda, dovrebbero esaminare completamente coloro che offrono l'investimento e il loro track record, nonché la tesi economica dell'investimento sottostante.

La linea di fondo

I DPP sono stati proclamati da alcuni una nuova classe di attivi. Possono offrire un solido rendimento e flusso di cassa che è molto desiderabile per molti investitori. Spetta ai consulenti finanziari assicurarsi che qualsiasi DPP sia giusto per i propri clienti prima di suggerirlo come opzione di investimento.