7 modi per perdere soldi sulle obbligazioni

Molti investitori vedono investire nel reddito fisso mercato come mezzo per preservare il capitale. L'ironia è che ci sono una varietà di modi per perdere denaro con le obbligazioni, alcuni noti e altri meno.

Qui cerchiamo di esaminare le principali cause di perdita, sia letterali che in termini di rendimento reale, in modo che tu possa imparare a evitare potenziali problemi e prepararti al meglio per quelli inevitabili.

1. Perdite commerciali

Perdere denaro è facile se compri e vendi obbligazioni come a commerciante. Ecco i principali modi in cui giocare con titoli a reddito fisso può farti perdere denaro.

Movimenti dei tassi di interesse

Come sanno tutti i trader obbligazionari, quando i tassi salgono, i prezzi delle obbligazioni scendono. Se non hai letto il clima del tasso in modo efficace, ti farai male. Questa è probabilmente la principale fonte di perdite commerciali nel mercato.

Declassamenti del credito

Un paio di brutti trimestri o un evento occasionale punitivo possono costringere le agenzie di rating a prendere in considerazione declassamento la solvibilità di un mutuatario. Se anche una sola tacca dovesse essere scheggiata da un? emittentemerito di credito, le sue obbligazioni subiranno un duro colpo.

Ristrutturazioni/Eventi Aziendali

Quando le società vengono fuse o rilevate, la loro intera struttura del capitale può cambiare da un giorno all'altro. I cambiamenti nella struttura aziendale potrebbero lasciare gli obbligazionisti di fronte a tutto, da una forte perdita di valore delle obbligazioni a un grosso e grosso nulla sul loro investimento. Tieni d'occhio i seguenti fattori:

Alcune domande intorno a ristrutturazione Può includere:

• • In che tipo di forma finanziaria si trovano le aziende?
  • che cosa? prospetto dell'ex vincolo stipulato
  • Qual è il nuovo mandato dell'accordo

Perdite legate alla liquidità (ampi spread di trading)

Per la maggior parte, il commercio di prodotti a reddito fisso sul bancone (OTC), il che significa che non c'è sempre molta visibilità in determinate questioni. Non avrai accesso a tutte le informazioni sui prezzi pertinenti, in particolare alle informazioni sull'importantissimo differenza tra domanda e offerta. Se lo spread è particolarmente ampio, potresti incorrere in problemi.

Ad esempio, potresti acquistare l'obbligazione della società ABC per $ 96 quando il suo differenziale bid-ask era di $ 88- $ 96 e poi venderlo un mese dopo quando si è apprezzato e il bid-ask è stato di $ 95- $ 103. Ma il prezzo a cui puoi vendere è $ 95, o un dollaro in meno rispetto al prezzo di acquisto iniziale. L'ampio spread, in questo caso, suggerisce che il tuo trade era generalmente corretto, ma hai perso dove contava in termini di relativamente illiquido mercato.

2. Inflazione

La tua prossima opportunità di perdere denaro viene da inflazione. In breve, se guadagni il 5% all'anno nel tuo portafoglio a reddito fisso e l'inflazione è al 6%, stai perdendo denaro. E 'così semplice.

Titoli del Tesoro protetti dall'inflazione (TIPS), chiamati "obbligazioni a rendimento reale" per gli investitori canadesi, dovrebbero essere la risposta a questo problema di inflazione. Sfortunatamente, ci sono ancora diversi modi distinti per perdere denaro su questi investimenti.

Deflazione

Questo non è un evento quotidiano, ma sicuramente una possibilità. A causa del modo in cui vengono calcolati i valori su TIPS, un lungo periodo di deflazione potrebbe restituirti meno contanti alla scadenza rispetto a quanto originariamente investito. Il tuo potere d'acquisto potrebbe essere intatto, ma ne usciresti con meno di quanto ti avrebbe pagato un'obbligazione normale.

Indice dei prezzi al consumo

Modifiche nel calcolo del Indice dei prezzi al consumo (CPI) potrebbe anche portare perdite. Ancora una volta, non è un evento quotidiano, ma è stato fatto e nuovi metodi di calcolo vengono regolarmente testati e promossi per portare a una riduzione del valore dei tuoi TIPS.

Tassazione

Infine, i TIPS sono tassati sia sulla quota di rendimento che di apprezzamento del capitale (CPI-linked) dell'obbligazione. È del tutto possibile che alti periodi di inflazione inneschino pesanti imposte che renderebbero il rendimento reale dell'obbligazione inferiore al tasso di inflazione. Al riparo dalle tasse i conti sono quindi i migliori per detenere questi strumenti.

3. Fondi obbligazionari

Ci sono due modi distinti per perdere sui fondi obbligazionari.

riscatti

Dovrebbe esserci una grande chiamata a riscattare dal fondo (in caso di partenza di un manager popolare, sospetto di corruzione, ecc.), la direzione potrebbe essere costretta a vendere partecipazioni significative per pagare gli investitori. Se queste emissioni fossero illiquide, sia il fondo che gli investitori realizzerebbero perdite. In alcuni casi, anche le commissioni di rimborso potrebbero aumentare in modo significativo le perdite.

Cattiva gestione delle risorse

Le perdite nei fondi sono più comunemente il risultato di gestori eccessivamente aggressivi che inseguono il rendimento da emissioni di qualità inferiore, che poi falliscono. Inoltre, i fondi gestiti attivamente tendono ad addebitare commissioni più elevate e a creare un numero maggiore di eventi imponibili.

4. Obbligazioni estere

Ecco quattro modi entusiasmanti per perdere il tuo sudato reddito investendo in obbligazione estera problemi.

Controlli di cambio

La tua nazione emittente di titoli esteri decide di imporre controlli di cambio, limitazioni governative all'acquisto e/o vendita di valute. Nessun denaro può lasciare il paese.

Fluttuazioni dei tassi di cambio

Il tasso di cambio tra la tua nazione emittente di obbligazioni e la tua prende una brutta piega. Perderai molto rapidamente (molti) soldi. Lo stesso vale per l'aumento dei tassi di interesse in quel paese straniero. Le leggi sulle obbligazioni sono universali: il prezzo della tua obbligazione diminuirà all'aumentare dei tassi.

Tassazione estera

Alcune nazioni amiche che emettono obbligazioni estere hanno regimi fiscali non così amichevoli. Potresti finire con molto meno una volta che il fisco locale (straniero) morde. Se ottieni rendimenti inferiori all'inflazione, di nuovo, perdi.

Nazionalizzazione

Se stai cercando un rendimento in terre lontane, è probabile che incontrerai paesi in cui il governo può legalmente rilevare le attività per decreto. Quando ciò accadrà, sperimenterai in prima persona come valutazione le agenzie ei mercati pensano alla nazionalizzazione (suggerimento: non si sentono bene). E questo supponendo che gli obblighi delle obbligazioni societarie non siano immediatamente dichiarati nulli dal governo.

5. Titoli garantiti da ipoteca

Titoli garantiti da ipoteca (MBS) sono garantiti dalle rate mensili del mutuo di John Q. Capofamiglia. Quando si imbatte in problemi finanziari personali o quando il valore della sua casa si deprezza in modo significativo, può essere insolvente sul mutuo. Se un numero sufficiente di vicini si unisce a lui, il tuo MBS perderà molto valore e probabilmente una buona quantità di liquidità. Quando alla fine decidi di venderlo, se puoi venderlo, perderai denaro.

Questo è quello che è successo, per un valore di miliardi di dollari, nel crollo dei mutui subprime del 2008-09. E sappiamo tutti cosa ha portato.

6. Obbligazioni comunali

Ecco tre modi per perdere con i buoni comunali, detti anche "munis."

Diminuzioni fiscali

Sì, è vero, diminuisce. Le obbligazioni comunali sono generalmente valutate per essere esenti dalla tassazione federale e spesso dallo stato e tasse locali. Finché queste tasse sono significative, c'è un vantaggio nell'acquistare i muni. Ma quando le aliquote fiscali diminuiscono, diminuisce anche il valore delle aziende municipali, insieme ai loro prezzi.

Modifica dei regolamenti

Al fine di mantenere il loro status di esenzione fiscale, anche i titoli come le obbligazioni municipali devono rispettare requisiti legali esigenti. Ma le leggi cambiano regolarmente, e così anche lo status degli emittenti di obbligazioni municipali. In tal caso, il tuo muni verrà rivalutato rispetto a problemi simili, ad alto rendimento (e a basso prezzo).

Ad esempio, i comuni a volte (anche se non spesso) hanno il loro rating del credito declassato dopo che le agenzie hanno deciso che un budget recente contiene spese imprudenti o che un portafoglio di investimenti ha subito perdite significative. Un declassamento potrebbe verificarsi anche se la società che assicura l'obbligazione perde il suo rating AAA.

Emittenti privati

Diffidate, infine, da società o enti privati ​​che emettono obbligazioni comunali a nome del comune in cui operano (ad esempio, una compagnia aerea che vende un'obbligazione municipale per costruire un nuovo terminale). Anche se le obbligazioni hanno ricevuto rating municipali AAA, il garanti erano compagnie private—e quando e se queste società sono diventate insolventi, l'obbligazione crolla.

7. Certificati di deposito

Certo, queste sono esattamente le stesse delle obbligazioni, ma poiché spesso servono allo stesso scopo di reddito in un portafoglio, le includiamo. Incassare nel tuo certificato di deposito (CD) anticipato (ove consentito) può far scattare una penalità. Quando questa penalità viene compensata dagli interessi maturati e dall'inflazione, è molto probabile che tu perda denaro.

La linea di fondo

Puoi perdere soldi su obbligazioni e altri investimenti a reddito fisso? Sì, infatti, ci sono molti più modi per perdere denaro nel Mercato obbligazionario di quanto la gente immagini. La buona notizia è che, se conosci le cause più comuni delle perdite, puoi evitarle, sarai in grado di evitare meglio queste disgrazie finanziarie prima che si verifichino.