Cosa sono gli ETF su azioni singole?

I fondi negoziati in borsa (ETF) sono una novità prodotto in borsa consentendo il trading con leva o inverso di un singolo titolo. Hanno lo scopo di offrire agli investitori ordinari una gamma più ampia di strumenti per la navigazione volatile mercati rendendo facile andare short su singoli titoli senza doverlo fare vendili allo scoperto. Tuttavia, a causa del modo in cui sono costruiti e del loro uso della leva finanziaria, le autorità di regolamentazione lo sono avvertendo che gli ETF su azioni singole comportano un rischio maggiore rispetto agli ETF ordinari e potrebbero non essere adatti a lungo termine investitori.

Gli ETF su azioni singole con leva sono apparsi per la prima volta sui mercati europei nel 2018. Società finanziaria AXS Investments ha lanciato otto di questi prodotti per la prima volta negli Stati Uniti nel 2022, consentendo agli investitori di negoziarli.

Da asporto chiave

I fondi negoziati in borsa (ETF) consentono agli investitori ordinari di assumere posizioni con leva o short in singoli titoli utilizzando un prodotto negoziato in borsa.
instagram viewer
Gli ETF su azioni singole con leva offrono nuove opportunità agli investitori in un mercato volatile, ma a maggior rischio. Questi prodotti complessi non sono per nuovi investitori e dovrebbero essere trattati come ad alto rischio.
Persone con una solida base di conoscenza degli investimenti e uno sballo tolleranza al rischio non dovrebbero trattarli come opportunità di acquisto e mantenimento.
Gli ETF su azioni singole sono pensati per essere utilizzati per scommesse e trading a breve termine.
La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti e la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) hanno entrambe messo in guardia sul loro utilizzo tra gli investitori ordinari.

Come funzionano gli ETF su azioni singole

Fondi negoziati in borsa (ETF) sono singoli titoli che possono detenere un portafoglio di azioni. In effetti, i primi ETF sono stati creati per replicare indici a base ampia come il S&P 500 o il Russel 2000. Possono anche reggere gli ETF derivati come future e contratti di opzione in aggiunta o al posto di azioni. Ciò ha consentito l'avvento di ETF con leva, che forniscono un multiplo del rendimento dell'indice o del benchmark sottostante (ad esempio, due o tre volte il rendimento dell'S&P 500). Ciò ha consentito anche ETF inversi (e ETF a leva inversa), che forniscono rendimenti negativi (ad esempio, -1 volta o -2 volte il rendimento dell'indice).

Gli ETF su azioni singole non detengono un portafoglio di azioni; piuttosto, tracciano solo un singolo titolo ma utilizzano contratti derivati per fornire rendimenti con leva e/o inversi. La leva è un'arma a doppio taglio, il che significa che può portare a guadagni significativi ma anche a perdite significative. Gli investitori dovrebbero essere consapevoli del rischi di ETF con leva, perché il rischio di perdite è molto più elevato rispetto agli investimenti tradizionali.

Ad esempio, un ETF su azioni singole rialziste con leva 1,5 × probabilmente possiederebbe una scadenza a breve opzioni di chiamata che forniscono una rete delta di +150. Un ETF per azioni singole 2 × orso reggerebbe invece opzioni put per un importo risultante in un delta di -200.

Rischi unici

A causa del modo in cui sono costruiti gli ETF con leva e inversi (compresi gli ETF su azioni singole), tendono ad avere un roll negativo per mantenere la corretta posizione in derivati orientata a restituire un multiplo di giornaliero prestazione. Ciò significa che esibiscono naturalmente il decadimento del tempo e la volontà tendono a perdere valore su periodi di detenzione medi e lunghi, indipendentemente dall'andamento delle attività sottostanti. Di conseguenza, questi prodotti sono destinati esclusivamente a Giorno di negoziazione o periodi di detenzione a brevissimo termine.

Gli ETF su azioni singole possono anche essere inclini a perdere rapidamente valore in mercati volatili. Un'intervista pubblicata il 15 luglio 2022 su Yahoo! La finanza illustra questo punto. Yahoo! Il conduttore finanziario Jared Blikre ha dichiarato: "Se prendiamo un titolo ipotetico ed è un ETF con leva tre volte, e semplicemente ci sbrighiamo con qualche azione volatile. Diciamo che entrambi iniziano a $ 100. E poi diciamo che abbiamo un giorno di rialzo del 20% seguito da due giorni di ribasso del 10%, un rialzo del 20%, un 20% negativo, un 10% negativo, un altro 20% [negativo]. Alla fine della giornata, indovina un po', il titolo vale $ 100,78, praticamente piatto. Indovina un po', l'ETF ha perso il 40% del suo valore".

Il Autorità di regolamentazione del settore finanziario (FINRA), così come gli Stati Uniti Commissione sui valori mobiliari e sui cambi (SEC), che vigila sui mercati mobiliari e sugli intermediari, hanno entrambi avvertito che le normative vigenti potrebbero non essere adeguate supervisiona gli ETF su azioni singole e che questi potrebbero essere inappropriati per la maggior parte degli investitori individuali, presentandosi insolitamente alti rischio.

ETF su azioni singole negli Stati Uniti

Gli ETF su azioni singole sono apparsi per la prima volta sui mercati europei nel 2018. Nell'estate del 2022 sono stati lanciati per la prima volta negli Stati Uniti da AXS Investments, un asset manager con sede a New York, che ha elencato otto di questi prodotti:

TSLQ: -1× la performance giornaliera di Tesla (TSLA)
NVDS: -1,25× la performance giornaliera di Nvidia (NVDA)
PYPS: -1,5 volte la performance giornaliera di PayPal (PYPL)
PIPT: +1,5 volte la performance giornaliera di PayPal (PYPL)
NKEQ: -2 volte la performance giornaliera di Nike (NKE)
NKEL: +2 volte la performance giornaliera di Nike (NKE)
PFE: -2 volte la performance giornaliera di Pfizer (PFE)
PFEL: +2 volte la performance giornaliera di Pfizer (PFE)

A partire dalla metà del 2022, non è chiaro se la SEC approverà più ETF su azioni singole negli Stati Uniti.

Esempio di ETF su azioni singole

TSLQ è il simbolo del ticker per AXS TSLA Bear Daily ETF. Cerca di restituire -1 volte la performance giornaliera delle azioni Tesla (TSLA).

Vediamo come si sono comportati i due titoli il 15 luglio 2022. Come mostrato nel grafico sottostante, confrontando i due, TSLQ fornisce un'immagine speculare ravvicinata al intraday resi di TSLA. Si noti, tuttavia, che i rendimenti giornalieri non erano identicamente inversi: TSLA ha guadagnato lo 0,74% alla chiusura di quella giornata, mentre l'ETF per azioni singole TSLQ ha perso -0,63%. Sebbene questa differenza possa essere piccola per un solo giorno, il tracking error tra i due potrebbe aggravarsi nel tempo, soprattutto se il prezzo oscilla ripetutamente su e giù.

In che modo è consentito negoziare i fondi quotati in borsa (ETF)?

I fondi quotati in borsa (ETF) sono stati etichettati come estremamente rischiosi dalle autorità di regolamentazione e dai commentatori di mercato. Tuttavia, nel 2022, gli Stati Uniti li hanno elencati per la prima volta. Tuttavia, gli ETF su azioni singole sembrano rientrare nella regola 6c-11 del Legge sulle società di investimento del 1940. In combinazione con le recenti modifiche agli standard di quotazione in borsa, tale regola ha creato un quadro che consente agli ETF che soddisfano determinati criteri di venire direttamente sul mercato senza prima ottenere un'autorizzazione esplicita, attraverso quello che viene chiamato un ordine esente dalla Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti (SEC).

ETF su azioni singole e future su azioni singole sono la stessa cosa?

No. Gli ETF su azioni singole sono titoli negoziati in borsa che utilizzano contratti derivati (opzioni) su singoli titoli per fornire rendimenti con leva. L'ETF stesso è un titolo. Future su azioni singole (SSF) non sono titoli ma invece lo sono contratti futures, con un singolo titolo come il sicurezza sottostante. Ogni contratto in genere controlla 100 azioni. Sebbene l'accoglienza per i futures su azioni singole sia stata positiva quando sono stati lanciati negli Stati Uniti, l'attività è svanita col tempo.

Gli ETF su azioni singole sono buoni investimenti?

Gli ETF su azioni singole sono destinati a periodi di detenzione molto brevi, come l'intraday, e non sono pensati per essere detenuti come investimenti a più lungo termine. La SEC afferma che, "[b]a causa delle caratteristiche di questi prodotti e dei rischi associati, è probabile che lo sia difficile per un professionista degli investimenti consigliare un prodotto del genere a un investitore al dettaglio onorando anche il suo suo obblighi fiduciari o obblighi ai sensi Regolamento Best Interest. Tuttavia, gli investitori al dettaglio possono accedere e hanno accesso a prodotti con leva e negoziati in borsa attraverso il trading autodiretto".

Cosa sono gli ETF su azioni singole?