Che cos'è un universo di confronto?

Che cos'è un universo di confronto?

Un universo di confronto è un insieme di investimenti gestiti in modo professionale portafogli o fondi con mandati e obiettivi simili che fungono da punto di riferimento per le prestazioni. Cioè, la performance di ogni portafoglio o fondo gestito può essere facilmente misurata rispetto alla media di tutti i membri del gruppo di pari.

Lipper e Morningstar sono le aziende che creano il universi di confronto più utilizzati. 

Comprendere un universo di confronto

Indice di riferimento vs. Universo di confronto

La performance di un portafoglio o fondo gestito professionalmente può essere valutata in due modi:

• Il primo è il benchmark dell'indice. Ogni fondo comune o portafoglio gestito professionalmente viene creato con l'obiettivo di superare la performance di un indice che riflette al meglio la sua scelta di azioni. Un fondo comune composto principalmente da titoli energetici potrebbe avere l'obiettivo dichiarato di soddisfare o battere la performance dell'indice S&P 500 Energy nello stesso periodo.
• Il secondo è l'universo di confronto. In questo caso, la performance di un fondo o di un portafoglio viene confrontata con la performance media dell'universo di portafogli simili.

Gruppo Lipper e Morningstar

Il Gruppo Lipper, ora di proprietà di Thomson Reuters, è stato il primo a creare universi di confronto come mezzo per confrontare le prestazioni relative dei gestori di fondi, nel 1973.Il gestore di un fondo che supera il suo universo di riferimento ha il diritto di vantarsi di una performance che è "sopra la media del Gruppo Lipper."

Morningstar, Inc., la società di servizi finanziari con sede a Chicago, produce i propri gruppi di universi di confronto. Non sono radicalmente diversi, ma le società finanziarie generalmente scelgono l'uno o l'altro da utilizzare come riferimento.

Entrambe le società creano universi separati per fondi a grande capitalizzazione, fondi a bassa capitalizzazione e tutto il resto. Inoltre, le società offrono universi di confronto per settori, fondi internazionali e asset diversi dalle azioni, come le obbligazioni investment grade.

Tracciano anche universi di fondi misti che incorporano azioni, obbligazioni e altri investimenti ad alto rendimento come le azioni privilegiate. 

Pro e contro di un universo di confronto

Contro

Alcuni critici considerano entrambe le versioni degli universi di confronto troppo ampie per essere indicatori efficaci della performance del fondo. Ad esempio, un gestore di fondi che gestisce un fondo azionario value potrebbe opporsi a un confronto diretto della performance del fondo con l'universo di confronto delle large cap di Morningstar.

Un altro svantaggio percepito è che un universo di confronto per natura potrebbe stabilire un punto di riferimento irrealisticamente alto escludendo manager con scarso rendimento che non sono più in attività o includendo quelli i cui beni sono fusi con quelli di un altro manager. Quest'ultimo problema si chiama pregiudizi di sopravvivenza.

Professionisti

La dimensione del fondo o della società di gestione del denaro in termini di asset in gestione è un'altra considerazione nella creazione di un universo di confronto pertinente. I migliori gestori di denaro generalmente figurano nel quartile più alto dei loro universi di confronto su base coerente, non solo per alcuni trimestri o alcuni anni.

Il vantaggio di un universo di confronto è che offre completamente un altro tipo di benchmark. Un portafoglio che batte costantemente il suo indice di riferimento ma è regolarmente al di sotto del suo universo di confronto sta dimostrando un problema: o è nell'universo di confronto sbagliato o il suo benchmark è troppo facile da colpo. Ciò potrebbe essere dovuto al fatto che il fondo si assume abitualmente più rischi relativi di quelli riflessi nell'indice.