Spread municipali-over-bond (MOB)

Che cos'è lo spread municipale-over-bond? (MOB)

Lo spread Municipals-over-bonds (MOB) si riferisce alla differenza tra i rendimenti dei comunali, o obbligazioni comunali, e buoni del Tesoro che hanno la stessa scadenza.

Lo spread MOB viene talvolta utilizzato per determinare strategie fiscali. Lo spread MOB è influenzato dai tassi di interesse e dall'esenzione fiscale dei titoli comunali o del Tesoro.

Comprendere lo spread municipale-over-bond (MOB)

Lo spread municipals-over-bonds (MOB) esprime il rapporto tra i rendimenti di un indice delle obbligazioni comunali e quelli di un buoni del Tesoro (T-bond).

• Comunale si riferisce al contratto obbligazionario comunale.
• Le obbligazioni si riferiscono al contratto dei buoni del Tesoro.
• Lo spread indica la differenza tra questi due contratti.

Lo spread aumenta all'aumentare della differenza tra il contratto dei titoli comunali e il contratto dei buoni del Tesoro. Questo allargamento avviene quando i rendimenti dei contratti comunali crescono più velocemente dei contratti dei buoni del Tesoro. Lo spread si restringe quando il rendimento del contratto dei buoni del Tesoro aumenta più rapidamente dell'indice dei comuni.

La maggior parte dei calcoli degli spread MOB utilizza effettivamente il rendimento implicito nei prezzi dei futures per le obbligazioni municipali e i Treasury quotati sul Chicago Board of Trade (CBOT). Lo spread MOB è principalmente un confronto del differenziale del tasso di interesse tra il debito del governo federale, o Treasury, e il debito statale e municipale.

Le obbligazioni municipali sono per lo più non tassabili, mentre i buoni del Tesoro sono tassabili a livello federale. Questa differenza crea una differenza nei loro rendimenti effettivi, anche se guadagnano allo stesso tasso di interesse. Supponendo che entrambi i prodotti ricevano lo stesso tasso, le obbligazioni municipali restituiranno di più all'investitore perché di solito non sono tassate, dove si trovano i guadagni dei titoli del Tesoro.

Tassi di interesse e spread municipali-over-bond

I tassi di interesse influenzano lo spread Municipals-over-bonds (MOB) in diversi modi. L'indice dei comuni è un indice dei titoli comunali che vengono modificati regolarmente per incorporare nuovi titoli comunali e rimuovere quelli più vecchi. La composizione dell'indice determina come l'indice è influenzato dai tassi di interesse. Vari mix di diverse obbligazioni municipali saranno più reattive ai tassi di interesse rispetto ad altri.

Il contratto del Tesoro segue il prezzo di un singolo titolo del Tesoro a 30 anni.

La maggior parte delle obbligazioni comunali sono chiamabile, mentre il titolo del Tesoro non è richiamabile. Quando i tassi di interesse salgono, le obbligazioni callable sovraperformano non richiamabile obbligazioni e MOB si allarga. Tuttavia, quando i tassi di interesse scendono, le obbligazioni non rimborsabili superano le obbligazioni rimborsabili e lo spread si riduce.

I commercianti utilizzano queste differenze nello stato imponibile e non tassabile insieme allo stato richiamabile e non richiamabile per assumere posizioni con obbligazioni e titoli del Tesoro municipali.