クローズドエンド型ファンドの定義

クローズドエンド型ファンドとは何ですか？

クローズドエンド型ファンドは、プールされた資産のポートフォリオであり、 新規株式公開 （IPO）次に、証券取引所で取引する株式を上場します。 クローズドエンド型ファンドの他の名前には、「クローズドエンド型投資」と「クローズドエンド型投資信託」が含まれます。

クローズドエンド型ファンドを理解する

ミューチュアルファンドのように、クローズドエンド型ファンドには、ポートフォリオを監督し、保有資産を積極的に売買するプロのマネージャーがいます。 上場投資信託と同様に、取引日を通じて価格が変動するため、エクイティのように取引されます。 ただし、クローズドエンド型ファンドは、IPO後、ファンドの親会社が追加の株式を発行せず、ファンド自体が株式を償還（買い戻し）しないという点で独特です。 代わりに、個々の株式のように、ファンドは投資家によって流通市場でのみ売買することができます。

クローズドエンド型ファンドには、 オープンエンド型ファンドミューチュアルファンドや上場投資信託（ETF）など、これら2つの証券といくつかの類似点もあります。 クローズドエンド型ファンドとオープンエンド型ファンドはどちらも、ポートフォリオを取引する経営陣を通じて、投資顧問によって運営されています。 どちらも年間料金を請求します 経費率 株主に収入とキャピタルゲインを分配することができます。

クローズドエンド型ファンドは上場ファンドとして組織されています 投資会社、およびそのポートフォリオマネージャーの両方が証券取引委員会（SEC）の登録を必要とします。 ほとんどのETFやインデックスミューチュアルファンドとは異なり、積極的に管理される傾向があり、その証券ポートフォリオは通常、特定の業界、地理的市場、または市場セクターに集中しています。

ただし、クローズドエンド型ファンドは、基本的にオープンエンド型ファンドとは異なります。 クローズドエンド型ファンドは、投資家が購入した一定数の株式を発行することにより、IPOを通じて一度だけ所定の資本を調達します。 すべての株式が売却された後、オファリングは「クローズ」されます。したがって、その名前です。 ファンドに新たな投資資本が流入することはありません。

対照的に、投資信託や上場投資信託は常に新しい投資家のドルを受け入れ、追加の株式を発行し、売却を希望する株主から株式を償還または買い戻します。

証券取引所のクローズドエンド型ファンドリスト。取引日を通じて株価が変動する株式と同じように取引されます。 この上場活動は、取引日の終わりに一度だけ価格が共有されるオープンエンドのミューチュアルファンドとは対照的です。 オープンエンド型ファンドの株価は 純資産価値 (NAV）ポートフォリオのうち、クローズドエンド型ファンドの株価は市場の力に応じて変動します。 これらの力には、需要と供給、およびファンドの保有する有価証券の価値の変化が含まれます。

クローズドエンド型ファンドは流通市場でのみ取引されるため、売買には証券口座も必要です。 オープンエンド型ファンドは、多くの場合、ファンドのスポンサー投資会社を通じて直接購入できます。

クローズドエンド型ファンドと純資産価値

クローズドエンド型ファンドのユニークな特徴の1つは、価格設定方法です。 ファンドのNAVは定期的に計算されます。 ただし、取引所で取引される価格は、完全に需要と供給によって決定されます。 この投資家の需要は、クローズドエンド型ファンド取引につながる可能性があります プレミアムで またはそのNAVへの割引。 プレミアム価格とは、株式の価格がNAVを上回っていることを意味し、ディスカウントは逆で、NAVを下回っています。

クローズドエンド型ファンドは、いくつかの理由でプレミアムとディスカウントで取引できます。 それらは人気のあるセクターに焦点を合わせており、そのセクターの感情を反映している可能性があります。 歴史的に成功した株式ピッカーがファンドを管理している場合、これらのファンドはプレミアムで取引されることもあります。 逆に、投資家の需要の欠如または貧しい人々 リスクとリターンのプロファイル ファンドはNAVを割り引いて取引することにつながる可能性があるからです。

先に述べたように、クローズドエンド型ファンドは投資家から株式を買い戻すことはありませんが、投資家は互いに株式を取引することができます。 クローズドエンド型ファンドは投資家の株式を償還しないため、大きな現金準備レベルを維持せず、投資する資金が増えます。 また、レバレッジ（資本の借り入れ）を多用して収益を増やすこともできます。 その結果、クローズドエンド型ファンドは、オープンファンド型ミューチュアルファンドのカウンターパートよりも高いリターンまたはより良い収入源を提供することがよくあります。

クローズドエンド型ファンドの例

運用資産によって評価されるクローズドエンド型ファンドの最大のタイプは、地方債ファンドです。 これらの大規模なファンドは、州政府、地方政府、および政府機関の債務に投資しています。 これらのファンドのマネージャーは、リスクを最小限に抑えるために幅広い分散を求めることがよくありますが、リターンを最大化するためにレバレッジに依存することもよくあります。

マネージャーはまた、世界中の株式または債券商品を使用して、グローバルおよび国際的なファンドを構築します。 これには、米国と国際証券を組み合わせたグローバルファンド、購入のみを行う国際ファンドが含まれます。 米国以外の証券、および新興市場のファンド。これらの国では変動が大きく、流動性が低い可能性があります。 投資。

最大のクローズドエンド型ファンドの1つは、イートン・バンスの税務管理型グローバル多様化株式収益ファンド（EXG). 2007年に設立され、2020年3月現在の時価総額は22.3億米ドルです。主な投資目的は、現在の収入と利益を提供することであり、副次的な目的は資本の増価です。

よくある質問

クローズドエンド型ファンドの価格設定のユニークな点は何ですか？

クローズドエンド型ファンドのユニークな特徴の1つは、価格設定方法です。 ファンドの純資産価値（NAV）は定期的に計算されます。 ただし、取引所で取引される価格は、完全に需要と供給によって決定されます。 この投資家の需要は、NAVのプレミアムまたはディスカウントでのクローズドエンド型ファンド取引につながる可能性があります。

オープンエンド型ファンドとは何ですか？

オープンエンド型ファンドは、無制限の数の株式を発行できるプールされた投資家の資金の分散ポートフォリオです。 ファンドのスポンサーは、投資家に直接株式を売却し、それらも償還します。 これらの株式は、現在の純資産価値（NAV）に基づいて毎日価格設定されます。 一部のミューチュアルファンド、ヘッジファンド、および上場投資信託（ETF）は、オープンエンド型ファンドの一種です。 これらは、401（k）などの会社が後援する退職金制度への投資オプションの防波堤です。

クローズドエンド型ファンドはオープンエンド型ファンドとどのように異なりますか？

クローズドエンド型ファンドは、投資家が購入した一定数の株式を発行することにより、IPOを通じて一度だけ所定の資本を調達します。 対照的に、オープンエンド型ファンド（投資信託およびETF）は、常に新しい投資家のドルを受け入れ、追加の株式を発行し、売却を希望する株主から株式を償還または買い戻します。 オープンエンド型ファンドの株価はポートフォリオの純資産価値（NAV）に基づいており、 取引日の終わりに、クローズドエンド型ファンドの株価は、取引中の市場の力により変動します 日。 クローズドエンド型ファンドはまた、売買するために証券会社の口座を必要とします。 オープンエンド型ファンドは、多くの場合、ファンドのスポンサー投資会社を通じて直接購入できます。