ルール2a-7でマネーマーケットファンドがどのように安全になったのか

1970年代の創業時、 マネーマーケットファンド 「安全な」投資として販売されました。 本質的に、彼らの売り込みは次のとおりでした。「株式市場への投資が夜の眠りを妨げているのなら、マネーマーケットファンドのより安全な代替案について学ぶ時が来ました。」

マネーマーケットは伝統的に 純資産価値（NAV） 1株あたり1ドルで、より高い利率を支払いました 当座預金口座. 安定した株価と良いの組み合わせ 金利 彼らを現金を保管するのに良い場所にしました。 この位置付けは、2008年9月に 準備金 マネーマーケットファンドのNAVが1株あたり1ドルを下回った場合のシナリオを説明するために使用される金融サービス業界のフレーズ。

リザーブファンドのメルトダウンは比較的少数の投資家を直接傷つけましたが、それは投資家が何十年もの間頼っていた安全性が幻想であったことを明らかにしました。 ブルース・ベント（しばしば「の父」と呼ばれる男）によって開発された予備基金の場合 マネーファンド業界」）、株価を維持できず、投資家はどのマネーマーケットファンドが 安全。

リザーブファンドの失敗は、「安全」の定義と「マネーマーケットファンドのマーケティング」の有効性に疑問を投げかけました。現金同等物「投資。 また、投資家が投資を理解することの重要性について、投資家にはっきりと思い出させる役割も果たしました。

規則2a-7

NS 証券取引委員会（SEC） への脅威を認識しました 金融システム これは、マネーマーケットファンドの体系的な崩壊によって引き起こされ、ルール2a-7で対応されます。 この規制は、マネーマーケットファンドがその根底にあるものを制限することを要求しています 持ち株 より保守的な投資に 成熟度 と 信用格付け 以前に開催が許可されていたものよりも。 成熟度の観点から、規則2a-7は、平均ドル加重が ポートフォリオ マネーマーケットファンドに保有されている投資の満期は60日を超えることはできません。 信用格付けの観点から、資産の3％以下が、1番目または2番目に高いランキング層に該当しない証券に投資することができます。

増加 流動性 規則2a-7の一部として、要件もより厳しくなりました。 一つには、課税対象のファンドは、1日以内に現金に変換できる投資で資産の少なくとも10％を保有する必要があります。 資産の少なくとも30％は、5年以内に現金に変換できる投資に含まれている必要があります

営業日. さらに、資産の5％以下が、現金に変換するのに1週間以上かかる投資に保有することができます。

資金は受けなければなりません ストレステスト また、規則2a-7に基づいて、悪条件下で安定したNAVを維持する能力を検証します。 彼らは、に基づいてNAVを追跡および開示する必要があります。 市場価格 基礎となる保有の情報を公開し、報告期間の終了後60日遅れでその情報を公開します。

業界と投資家への影響

実際には、規則2a-7の制定は投資家に重大な影響を与えませんでした。 投資家は過去の情報を見つけに行かなければならないため、NAVの開示要件はイベントではありませんでした。 ファンド会社 積極的に提供する必要はありません。 収量 マネーマーケットファンドでは、ファンドがより積極的なオプションに投資できる場合よりも低くなる可能性がありますが、違いはごくわずかです。 ベーシスポイント.

2016年の改革では、NAVを「変動」または変動させるために、マネーマーケットファンドが必要でした。 つまり、マネーマーケットファンドは常に1ドルの安定したNAVを持っていない可能性があります。

結論

マネーマーケットファンドのNAVが1ドルの株価を下回った場合、投資家はお金を失う可能性があります。 以来 金利差 マネーマーケットファンドと小切手の間または 普通預金口座 一般的に小規模であるため、投資家はNAVを注意深く監視して、金利を最大限に活用していることを確認する必要があります。 言い換えれば、NAVの喪失は利息からの利益を食いつぶす可能性があり、規則2a-7の可決はこのリスクに対処するための1つの戦術にすぎません。