ნულოვანი კუპონის სახაზინო ობლიგაციების უპირატესობები და რისკები

აშშ-ს სახაზინო ობლიგაციები ნულოვანი კუპონი ასევე ცნობილია როგორც სახაზინო ნულები და ისინი ხშირად მკვეთრად იმატებენ ფასს, როდესაც აქციების ფასები ეცემა. ამასთან, ამ მნიშვნელოვან უპირატესობას ასევე გააჩნია რამდენიმე უნიკალური რისკი.

აშშ-ს სახაზინო ობლიგაციების ნულოვანი კუპონის უნიკალური უპირატესობები

სახაზინო ნულოვანი ფასები იზრდება მაშინ, როდესაც ფედერალური სარეზერვო სისტემა შეამცირებს განაკვეთებს, რაც მათ დაეხმარება საფონდო ბირჟის დაცვაში ზუსტად შესაბამის დროს. ობლიგაციების ფასების საპასუხოდ საპროცენტო განაკვეთები იზრდება ვადა სიმწიფემდე და მცირდება პროცენტის გადახდით. ამრიგად, ყველაზე საპასუხისმგებლო ობლიგაციას დიდი ხნის ვადა აქვს (ჩვეულებრივ 20 -დან 30 წლამდე) და არ იხდის პროცენტს. ამრიგად, გრძელვადიანი ნულოვანი კუპონის ობლიგაციები ყველაზე მეტად ეხმიანება საპროცენტო განაკვეთის ცვლილებებს.

როდესაც ეკონომიკა ზეწოლის ქვეშაა, ფედერალური სარეზერვო სისტემა ჩვეულებრივ ამცირებს განაკვეთებს სტიმულის უზრუნველსაყოფად. ამან უნდა გაზარდოს ობლიგაციების ყველა ფასი, მაგრამ კორპორატიული და განვითარებადი ბაზრის ობლიგაციები ხშირად უკვე შემცირდა რეცესიის დროს ნაგულისხმევი რისკის გაზრდის გამო. აშშ -ს სახაზინო ობლიგაციები ხშირად განიხილება ნაგულისხმევი რისკის გარეშე და Fed ზოგჯერ ყიდულობს მათ პირდაპირ ეკონომიკის სტიმულირებისთვის. სახაზინო ნულები იდეალურ მდგომარეობაშია მოგების მისაღებად, განსაკუთრებით იმ შემთხვევაში, თუ ისინი დიდი ხნისაა.

აშშ-ს სახაზინო ობლიგაციების ნულოვანი კუპონი შეიძლება მნიშვნელოვნად გაიზარდოს, როდესაც Fed აგრესიულად შეამცირებს განაკვეთებს. ამ მოგებამ შეიძლება უფრო მეტად აანაზღაუროს საფონდო ზარალი, ამიტომ სახაზინო ნულები ხშირად შესანიშნავი ჰეჯირებაა საფონდო ინვესტორებისთვის. მათ ასევე აქვთ მყარი გრძელვადიანი ანაზღაურება, გრძელვადიანი ხაზინის მსგავსი. თუ ინვესტორს სურს ფსონი დათვების ბაზარზე, სახაზინო ნულები ხშირად ასრულებს დრამატულად უკეთესს, ვიდრე ინვერსიული ETFs და მოკლე გაყიდვა აქციები.

აშშ-ს სახაზინო ობლიგაციების ნულოვანი კუპონის უნიკალური რისკები

საპროცენტო განაკვეთებისადმი მათი მგრძნობელობის გამო, ნულოვანი კუპონის სახაზინო ობლიგაციები წარმოუდგენლად მაღალია საპროცენტო განაკვეთის რისკი. სახაზინო ნულები მნიშვნელოვნად დაეცემა, თუ Fed გაზრდის საპროცენტო განაკვეთებს. მათ ასევე არ აქვთ პროცენტის გადახდა დაცემის შესამცირებლად.

ნულოვანი კუპონი აშშ სახაზინო ობლიგაციებს აქვს ცუდი რისკი-დაბრუნება პროფილი, როდესაც მარტო ინახება. გრძელვადიანი ნულოვანი კუპონის სახაზინო ობლიგაციები უფრო არასტაბილურია ვიდრე საფონდო ბირჟა, მაგრამ ისინი გვთავაზობენ აშშ-ს ხაზინის უფრო დაბალ გრძელვადიან შემოსავალს. კიდევ უფრო უარესი, არ არსებობს გარანტია, რომ ისინი გაიზრდება, როდესაც აქციები ცუდად იქნება. სახაზინო ნულებმა განსაკუთრებული წარმატება მოიპოვეს 2008 წელს, მაგრამ მათ დაკარგეს ფული საფონდო ბირჟასთან ერთად 2018 წელს.

დაბოლოს, სახაზინო ნულებს აქვთ მაღალი რისკი ინფლაცია. როგორც ცნობილია, ინფლაცია ცუდია ობლიგაციების ბაზრისთვის. სახაზინო ნულები არის ყველაზე აგრესიული ინვესტიცია ობლიგაციების ბაზარზე ბერკეტებისა და წარმოებულების გამოყენების გარეშე. მუდმივად მაღალი ინფლაცია ხშირად თან ახლავს საპროცენტო განაკვეთის განმეორებით ზრდას, რაც გამოიწვევს მნიშვნელოვან ზარალს ნულოვანი კუპონის სახაზინო ობლიგაციებისთვის. ამას გარდა, ინფლაცია ამცირებს პრინციპალის ღირებულებას.

როგორ ვიყიდოთ ნულოვანი კუპონის ობლიგაციები

სახაზინო ნულის ყიდვა ბევრად უფრო მარტივი გახდა ETF– ით. Vanguard Extended Duration Treasury ETF (EDV) გაიზარდა 55% -ზე მეტი 2008 წელს Fed– ის საპროცენტო განაკვეთების შემცირების გამო ფინანსური კრიზისის დროს. PIMCO 25+ წლიანი ნულოვანი კუპონი აშშ სახაზინო ინდექსი გაცვლითი ვაჭრობის ფონდი (ZROZ) ასევე აძლევს ინვესტორებს სრულ წვდომას ნულოვანი კუპონის სახაზინო ობლიგაციების შემოსავალზე.

შესაძლებელია ხაზინაში ნულის ყიდვა ძველი გზით. ნულოვანი კუპონის სახელმწიფო ობლიგაციები შეგიძლიათ შეიძინოთ უშუალოდ ხაზინიდან მათი გამოშვების დროს. პირველადი შეთავაზების შემდეგ, მათი შეძენა შესაძლებელია ღია ბაზარზე ა საბროკერო ანგარიში. სხვა სახის ნულოვანი კუპონის ობლიგაციები ასევე შეგიძლიათ შეიძინოთ საბროკერო ანგარიშის გამოყენებით.

სხვა სახის ნულოვანი კუპონის ობლიგაციები

ნულოვანი კუპონის ობლიგაციები მრავალი სახეობისაა. ისინი შეიძლება გაცემულ იქნას ფედერალური, შტატის და ადგილობრივი მთავრობების მიერ ან კორპორაციების მიერ. ალბათ, ბევრი ინვესტორისთვის ნულოვანი კუპონის ობლიგაციები ძველია სერია EE შემნახველი ობლიგაციები, რომლებიც ხშირად ჩუქნიდნენ პატარა ბავშვებს. ეს ობლიგაციები პოპულარული იყო, რადგან ხალხს შეეძლო მათი ყიდვა მცირე ნომინალში. მაგალითად, 50 დოლარის ობლიგაციის შეძენა შესაძლებელია 25 დოლარად. ბავშვი ინახავს ობლიგაციას მრავალი წლის განმავლობაში და მიიღებს 50 აშშ დოლარს, როდესაც ის მომწიფდება. პირობები შემნახველი ობლიგაციების პროგრამა შეიცვალა და ობლიგაციები ახლა მხოლოდ ელექტრონული ფორმით არის ხელმისაწვდომი. ისინი ჯერ კიდევ არსებობენ და ისინი კვლავ მოქმედი მაგალითია იმისა, თუ როგორ მუშაობს ნულოვანი კუპონის ობლიგაციები.

კორპორაციები ასევე უშვებენ ნულოვანი კუპონის ობლიგაციებს. ამ შეთავაზებების ირონიაა, ნულოვანი კუპონის კორპორატიული ობლიგაციები შეიძლება აქციდეს აქციებად. ამ ობლიგაციებს უწოდებენ კონვერტირებადი. ბანკებსა და საბროკერო ფირმებს ასევე შეუძლიათ შექმნან ნულოვანი კუპონის ობლიგაციები. ეს პირები იღებენ რეგულარულ ობლიგაციებს და ამოიღებენ კუპონს ახალი ფასიანი ქაღალდების შესაქმნელად. ამ პროცესს ხშირად უწოდებენ გაშიშვლება რადგან კუპონი იხსნება სავალო ინსტრუმენტისგან.

ნულოვანი კუპონის ობლიგაციების ზოგადი უპირატესობები

რატომ სურს ვინმეს ობლიგაცია ინტერესის გარეშე? ისე, ერთი მხრივ, ნულოვანი კუპონის ობლიგაციები იყიდება ნაწილად ნომინალური ღირებულება. მაგალითად, 20,000 აშშ დოლარის ობლიგაციის შეძენა შესაძლებელია ამ თანხის ნახევარზე ნაკლებ ფასად.

შემდეგ არის საგადასახადო შეღავათები. თუ გაცემულია სამთავრობო უწყების მიერ, ნულოვანი კუპონის ობლიგაციით გამოწვეული პროცენტი ხშირად თავისუფლდება ფედერალური საშემოსავლო გადასახადისგან და, როგორც წესი, სახელმწიფო და ადგილობრივი საშემოსავლო გადასახადებისგანაც. სხვადასხვა ადგილობრივი მუნიციპალიტეტი არის ნულოვანი კუპონის ობლიგაციების მნიშვნელოვანი გამცემი. ამ ობლიგაციების ნაწილია სამჯერ გადასახადისგან თავისუფალი, იმ შემოსავლით, რომელსაც ისინი წარმოქმნიან საშემოსავლო გადასახადისგან გათავისუფლებული ფედერალურ, შტატ და ადგილობრივ დონეზე. ნებისმიერ შემთხვევაში, გადასახადების ნაკლები გადახდა ყოველთვის კარგი ამბავია. ეს აყენებს შემოსავლის უფრო მაღალ პროცენტს ინვესტორთა ჯიბეებში, ბიძია სემის ნაცვლად. სამწუხაროდ, კორპორატიული ნულიდან პროცენტის შემოსავალი იბეგრება.

თუ მომავალში გჭირდებათ კონკრეტული ოდენობის შემოსავალი კონკრეტულ თარიღზე, ნულოვანი კუპონის ობლიგაციები შეიძლება იყოს სრულყოფილი არჩევანი. მაგალითად, გაითვალისწინეთ თქვენი შთამომავლობის კოლეჯის დაფინანსება. თუ თქვენი მიზანია ბავშვის დახმარება გადაიხადე განათლებისთვის, შედარებით ადვილია იმის პროგნოზირება იმ წელს, როდესაც ბავშვს დასჭირდება ფული. ნულოვანი კუპონის ობლიგაციების შეძენა, რომელიც იმ დროს იწურება, შეიძლება იყოს მოსახერხებელი გზა ხარჯების დაფარვაში.

ნულოვანი კუპონის ობლიგაციები ასევე მიმზიდველია ინვესტორებისთვის, რომელთაც სურთ თავიანთი სიმდიდრის გადაცემა მემკვიდრეები მაგრამ შეშფოთებულია საშემოსავლო გადასახადებით ან საჩუქრის გადასახადებით. თუ ნულოვანი კუპონის ობლიგაცია შეძენილია 1000 აშშ დოლარად და გადაეცემა საჩუქრად, საჩუქრის გამცემს გამოიყენებს მათი ყოველწლიური საჩუქრის გადასახადიდან მხოლოდ 1000 აშშ დოლარი. მიმღები, მეორეს მხრივ, მიიღებს მნიშვნელოვნად 1000 დოლარზე მეტს, როდესაც ობლიგაცია დაფარავს. ანალოგიურად, გადასახადისგან თავისუფალი ნულოვანი კუპონის ობლიგაციები შესანიშნავი საჩუქარია იმ ბავშვებისთვის, რომლებიც ქმნიან საკმარის წლიურ შემოსავალს შემოსავლების დაბეგვრისთვის. ობლიგაციები უზრუნველყოფს ბავშვების შემოსავალს მათი გაზრდის გარეშე საგადასახადო ვალდებულებები.

ნულოვანი კუპონის ობლიგაციების ზოგადი რისკები

ნულოვანი კუპონის ობლიგაციები შეიძლება ათწლეულების განმავლობაში არ დადგეს ვადამდე, ამიტომ აუცილებელია საკრედიტო ორგანიზაციებისაგან ობლიგაციების ყიდვა. ზოგი მათგანი გაცემულია დებულებებით, რაც მათ გადახდის საშუალებას აძლევს (დაურეკა) სიმწიფემდე. ინვესტორებმა, რომლებიც ითვლიან კონკრეტულ ანაზღაურებას კონკრეტულ თარიღზე, უნდა იცოდნენ ამ დებულებების შესახებ, რათა თავიდან აიცილონ შედეგები, რასაც პროფესიონალი ინვესტორები მოიხსენიებენ ზარის რისკი.

ასევე, ნულოვანი კუპონის ობლიგაციების ყოველდღიური ფასები ცვალებადია ღია ბაზრებზე. ინვესტორებს, რომლებიც ყიდიან მათ დაფარვის ვადამდე, შეუძლიათ მიიღონ მეტი ან ნაკლები ფული, ვიდრე თავდაპირველად გადაიხადეს. ეს შეიძლება იყოს ველური გასეირნება. იმის გამო, რომ ისინი არ იხდიან პერიოდულ პროცენტს, ნულოვანი კუპონის ობლიგაციები უფრო მეტია არასტაბილური ვიდრე მათი ჩვეულებრივი კოლეგები. რა თქმა უნდა, თუკი დაფარდება სიმწიფემდე, ანაზღაურება წინასწარ იქნება განსაზღვრული და არ იცვლება.