იქნება ჰეჯ -ფონდები დაახლოებით 10 წელიწადში?

ჰეჯ -ფონდები 1990 -იან და 2000 -იან წლებში გამოცხადებული იყო როგორც უოლ სტრიტის ძვირფასები, რაც იზიდავდა ტრილიონობით დოლარს მართვის ქვეშ მყოფი აქტივები. შემდეგ, 2018 წლიდან 2019 წლამდე, მტკიცებულებამ დაამტკიცა ეს ჰეჯ -ფონდის მენეჯერები შეიძლება იყვნენ ჩაძირული გემის კაპიტნები, ის, ვინც უკვე მოხვდა აისბერგზე და ვერ აიღო მეტი წყალი.

სწრაფად გადადით 2021 წლამდე და ჰეჯ -ფონდებმა გაუძლეს ბოლო დროს არასტაბილურობა 2020 წლის საოცრად კარგად, განსაკუთრებით 2020 წლის ფინანსური კრიზისის გათვალისწინებით. ამრიგად, ჰეჯ -ფონდები კიდევ ერთხელ ახდენენ თავიანთ ნიშანს უოლ სტრიტზე. ეს აღმასვლა და ვარდნა გვაიძულებს ვიკითხოთ: იქნება თუ არა ჰეჯ -ფონდები 10 წლის შემდეგ?

ჰეჯ -ფონდების გაგება

ადვილი არ არის იმის მტკიცება, რომ ჰეჯ -ფონდები კვდება ან აყვავდება, რადგან ჰეჯ -ფონდებს ნამდვილად არ აქვთ განსაზღვრული განსაზღვრება. ის ფასიანი ქაღალდების კომისია (SEC) ამბობს, რომ ტერმინი "ჰეჯ -ფონდი" პირველად გამოჩნდა 1949 წელს, მაგრამ რომ ტერმინი "კანონიერად განსაზღვრული არ არის". SEC იძლევა "ჰეჯ -ფონდის შერჩეულ განმარტებებს", მაგრამ საყოველთაოდ აღიარებულ მნიშვნელობას. ის საერთაშორისო სავალუტო ფონდი (IMF) ამტკიცებს, რომ ჰეჯ-ფონდის სტილის ინსტრუმენტები 2,500 წელია არსებობს და ცდილობს განსაზღვროს ისინი ოთხით ატრიბუტები: აბსოლუტური (და არა ნათესავი) ანაზღაურებაზე ორიენტირებული პლუს ჰეჯირების, არბიტრაჟის და ბერკეტი.

ჰეჯ -ფონდების ეს ზოგადი სტრატეგია, ასე განსაზღვრული, აშკარად არ კვდება. ბევრი წარმატებული საინვესტიციო მანქანები გამოიყენეთ ჰეჯირება, არბიტრაჟიდა ბერკეტი. ბევრი წარმატებული ფონდის მენეჯერები ანაზღაურდება შესრულების საფუძველზე და არა აქტივების ფიქსირებული პროცენტით.

სიმარტივისა და სიცხადისთვის, დღევანდელი ჰეჯ -ფონდები შეიძლება დაჯგუფდეს რამდენიმე მახასიათებლით: ისინი კერძოდაა ორგანიზებული, როგორც საინვესტიციო პარტნიორობა ან ოფშორული კომპანიები; ისინი ექვემდებარებიან ნაკლებ რეგულირებას; და ისინი აშენებენ თავიანთ ინვესტორთა ბაზებს მაღალი ქონების მქონე პირები (HNWIs) და ინსტიტუციური ინვესტორები.

ჰეჯესი არ გაქრება და სულ უფრო სავარაუდოა, რომ 1980-90-იანი წლების სტილის ჰეჯ-ფონდის მენეჯმენტი მოერგება უფრო არასტაბილურ დროს.

როგორ გაუმკლავდნენ ჰეჯ -ფონდები ბოლო არასტაბილურობას

Hedgeweek– ის თანახმად, ინვესტორების გამოყოფა ჰეჯ -ფონდებზე დაეცა ზედიზედ მესამედ, 2020 წელს. EY– მა გამოაქვეყნა ყოველწლიური „გლობალური ალტერნატიული ფონდის კვლევა“, რომ 2018 წელს ჰეჯ -ფონდებმა შეადგინა ასიგნებების 40%. ეს მაჩვენებელი დაეცა 33% -მდე 2019 წელს და 23% -მდე 2020 წელს. რატომ მოხდა ასეთი მკვეთრი ვარდნა?

რამდენიმე წლის განმავლობაში, EY– ს თანახმად, სხვა ინვესტიციებმა აჩვენა უკეთესი შესრულება, ვიდრე ჰეჯ -ფონდები, როგორიცაა კერძო კაპიტალი (სარისკო კაპიტალი), უძრავი ქონება და, კრედიტი. მიუხედავად ამისა, მიუხედავად იმისა, რომ ჰეჯ -ფონდის სტრატეგიები შემცირდა, როგორც ინვესტორის წილი პორტფოლიო, მათ გამოავლინეს შთამბეჭდავი შესრულება კრიზისის დროს 2020 წელს. ჰეჯ -ფონდებისათვის კიდევ უფრო ვარდისფერი სურათის დახატვისას, პრეკინის კვლევა "ალტერნატივების მომავალი 2025" ვარაუდობს, რომ ჰეჯ -ფონდები მომდევნო რამდენიმე წლის განმავლობაში გაიზრდება. აქტიურად-მართული ჰეჯ -ფონდის სტრატეგიები კარგად მუშაობს არასტაბილურ გარემოში.

კორონავირუსის ეპიდემიის ეფექტი

კორონავირუსის ეპიდემიამ შეცვალა ფონდის მენეჯერების სამუშაო პრაქტიკა. პორტფელის მშენებლობა, ინვესტორების ჩართულობა, სათანადო შრომისმოყვარეობა და ნიჭის მოპოვება შემცირდა, რადგან ბიზნესი გაქრა და უფრო მეტი ადამიანი მუშაობდა სახლიდან ან საერთოდ არ მუშაობდა. შედეგი იყო ის, რომ ალტერნატიული საინვესტიციო მენეჯერები ეყრდნობოდნენ ტექნოლოგიას, ავტომატიზაციას, დიგიტალიზაციას და აუთსორსინგს კლიენტების მომსახურებისათვის. EY- ს თანახმად, ”ამ გაურკვეველ პერიოდში მოქმედებების სიძლიერე აძლიერებს მომავალ შესაძლებლობებს მონაცემთა, ტექნოლოგიისა და დისტანციური მუშაობის შესაძლებლობების ინვესტიცია და გამოყენება, რის შედეგადაც ბევრმა მენეჯერმა ხელახლა წარმოიდგინა მომავალი სამუშაო გარემო

ეს ფაქტორი ხელს უწყობს ალტერნატიული ინვესტიციებისა და ჰეჯ -ფონდების ოპტიმისტურ პერსპექტივას. კერძოდ, EY იუწყება, რომ ინვესტიციები გარემოს, სოციალურ და მმართველობაში თითქმის გაორმაგდა გასული წლის განმავლობაში. ეს არის მზარდი ინვესტიციის სფერო, რომელიც ხილვადობას იძენს ნაწილობრივ სოციალური პრობლემების გამო, რომლებიც სულ უფრო მეტად გამოჩნდა ეპიდემიის დროს - მაგალითად, უთანასწორობისა და რასობრივი მიკერძოების გამო. თუმცა, EY– ს გამოკითხვა ასევე აჩვენებს, რომ მიუხედავად იმისა, რომ მრავალფეროვნება, როგორც ჩანს, კორპორაციების პრიორიტეტია, ნაკლებია ჰეჯ -ფონდის მენეჯერების 25% ეთნიკური და გენდერული მრავალფეროვნების გაუმჯობესებას მიიჩნევს ერთ – ერთ მთავარ პრიორიტეტად.

შემდეგი ათწლეული ჰეჯ -ფონდებისთვის

როგორია მომდევნო 10 წელი ჰეჯ -ფონდებისათვის? ბოლოდროინდელმა ტექნოლოგიურმა დარღვევამ და გლობალურმა პანდემიამ აჩვენა, რომ ჰეჯ -ფონდის ინდუსტრია ძალიან ადაპტირებადი და გამძლეა. ტომ კეჰოი, ალტერნატიული საინვესტიციო მენეჯმენტის ასოციაციის (AIMA) კვლევისა და კომუნიკაციების გლობალური ხელმძღვანელი, ხედავს ორი ტენდენცია, რომელიც ჩნდება ჰეჯ -ფონდებთან დაკავშირებით მომდევნო რამდენიმე წლის განმავლობაში.

პირველი ის არის, რომ ჰეჯ -ფონდები უპასუხებენ ინვესტორებისა და პოლიტიკოსების მოთხოვნას მდგრადობის, კლიმატის ცვლილებისა და სოციალური პრობლემების მათ საინვესტიციო პროდუქტებში ჩართვის შესახებ. მეორე ტენდენცია ის არის, რომ ჰეჯ-ფონდის ფირმები სულ უფრო მეტად გამოიყენებენ ტექნოლოგიას, როგორიცაა მანქანათმცოდნეობა, დიდი მონაცემები და ულტრა მაღალი ხშირი ვაჭრობა (HFT). მსგავსმა ტექნოლოგიებმა შეიძლება შეამციროს ხარჯები, რადგან ტექნოლოგია უფრო ეფექტური და იაფია, ვიდრე თანამშრომლები.

კიდევ ერთი შესაძლებლობა არის ის, რომ შეიძლება შემცირდეს შეზღუდვები იმასთან დაკავშირებით, თუ ვის აქვს უფლება ინვესტიცია განახორციელოს ჰეჯ -ფონდებში. დღემდე, სახსრების უმეტესობა მოითხოვს დიდ (ხშირად ექვს ფიგურას ან მეტს) საწყის ინვესტიციებს და მათ შეუძლიათ მხოლოდ აკრედიტებული ინვესტორებისა და HNWI– ების მოპოვება. თუმცა, შესვლის დაბალი ბარიერები უკვე ჰორიზონტზეა საჯაროდ ვაჭრობის მქონე ჰეჯ-ფონდებთან და საცალო ვაჭრობაზე ორიენტირებულ ფონდებთან, რომლებსაც აქვთ გაცილებით მცირე მინიმუმი.

რაოდენობრივი თვალსაზრისით, პრეკინი პროგნოზირებს, რომ გლობალური ალტერნატიული აქტივები დარჩება მეორე უდიდესი ალტერნატიული აქტივების კლასი კერძო კაპიტალის შემდეგ და მიაღწევს $ 4.3 ტრილიონს 2025 წლისთვის. Prequin– ის უფროსმა მკვლევარმა თქვა: ”ჰეჯ-ფონდებმა დაამტკიცეს თავიანთი რისკების შემსუბუქების სტრატეგიები პანდემიით გამოწვეული ბაზრის ავარიის გზით წელს, შეახსენეს ინვესტორებს, თუ რატომ არის ჰეჯირება ღირებული.”

ნიუ -იორკის CFA საზოგადოებამ, რომელმაც ჩაატარა ღონისძიება AIMA– სთან ერთად 2020 წლის ოქტომბერში სახელწოდებით "ჰეჯ -ფონდების მომავალი", დაასკვნა შემდეგი: "ჰეჯ -ფონდებმა შესთავაზეს უნიკალური და ღირებული გზა ინვესტორებს შეუძლიათ მიიღონ სტრატეგიები, ანაზღაურება და ალფა, რომლებიც, როგორც წესი, მიუწვდომელია უფრო ტრადიციული სტრუქტურების მეშვეობით, როგორიცაა მხოლოდ გრძელი და მეტად აკრევაციული უფრო ტრადიციული პორტფოლიო. მიუხედავად იმისა, რომ სტიმულები ამჟამად შეესაბამება, ჯერ კიდევ არის ადგილი საერთო და შეზღუდულ პარტნიორებს შორის უფრო დიდი თანხვედრისთვის და ჰეჯ -ფონდის ინდუსტრია აგრძელებს ამ მიმართულებით მოძრაობას.