აქტიური წილი კვლევის განმარტება

რა არის აქტიური წილის შესწავლა?

აქტიური წილი კვლევა იყო იელის მენეჯმენტის სკოლის მკვლევარების მიერ 2006 წელს ჩატარებული აკადემიური კვლევა. კვლევამ შეისწავლა რამდენად ა ურთიერთდახმარების ფონდიმისი ქონება განსხვავდებოდა მისგან საორიენტაციო ნიშანი. განსხვავებას უწოდებენ აქტიურ წილს. კვლევამ გამოავლინა პოზიტიური კორელაცია ფონდის აქტიური წილის ღირებულებისა და ფონდის საქმიანობის მაჩვენებელს შორის; უფრო დიდი სხვაობა ფონდებს შორის აქტივი შემადგენლობა და მისი საორიენტაციო მაჩვენებელი, რაც უფრო დიდია აქტიური წილი.

აქტიური გაზიარების შესწავლა

კვლევა „რამდენად აქტიურია შენი ფონდის მენეჯერი? ახალი ღონისძიება, რომელიც პროგნოზირებს შესრულებას “, ჩაატარეს ფინანსთა პროფესორებმა ანთი პეტაისტომ და მარტინ კრემერსმა. პეტაჰისტომ და კრემერსმა დაადასტურეს პოზიტიური კორელაცია ფონდის აქტიურობის ღირებულებისა და ფონდის საქმიანობის მაჩვენებელს შორის.

აქტიური წილი არის ფონდის ნაწილი პორტფელის ჰოლდინგი რომლებიც გადახრებია საორიენტაციო ინდექსიდან. ურთიერთდახმარების ფონდის აქტიური წილი ნულიდან მერყეობს (სუფთა ინდექსის ფონდი) 100% -მდე (არ არის გადახურული სტანდარტთან). აქტიური მენეჯმენტი ტრადიციულად იზომება თვალთვალის შეცდომით, რომელიც ზომავს არასტაბილურობა პორტფელის დაბრუნება საორიენტაციო მაჩვენებელთან შედარებით. პეტაჯისტოს და კრემერსის მეთოდმა გამოიყენა აქტიური წილი თვალთვალის შეცდომასთან ერთად, რათა მიეცა ყოვლისმომცველი სურათი იმის შესახებ, თუ რამდენად აქტიურია ფონდი როგორც ქონებისა და ანაზღაურების ზომებში.

აქტიური წილი ავლენს "კარადა ინდექსის სახსრებს"

აქტიური წილი კვლევის პროვოკაციულად აღმოჩნდა, რომ მესამედი აქტიურად მართავდა ურთიერთდახმარების ფონდებს იყვნენ "კარადა ინდექსატორები" კარადა ინდექსის ფონდები აქტიურად მართული სახსრებია, რომლებიც მჭიდროდ ასახავს მათ საორიენტაციო ნიშნებს, მიუხედავად იმისა, რომ ჯერ კიდევ იტვირთება აქტიური მენეჯმენტის საფასური.

აქტიური ფონდის გაზომვის მეთოდი როგორც თვალთვალის შეცდომის, ასევე აქტიური წილის გამოყენებით საშუალებას აძლევს სახსრებს დაახასიათონ რამდენად და რა ტიპის აქტიურ მენეჯმენტს ახორციელებენ ისინი. მაღალი აქტიური წილის და თვალთვალის დაბალი შეცდომის ფონდები დივერსიფიცირებული მარაგის ამომრჩეველია (მაგ., T. Rowe Price Small Cap); დაბალი აქტიური წილი და თვალთვალის მაღალი შეცდომა არის ფსონების ფაქტორი (მაგ., Investment Co. of America); მაღალი აქტიური წილი და თვალთვალის მაღალი შეცდომა არის აქციების კონცენტრირებული კონცენტრატორები (მაგ., Fidelity Low Price); დაბალი აქტიური წილი და თვალთვალის დაბალი შეცდომა არის კარადა ინდექსერები (მაგ., Fidelity Magellan); და ნულოვანი აქტიური წილი და ნულოვანი თვალთვალის შეცდომა არის სუფთა ინდექსის სახსრები (მაგ., Vanguard 500).

კვლევის დასკვნები

კვლევამ დაადასტურა ჩვეულებრივი სიბრძნე, რომ მცირე სახსრები უფრო აქტიურად იმართება, ხოლო დიდი თანხების მნიშვნელოვანი რაოდენობა, განსაკუთრებით ის სახსრები 1 მილიარდ დოლარზე მეტი მართვის ქვეშ მყოფი აქტივები (AUM), არის კარადა ინდექსატორები.

კვლევის ავტორებმა განაცხადეს, რომ აქტიური წილის გაზომვით, აქტიური მენეჯმენტი პროგნოზირებს ფონდის მუშაობას. ყველაზე მაღალი აქტიური წილის მქონე ფონდებმა მნიშვნელოვნად გადააჭარბეს მათ საორიენტაციო ნიშნულს როგორც ხარჯების დაწყებამდე, ასევე მის შემდეგ, ხოლო მათი შემოსავალი წლიდან წლამდე თანმიმდევრული იყო. ყველაზე დაბალი აქტიური წილის მქონე სახსრები ხარჯების შემდგომ არასაკმარისია.