როგორ აფასებს და აფასებს Morningstar ურთიერთდახმარების ფონდები

მორნინგსტარი, Inc. (NASDAQ: დილა) პირველად შემოიღო თავისი რეიტინგული სისტემა 1985 წელს. მარტივი, ადვილად გასაგები Morningstar პლატფორმა სწრაფად გახდა ანალიტიკოსების, მრჩევლებისა და ინდივიდუალური ინვესტორების ფავორიტი ურთიერთდახმარების ფონდის სამყაროში. დღეს, მორნინგსტარი ერთ -ერთი ყველაზე გავლენიანია და გამოჩენილი საინვესტიციო რესურსები მსოფლიოში და ეს არის კომპანია, რომელსაც ყველა დაინტერესებულმა პირმა უნდა დაუთმოს დრო, რომ უკეთ გაიგოს.

მორნინგსტარის რანგი ურთიერთდახმარების ფონდები ერთიდან ხუთვარსკვლავიანი მასშტაბით. ეს რეიტინგები ემყარება იმას, თუ როგორ მუშაობდა ფონდი - რისკებისა და ხარჯების კორექტირებით - იმავე კატეგორიის ფონდებთან შედარებით. თითოეული ფონდი იღებს ცალკეულ რეიტინგებს სამი, ხუთი და 10 წლიანი პერიოდის განმავლობაში, რომელსაც აერთიანებს საერთო რეიტინგში.

კომპანია აცხადებს, რომ მისი ურთიერთდახმარების ფონდის რეიტინგები არის "ობიექტური, მთლიანად დაფუძნებული წარსულის შესრულების მათემატიკურ შეფასებაზე". მიუხედავად იმისა, რომ ეს ზედაპირულად მართალია - მორნინგსტარის ყველა რეიტინგი დაფუძნებულია მათემატიკაზე-ის ხაზს უსვამს რამდენად მგრძნობიარეა რანჟირების პროცესი ორი სუბიექტური ფაქტორის მიმართ: მათემატიკური ფორმულის წონა და ფონდის კლასიფიკაცია კონკრეტულ კატეგორია.

ვარსკვლავების რეიტინგის სისტემა

მორნინგსტარი ყველაზე ცნობილია თავისი ვარსკვლავების რეიტინგის სისტემით, რომელიც თითოეულ ფონდს ანიჭებს ერთიდან ხუთვარსკვლავიან რეიტინგს, თანატოლ ფონდებთან შედარებით წარსულის მაჩვენებლების მიხედვით. ვარსკვლავების რეიტინგები ფასდება მოსახვევში; სახსრების 10% იღებს ხუთ ვარსკვლავს, მომდევნო 22.5% იღებს ოთხ ვარსკვლავს, შუა 35% იღებს სამ ვარსკვლავს, შემდეგი 22.5% იღებს ორ ვარსკვლავს და ქვედა 10% იღებს ერთ ვარსკვლავს.

მორნინგსტარი არ გთავაზობთ აბსტრაქტულ რეიტინგს ნებისმიერი ფონდისთვის; ყველაფერი ფარდობითია და რისკზე მორგებული. ყველა თანხა შედარებულია მათ თანატოლებთან და ყველა შემოსავალი იზომება რისკის დონის შესაბამისად პორტფელის მენეჯერები უნდა ვივარაუდოთ, რომ წარმოქმნას ის შემოსავალი.

რისკისა და ანაზღაურების რეიტინგებიც კი შედგენილია შედარებითი მასშტაბით. ყველაზე დაბალი რისკის მქონე სახსრების 10% იღებს დაბალ რისკს, შემდეგი 22.5% არის საშუალოზე დაბლა და ა. ანალოგიურად, დაბრუნების ყველაზე მაღალი თანხის 10% იღებს უმაღლესი Morningstar Return აღნიშვნას.

სექტორები და კატეგორიები

მორნინგსტარი აწყობს კაპიტალის ყველა კვლევას ბაზრის სექტორის მიხედვით, რაც საშუალებას აძლევს ინვესტორებს და ანალიტიკოსებს შეადარონ აქციები მსგავსი ფოკუსებით. მორნინგსტარის კაპიტალის ზოგიერთი სექტორი მოიცავს ციკლებს, ძირითად მასალებს, ფინანსურ მომსახურებას, დაცვას, კომუნალურ მომსახურებას, საკომუნიკაციო მომსახურებას, ენერგიას და ტექნოლოგიას.

2010 წლის ოქტომბერში მორნინგსტარმა გადაამუშავა თავისი სექტორული კლასიფიკაციის სისტემა, რაც მიუთითებს იმაზე, რომ ახალი სისტემა იყო "უფრო ლოგიკური" და გაუადვილა "გაგება პორტფელის მენეჯერების მიერ მიღებული გადაწყვეტილებები. მგრძნობიარე. თითოეული ასეთი სუპერსექტორი შეიცავს სამ ან ოთხ ქვეჯგუფს.

თითოეულ ქვეჯგუფში არის მრავალი ინდუსტრია. თითოეული მარაგი მიეკუთვნება თითქმის 150 ინდუსტრიას, რომელიც დაფუძნებულია იმაზე, თუ როგორ საუკეთესოდ განსაზღვრა Morningstar კომპანიის ძირითად ბიზნეს მოდელს. მორნინგსტარის თანახმად, ეს აქციები კლასიფიცირებულია "წლიური ანგარიშების, ფორმა 10-Ks და Morningstar Equity Analyst input" მიმოხილვით.

მორნინგსტარის თითოეული ფონდი შეიძლება სწრაფად შევადაროთ სამ სუპერსექტორს შორის ექსპოზიციისთვის, მაგრამ ქვეჯგუფის დონეზე შესაძლებელია უფრო საფუძვლიანი მიმოხილვა.

როგორ ზომავს მორნინგსტარ არასტაბილურობას

მორნინგსტარი ჩაძირულია პორტფელის თანამედროვე თეორია (MPT), საინვესტიციო ფილოსოფია ორიენტირებული იყო რისკების შემცირებაზე და მოსალოდნელი შემოსავლების მაქსიმალურად გაზრდაზე აქტივების სტრატეგიული დივერსიფიკაციით. მორნინგსტარის პირველადი არასტაბილურობის გაზომვები პირდაპირ გამოდის MPT– დან: სტანდარტული გადახრა, საშუალო და შარპის თანაფარდობა.

სტანდარტული გადახრა არის ძირითადი სტატისტიკური კონცეფცია, რომელიც განსაზღვრავს რამდენად ფართოა ფონდის საქმიანობის სპექტრი. დროთა განმავლობაში ნაკლებად თანმიმდევრული შემოსავლის მქონე ფონდს - რიცხვები უფრო გავრცელებულია - აქვს უფრო მაღალი სტანდარტული გადახრა. გამოთვალეთ სტანდარტული გადახრა ფონდის დაბრუნების ცვალებადობის კვადრატული ფესვით, რაც არის საშუალო შემოსავლის კვადრატული განსხვავებები. ეს არის არასტაბილურობის გონივრული და არაპროგნოზირებადი მაჩვენებელი.

საშუალო არის მხოლოდ ფონდის საშუალო შემოსავალი. მორნინგსტარი გამოითვლის საშუალოს ყოველწლიური საშუალო ყოველთვიური ანაზღაურების საფუძველზე; თუ ფონდმა მოიპოვა 80% ერთი წლის განმავლობაში, მისი საშუალო წლიური ყოველთვიური ანაზღაურება იყო 6.67% (80% იყოფა 12 თვეზე). საშუალო პირველადი ფუნქციაა სტანდარტული გადახრის საბაზო ერთეულის ფუნქცია.

მორნინგსტარის MPT არასტაბილურობის მეტრიკიდან ბოლო არის Sharpe თანაფარდობა, რომელიც განსაზღვრავს თუ რამდენ დამატებით შემოსავალს მიიღებს ინვესტორი მოცემული დამატებითი რისკისთვის. ნობელის ლაურეატი უილიამ ფ. შარპი შეიქმნა კონცეფცია შარპის თანაფარდობის მიღმა 1966 წელს და მას შემდეგ ის ფავორიტი იყო ფინანსურ ინდუსტრიაში. გამოთვალეთ ინვესტიციის მკვეთრი თანაფარდობა შემდეგი ფორმულით:

$\text{შარპი (ინვესტიცია)}=\frac{\text{საშუალო ანაზღაურება.}-\text{რისკის გარეშე დაბრუნების მაჩვენებელი.}}{\text{ინვესტიციის სტანდარტული გადახრა.}}$შარპი (ინვესტიცია)=ინვესტიციის სტანდარტული გადახრასაშუალო ანაზღაურება−რისკის გარეშე დაბრუნების მაჩვენებელი​

შარპის თანაფარდობით, მორნინგსტარს შეუძლია შეადაროს ერთი პორტფელის მოქმედება სხვას რისკზე მორგებული საფუძველზე.

დათვი ბაზარი Decile რანგი

დათვების ბაზრის დეცილის რანგი არის არასამთავრობო MPT არასტაბილურობა და რისკის გაზომვა მორნინგსტარ ინსტრუმენტულ ყუთში. არსებითად, მორნინგსტარი ადარებს ყველა წილობრივ ფონდს S&P 500 ინდექსთან და ყველა ობლიგაციას ან ფიქსირებული შემოსავლის ფონდს Lehman Brothers Aggregate ინდექსთან. ყველა სააქციო კაპიტალი და ობლიგაციების ყველა ფონდი იზომება ერთმანეთის მიმართ და ენიჭება დეცილური რანჟირება დათვების ბაზრებზე მათი შესრულების შესაბამისად. ეს უფრო დახვეწილი ხერხია გადახედოს უარყოფით გადაღებას.

მორნინგსტარის ანალიტიკოსის რეიტინგი ფონდებისათვის

სტანდარტული მორნინგსტარის ვარსკვლავური რეიტინგი უკუღმაა; ის ეუბნება ინვესტორს, რომელი სახსრებია საუკეთესოდ შესრულებული სამი, ხუთი ან 10 წლიანი პერიოდის განმავლობაში. ერთი გავრცელებული მცდარი მოსაზრება ისაა, რომ მორნინგსტარი ანიჭებს ვარსკვლავების რეიტინგს იმ სახსრებს, რომლებიც მომავალში უკეთეს შედეგს ელის, რაც ასე არ არის. ვარსკვლავების რეიტინგის სისტემაში არ არსებობს პროგნოზირებადი ან დამამტკიცებელი ელემენტები.

მორნინგსტარს აქვს მომავლის მეტრიკა: ანალიტიკოსის რეიტინგი სახსრებისთვის. ანალიტიკოსის რეიტინგი არის მორნინგსტარის "რწმენის მოკლე შინაარსი ფონდის შესაძლებლობებში, რომ აღემატებოდეს მას თანატოლთა ჯგუფი და/ან შესაბამისი ნიშნული რისკზე მორგებული საფუძველზე. "

ანალიტიკოსების რეიტინგები ფასდება ხუთსაფეხურიანი სისტემით, სამი დადებითი შეფასებით ოქრო, ვერცხლი და ბრინჯაო, პლუს ნეიტრალური რეიტინგი და უარყოფითი რეიტინგი. მორნინგსტარი განსაზღვრავს ანალიტიკოსის რეიტინგს იმის საფუძველზე, თუ როგორ აფასებს ფონდი ხუთ სვეტს: პროცესს, მუშაობას, ხალხს, მშობელს და ფასს. ოქროს ფონდები საუკეთესოა და არის ის, ვის მიმართაც მორნინგსტარის ანალიტიკოსებს აქვთ ყველაზე მაღალი ნდობა. ვერცხლის ფონდებს აქვთ უპირატესობა ხუთივე სვეტისთვის. ბრინჯაოს ფონდები აჩვენებენ "მნიშვნელოვან უპირატესობებს რამოდენიმეში", თუმცა არა ყველა სვეტში. ნეიტრალური ფონდები არ იღებენ ანალიტიკოსის ნდობას გადაჭარბებული ან არასაკმარისი შესრულებისათვის. ნეგატიური სახსრები აჩვენებს ნაკლოვანებებს, რომლებიც ანალიტიკოსების აზრით მომავალ საქმიანობას შეაფერხებს.