Pagrindinės normos trukmės apibrėžimas

Kas yra pagrindinės kainos trukmė?

Pagrindinės palūkanų normos trukmė matuoja, kaip skolos vertybinio popieriaus ar skolos priemonių portfelio, paprastai obligacijų, vertė kinta tam tikru terminu išilgai visos pajamingumo kreivės. Kai kiti terminai yra pastovūs, pagrindinės palūkanų normos trukmė naudojama vertinant skolos vertybinių popierių kainos jautrumą 1% konkretaus termino pajamingumo pokyčiui.

Pagrindiniai išsinešimai

Pagrindinės palūkanų normos trukmė apskaičiuoja obligacijos kainos pokytį, palyginti su 100 bazinių punktų (1%) tam tikro termino pajamingumo pokyčiu.
Kai pelningumo kreivė turi lygiagretų poslinkį, galite naudoti faktinę trukmę, tačiau pagrindinės palūkanų normos trukmė turi būti naudojama, kai pajamingumo kreivė juda ne lygiagrečiai, kad būtų galima įvertinti portfelio vertės pokyčius.
Trukmės matavimai nurodo kainų riziką, susijusią su fiksuotų pajamų vertybinių popierių laikymu, atsižvelgiant į palūkanų normų pasikeitimą.

Pagrindinio kurso trukmės formulė

Pagrindinės normos trukmės formulė.
Investopedia

instagram viewer

Kur:

P_-= vertybinio popieriaus kaina po 1 proc. mažinti savo derlingumu
P₊= vertybinio popieriaus kaina po 1 proc. padidinti savo derlingumu
P₀= pradinė vertybinių popierių kaina

Pagrindinės kainos trukmės apskaičiavimas

Pavyzdžiui, tarkime, kad a obligacija kaina iš pradžių yra 1 000 USD, o 1% padidėjus derliui kaina būtų 970 USD, o 1% sumažėjus derliui - 1040 USD. remiantis aukščiau pateikta formule, pagrindinė šios obligacijos kurso trukmė būtų:

$\begin{matrix} KRD. = ($ 1., 0. 4. 0. - $ 9. 7. 0.) / (2. \times 1. % \times $ 1., 0. 0. 0.) = $ 7. 0. / $ 2. 0. = 3. . 5. \\ kur: \\ KRD = pagrindinio kurso trukmė. \end{matrix}$ KRD=($1,040−$970)/(2×1%×$1,000)=$70/$20=3.5kur:KRD = pagrindinio kurso trukmė

Ką jums sako pagrindinės kainos trukmė?

Pagrindinės palūkanų normos trukmė yra svarbi sąvoka vertinant numatomus obligacijos ar obligacijų portfelio vertės pokyčius, nes tai daroma tada, kai pelningumo kreivė keičiasi ne visiškai lygiagrečiai, o tai pasitaiko dažnai.

Efektyvi trukmė - kita svarbi obligacijų metrika - yra įžvalgus trukmės matas, kuris taip pat apskaičiuoja numatomus pokyčius obligacijų ar obligacijų portfelio kaina, kai pajamingumas pasikeičia 1%, tačiau ji galioja tik lygiagrečiai keičiant pajamingumą kreivė. Štai kodėl pagrindinio kurso trukmė yra tokia vertinga metrika.

Pagrindinės normos trukmė ir faktinė trukmė yra susijusios. Ižde yra 11 terminų vietoje kursas kreivė, ir kiekvienai gali būti apskaičiuota pagrindinio kurso trukmė. Visų 11 pagrindinių palūkanų normų trukmės išilgai portfelio pelningumo kreivės suma lygi efektyvi trukmė portfelio.

Pagrindinės kainos trukmės naudojimo pavyzdys

Gali būti sunku interpretuoti atskirą pagrindinio kurso trukmę, nes labai mažai tikėtina, kad vienas punktas iždo pelningumo kreivė bus nukreipta aukštyn arba žemyn viename taške, o visos kitos lieka pastovios. Tai naudinga žvelgiant į pagrindinės palūkanų normos trukmę visoje kreivėje ir į santykines dviejų pagrindinių vertybinių popierių palūkanų normų trukmės vertes.

Pvz., Tarkime, kad obligacijos X vienerių metų pagrindinės palūkanų normos trukmė yra 0,5, o penkerių metų pagrindinės palūkanų normos trukmė-0,9. Obligacijos Y bazinė palūkanų norma yra 1,2 ir 0,3 šiems išpirkimo terminams. Galima sakyti, kad obligacija X yra perpus jautresnė už obligaciją Y trumpalaikėje kreivės pabaigoje, o obligacija Y yra trečdaliu jautresnė palūkanų normos pokyčiams tarpinėje kreivės dalyje.