ETF charakteristikos trumpalaikei prekybai

Biržos fondai (ETF) siūlo geriausią iš abiejų pasaulių-diversifikacijos naudą ir pinigų valdymą, kaip investicinis fondas, taip pat likvidumą ir prekybą realiu laiku, pvz., a atsargų. Kitos lengvatos apima mažesnius sandorių mokesčius už prekybą ETF, mokesčius tausojančias struktūras ir a įvairūs sektoriai/turto klasės/sutelktos investavimo schemos, tinkančios tiek prekybininkų, tiek investuotojai.

Dėl šių savybių ETF per pastarąjį dešimtmetį tapo labai populiarūs. Kiekvieną mėnesį į rinką patenka naujų ETF pasiūlymų. Tačiau ne visi turimi ETF atitinka trumpalaikius prekybos kriterijus-aukštą likvidumą, ekonomiškumą ir kainų skaidrumą.

Remiantis 2018 m. Investicinių bendrovių instituto ataskaita, JAV ETF rinka - su 1832 fondais ir 3,4 trilijono dolerių grynojo turto 2017 m. pabaigoje-išliko didžiausias pasaulyje ir sudarė 72 procentus viso 4,7 trilijono dolerių ETF grynojo turto visame pasaulyje.

Apžvelgsime pagrindines charakteristikas, į kurias prekiautojas ar analitikas turėtų atsižvelgti prieš pasirinkdamas ETF trumpalaikei ar vidutinės trukmės prekybai.

Likvidumas (biržoje ir už jos ribų)

Likvidumas yra tam tikro turto pirkimo ir pardavimo paprastumas. Kuo daugiau prekybos apimčių nuolat matomos per kelis laiko tarpsnius, tuo didesnis likvidumas. Biržos apimties duomenys dažnai pateikiami biržos svetainėje. Tačiau ETF investiciniai vienetai taip pat prekiauja ne biržoje, o apie tokius sandorius ne biržoje pranešama Prekybos ataskaitų teikimo priemonei (TRF). Tokios prekybos ne biržoje pavyzdys yra tada, kai aukso fondas nori pirkti auksinius ETF vienetus.

Kuo daugiau ETF prekybos vyksta ne biržoje, tuo ji yra mažiau palanki paprastiems prekiautojams, nes dėl to biržoje trūksta likvidumo. Prekybininkai turėtų atidžiai stebėti TRF ataskaitas ir vengti ETF, kuriuose yra daug ne biržos sandorių.

Orientacinė GAV (iNAV)

ETF turi pagrindinių vertybinių popierių portfelį. The orientacinė grynoji turto vertė (iNAV) yra pagrindinio krepšelio vertinimas realiuoju laiku, kuris veikia kaip orientacinės ETF kainų nustatymo gairės. Tikros ETF kainos gali prekiauti a premija/nuolaida į „iNAV“. „INAV“ gali būti platinama skirtingais intervalais - kas 15 sekundžių (ETF, turintiems labai likvidų turtą, pvz., Akcijas), iki kelių valandų (ETF, skirtas nelikvidiam turtui, pavyzdžiui, obligacijoms).

Prekybininkai turėtų ieškoti ETF su aukšto dažnio „iNAV“ leidyba, taip pat priemoka/nuolaida, palyginti su „iNAV“. Kuo mažesnis skirtumas tarp „iNAV“ ir ETF vieneto kainos, tuo geresnį kainų skaidrumą nurodo savo pagrindinio turto ETF.

ETF įgalioti dalyviai

ETF turi įgaliotus dalyvius (AP), kurie perka/parduoda vertybinius popierius, remdamiesi ETF vienetų paklausa/pasiūla. Jei paklausa yra didelė, AP pirks pagrindinius vertybinius popierius ir pristatys juos ETF teikėjui (fondo namui). Mainais jis gauna lygiaverčius ETF vienetus dideliais kaupiniais “blokų dydžiai“, Kurį jis gali parduoti rinkoje, kad patenkintų numatomą ETF paklausą.

Yra daug konkretaus ETF AP, ir jų veikla kontroliuoja kainas. Ši prekybos ETF metodika yra naudinga norint suprasti šias ETF pasirinkimo charakteristikas.

Sandorių mokesčiai

Prekyba ETF galima palyginti mažesnėmis sąnaudomis nei prekyba akcijomis ar išvestinėmis finansinėmis priemonėmis (arba net už susijusius investicinių fondų mokesčius). Taip yra todėl, kad sandorio išlaidas padengia AP, o ne ETF teikianti įmonė. Tačiau ne visi ETF turi mažus mokesčius. Priklausomai nuo pagrindinio turto, ETF sandorių išlaidos gali skirtis. Pavyzdžiui, ateities sandorių fondams gali būti taikomi didesni mokesčiai nei indeksais pagrįstiems ETF. Prekybininkai, norintys dažnai pirkti ir parduoti ETF trumpalaikei prekybai turėtų būti budrūs dėl sandorių mokesčių, nes jie paveiks jų kainą pelno.

Vieneto kūrimo mechanizmas

Blokų dydžiai kuriant ETF vienetus gali atlikti svarbų vaidmenį nustatant kainas. Nors daugumos ETF standartinis bloko dydis yra 50 000 vienetų, kai kurie taip pat turi didesnius dydžius, tokius kaip 100 000. Geriausios kainos yra garantuotos standartinio bloko dydžiui, o kainos gali būti ne tokios palankios „nelyginei partijai“, kaip 15 000 vienetų. Priklausomai nuo galimų blokų dydžių kūrimo vienetų, „Žemesnis yra geresnis“ iš prekybos perspektyvos, nes mažesnių standartinių partijų atveju yra daugiau likvidumo. Kartu su dienos likvidumo skaičiais (nurodančiais, kaip dažnai vienetai yra kuriami/išperkami), ETF su mažesniais kūrimo vienetų blokų dydžiais geriau atitiks prekiautojo reikalavimus nei tie, kurie turi didelius dydžio.

Pagrindinių priemonių likvidumas

ETF likvidumas yra tiesiogiai susijęs su pagrindu instrumentas (-ai). Panašus į ETF SPY (SPDR ETF) ant S&P 500 Indeksas gali turėti didelę prekybos apimtį, esant dideliam likvidumui ir kainų skaidrumui, nes net mažiausias „S&P 500“ komponentas yra labai likvidus. Tai leidžia AP greitai sukurti/sunaikinti ETF vienetus. Tas pats gali būti netaikoma obligacijomis pagrįstam ETF, kai pagrindinė yra nelikvidi obligacija ar net akcijomis pagrįstas ETF, turintis ribotą pagrindinių akcijų skaičių (pvz., SPDR MFS sisteminis pagrindinio kapitalo ETF) [SYE], kuris turi tik 51 valdą). Prekiautojai turėtų atidžiai išstudijuoti ir pasirinkti ETF, kurių pagrindinių priemonių likvidumas yra didelis, kartu su pačių ETF likvidumu.

Dienos lėšų įplaukos/nutekėjimas

Dienos pabaigos ataskaitoje apie kasdienį fondo įplauką/nutekėjimą nurodoma grynoji kapitalo suma, kuri buvo investuota į ETF arba iš jos išimta. Šioje ataskaitoje pateikiamas tam tikro fondo nuotaikos rinkoje jausmas, kuris kartu su kitais paminėtais veiksniais gali būti naudojamas vertinant ETF trumpalaikėms ar vidutinės trukmės prekybos strategijoms, pvz. pagreitį arba tendencijos pasikeitimas-pagrįsta prekyba.

Esmė

Ne visi turimi vertybiniai popieriai ir turto klasės tinka trumpalaikei ar vidutinės trukmės prekybai, tas pats pasakytina ir apie ETF. Su nuolatiniu įvedant į rinką naujus ETF, prekybininkui dažnai būna painu pasirinkti ETF, kuris geriausiai tinka jų prekybai strategija. Nors aukščiau paminėti patarimai gali padėti prekiautojui išvengti neišmanančių ETF prekybos spąstų, prekiautojams patariama kruopščiai susipažinti su bet kokiais dominančiais ETF ir visiškai juos įvertinti, kad pamatytumėte, kurie sandoriai atitinka jų pasirinktą prekybą strategija.