Pasirinkimo pajamų fondo apibrėžimas

Kas yra pasirinkimo pajamų fondas?

Pasirinkimo pajamų fondas, taip pat žinomas kaip opciono pajamų uždarojo tipo fondas (OI-CEF), yra jungtinis tipas investicija, kurios tikslas yra gauti einamųjų pajamų savo investuotojams, uždirbant įmokas pardavimas opcionų sutartys.

Parduodant galima gauti pajamų iš pasirinkimo sandorių delta neutralus pasirinkimo strategijos, tokios kaip straddles arba smaugia, rašydami skambučiusarba naudojant kitas sudėtingesnes strategijas.

Opciono pajamų fondų supratimas

Pasirinkimo pajamų fondai paprastai geriausiai tinka mokesčių lengvatoms priskirtoms sąskaitoms, nes pelnas, kurį tie investuotojai uždirba iš parduotų opcionų, apmokestinamas kaip įprastos pajamos, o ne kaip dividendai.

Vienas iš būdų, kaip šie fondai uždirba pajamas, yra parduoti opcionų strategijas, kurios nėra delta neutralios, tai reiškia, kad jų vertė nesikeičia, nes rinka juda aukštyn arba žemyn. Trumpas straddle yra pasirinkimo sandorių strategija, kurią sudaro abiejų pardavimas skambučio parinktis ir a pardavimo variantas su ta pačia streiko kaina ir galiojimo laikas.

Smaugimas yra panašus, tačiau naudoja skambučius ir vietoj to pateikia skirtingas streiko kainas. Jis naudojamas, kai prekiautojas mano, kad pagrindinis turtas per pasirinkimo sandorių galiojimo laiką nejudės žymiai aukščiau ar žemiau. Didžiausias pelnas yra suma premija surinkta rašant variantus. Tačiau galimi nuostoliai gali būti neriboti, jei rinka labai juda, todėl paprastai tai yra labiau pažengusių prekybininkų strategija.

Dengtasis kvietimas yra dar viena įprasta strategija, kai vertikalus pardavimas parduodamas už esamą ilgą poziciją toje pačioje bazėje. Naudojant padengtų skambučių strategiją, portfelis vis tiek gali prarasti pinigus, jei pagrindinio turto kaina nukris, o maksimalus pelnas į viršų taip pat yra ribotas. Tačiau, jei turto kaina išlieka gana pastovi, padengtų kvietimo strategija gali būti palyginti mažos rizikos pajamų generatorius.

Pasirinkimo pajamų fondai siūlo aiškų atlygį, įskaitant didesnę grąžą nei standartiniai fondai. Tačiau tokia pajamų gavimo strategija taip pat gali būti daug rizikingesnė nei tiesiog investuoti į dividendus mokančias akcijas. Kadangi jie naudoja pasirinkimo sandorius, yra dar keli rizikos veiksniai.

Štai kodėl opcionų pajamų EITP turi ir šalininkų, ir nesąmoningų. Pastarojo pavyzdys pateiktas 2005 m. „Bloomberg“ straipsnyje „Pasirinkimo pajamų fondai: saugokitės“, kuriame teigiama, kad nors išmokos gali būti dosnios mažo pajamingumo laikotarpiai, jų rizika yra didelė.

Pasirinkimo pajamų fondų nauda

Kita vertus, 2012 m. „Kiplinger“ kūrinyje buvo nuspręsta, kad „pasirinkimo pajamų EISI gali būti protingesnis pasirinkimas“.

Jeffrey R. Kosnettas parašė, kad yra maždaug 30 pasirinkimo sandorių pajamų EITP ir jie apima viską, kas yra fonduose sutelkti dėmesį tik į 30 „Dow Jones“ pramonės įmonių akcijų, į fondus, kurie parduoda opcionus besivystančiose rinkose akcijų. Jis paaiškino, kad tokie fondai turi keletą esminių pranašumų: „Nepriklausomai nuo jų strategijos, pasirinkimo sandorių pajamų EITP turi dvi dorybes. Pirma, visi prekiauja nuolaidomis iki grynosios turto vertės vienai akcijai. Antra, šie fondai idealiai tinka rinkai, įstrigusiai gana siaurame prekybos diapazone “.

Priežastis, pasak Kosnett, yra susijusi su uždengtų skambučių strategijomis: „Skambučių pasirinkimas suteikia savo turėtojas turi teisę pirkti arba paskambinti iš pasirinkimo sandorio pardavėjo už tam tikrą kainą data. Pirkti variantus yra rizikinga. Tačiau skambučio pardavimas prieš jums priklausančias akcijas yra konservatyvi strategija. Tai darydami apribojate galimą akcijų brangimą, tačiau parduodant opcionus gaunate papildomų pajamų “.

Kosnett taip pat pažymėjo:

Pasirinkimo pajamų fondai didžiąją dalį savo paskirstymo nurodo kaip „kapitalo grąžą“-frazę, rodančią, kad negaunate tikrų dividendų. Tačiau kaip yra gerojo ir blogojo cholesterolio, taip ir gero ir blogo kapitalo grąža. Pinigų įplaukos iš opcionų pardavimo yra pakartojamos ir tvarios.