Skolos pasiūlymo apibrėžimas
Kas yra skolos pasiūlymas?
Skolos pasiūlymas yra tada, kai bendrovė panaikina visas ar dalį savo neapmokėtų obligacijų ar kitų skolos vertybiniai popieriai. Tai pasiekiama pasiūlius skolos turėtojams atpirkti iš anksto nustatytą skaičių obligacijas už nustatytą kainą ir per nustatytą laikotarpį.
Įmonės gali naudoti skolos pasiūlymą kaip kapitalo mechanizmą restruktūrizavimas ar refinansavimas. Tai panašu į nuosavybę konkursinis pasiūlymas, kai įmonė prašo akcininkų atpirkti bendrovės akcijas.
Pagrindiniai išsinešimai
- Pasiūlymas dėl skolos yra viešas raginimas bendrovės obligacijų savininkams prašyti parduoti savo obligacijas ar skolos vertybinius popierius už tam tikrą kainą ir per tam tikrą laikotarpį.
- Įmonės apsvarstys skolos pasiūlymą, kai palūkanos sumažės, todėl skolinimosi kaina bus pigesnė nei senesnių obligacijų išlaikymas esant didesnėms fiksuotoms kuponams.
- Pasiūlymas gali būti pateiktas grynaisiais pinigais arba keičiant senas obligacijas į naujai išleistus lygiavertės vertės skolos vertybinius popierius.
Skolos pasiūlymų supratimas
Kai įmonė išleidžia skolą, pvz., Obligacijas, ji gauna kapitalo paskolą iš ją perkančių investuotojų. Kad kompensuotų šiems kreditoriams skolintas lėšas, emitentas paprastai ima reguliarias palūkanas arba kuponų mokėjimai debildininkams, be to, žadėjo grąžinti pagrindinis pasibaigus obligacijų terminui.
Dažnai fiksuotos palūkanos yra a skolos kaina emitentui. Gali būti, kad vyrauja palūkanų normos ekonomikoje pasikeis per obligacijos gyvavimo laikotarpį. Kai palūkanų normos padidės, esamų obligacijų vertė sumažės, nes kupono norma bus mažesnė už vyraujančią palūkanų normą. Panašiai, kai palūkanų normos ekonomikoje sumažės, emitentai bus įpareigoti mokėti didesnes obligacijų kuponų normas, nebent jie restruktūrizuoja savo skolos vertybinius popierius.
Vienas iš metodų restruktūrizavimo skolos pasinaudoti mažesnėmis skolinimosi išlaidomis - pateikti obligacijų turėtojams skolos pasiūlymą. Kitaip tariant, įmonių obligacijų emitentai kreipiasi į skolos pasiūlymus, kad pašalintų arba sumažintų per daug skolinamus, rizikingus ar brangius kapitalo struktūros.
Nors konkursiniai pasiūlymai suteikia daug privalumų, yra ir trūkumų. Pasiūlymas gali būti brangus ir daug laiko reikalaujantis procesas depozitoriumas bankai tikrina pasiūlytas obligacijas ir išleidžia mokėjimus kreditoriai.
Skolos pasiūlymų tipai
Skolos pasiūlymas yra galimybė įmonės emitentui panaikinti turimas obligacijas mažesne nei pradinė kaina nominali vertė ir atitinkamai sumažinti su tuo susijusias palūkanų išlaidas. Šiuo atveju bendrovė siūlo iš obligacijų savininkų atpirkti visus ar dalį turimų skolos vertybinių popierių už pinigus arba iškeisdama juos į naują išduotas skolos vertybiniai popieriai.
Pasiūlymas grynaisiais pinigais
Kai įmonės emitentas pateikia pasiūlymą grynaisiais pinigais, jis viešai siūlo įsigyti kai kuriuos arba visus neapmokėtus skolos vertybinius popierius. Didelio sverto įmonė gali norėti ja pasinaudoti nepaskirstytasis pelnas atpirkti obligacijas, kad jos sumažėtų skolos ir nuosavybės (D/E) santykis. Tai padarius įmonei bus suteikta didesnė apsauga nuo bankroto, nes bendrovė mokės mažiau palūkanų.
Paprastai vertybinius popierius, priimtus pasiūlyme, paprastai perka, panaikina ir anuliuoja juos išleidusi bendrovė, ir jie nebeliks neįvykdytų įsipareigojimų. finansinės ataskaitos.
Skolos keitimo pasiūlymas
Įmonė, neturinti prieigos prie grynųjų pinigų, reikalingų grynųjų pinigų išleidimui švelnus Tuo tarpu pasiūlymas gali pateikti pasiūlymą negrąžintų skolos vertybinių popierių turėtojams, sutikdamas naujai išleistą skolą iškeisti į neapmokėtus skolos vertybinius popierius. Naujai išleistos skolos sąlygos paprastai bus palankesnės emitentui.
Skolos pasiūlymo reikalavimai
Skolos konkursui ir tiesioginių skolos vertybinių popierių keitimo pasiūlymams taikomos konkurso pasiūlymo taisyklės, išdėstytos Vertybinių popierių ir biržos komisija (SEC) 14E taisyklė pagal JAV 1934 m. Vertybinių popierių biržos įstatymas.
14E taisyklė draudžia pirkti ir parduoti materiali, nevieša informacija. Taip pat reikalaujama, kad pasiūlymas būtų atidarytas mažiausiai 20 darbo dienos nuo pradžios ir 10 darbo dienų nuo pranešimo apie pasikeitusį vertybinių popierių procentą, siūlomą atlygį ar prekiautojo prašomą mokestį.
Pasiūlymas dėl skolos galioja tik ribotą laiką. Be to, pasiūlymas pirkti obligacijas nustatomas už kainą, didesnę už dabartinę rinkos vertė bet žemiau nominalios obligacijų vertės. Kadangi leidžiama atpirkti tik minimalią obligacijų sumą, investuotojai negali derėtis dėl skolos pasiūlymo sąlygų.
Skolos pasiūlymo pavyzdys
Spalio mėn. 2016 m. 6 d., „Walmart Inc. (WMT) inicijavo grynųjų pinigų skolos pasiūlymą įsigyti iki 8 500 000 000 USD tam tikrų neapmokėtų skolos vertybinių popierių, siekdama sumažinti bendras palūkanų išlaidas. Pasiūlymas baigėsi 2017 m. Lapkričio 3 d.