Kodėl dividendai yra svarbūs investuotojams

„Vienintelis dalykas, kuris man teikia malonumą, yra matyti, kaip ateina mano dividendai“. --Jonas D. Rokfeleris.

Vienas iš paprasčiausių būdų įmonėms pranešti apie finansinę gerovę ir akcininkas vertė yra pasakyti „ dividendas čekis yra pašte. "Dividendai, tie pinigai paskirstymai iš kurių daugelis įmonių reguliariai moka pajamos akcininkams, nusiųskite aiškią, galingą žinutę apie ateities perspektyvas ir rezultatus. Įmonės noras ir galimybė mokėti pastovūs dividendai laikui bėgant - ir galia juos padidinti - suteikia gerų įkalčių apie tai pagrindai.

Dividendų signalo pagrindai

Prieš tai, kai 1930 -aisiais korporacijos buvo įpareigotos atskleisti finansinę informaciją, įmonės galimybė išmokėti dividendus buvo vienas iš nedaugelio jos požymių. finansinė sveikata. Nepaisant Vertybinių popierių ir biržos įstatymas 1934 m ir padidėjo skaidrumo tai atnešė pramonei, dividendai vis dar išlieka vertas įmonės perspektyvų rodiklis.

Paprastai brandžios, pelningos įmonės moka dividendus. Tačiau įmonės, nemokančios dividendų, nebūtinai yra be jų pelno. Jei įmonė mano, kad jos pačios augimo galimybės yra geresnės nei kitur akcininkams prieinamos investavimo galimybės, ji dažnai pasilieka pelną ir reinvestuoja juos įtraukti į verslą. Dėl šių priežasčių mažai „augančios“ įmonės mokėti dividendus. Tačiau net ir subrendusios įmonės, nors didelė jų pelno dalis gali būti paskirstyta dividendais, vis tiek turi išlaikyti pakankamai grynaisiais finansuoti verslo veiklą ir tvarkyti nenumatytus atvejus.

Dividendų pavyzdys

„Microsoft“ progresas (MSFT) per ją gyvenimo ciklas parodo dividendų ir augimo santykį. Kai Billo Gateso idėjos buvo labai sparčiai augantis koncernas, jis nemokėjo dividendų, bet reinvestuodavo visas pajamas, kad paskatintų tolesnį augimą. Galų gale ši 800 svarų programinė įranga "gorila"pasiekė tašką, kai jis nebegalėjo augti tokiu precedento neturinčiu greičiu, kokį išlaikė taip ilgai.

Taigi, užuot apdovanoję akcininkus kapitalo brangimas, bendrovė pradėjo naudoti dividendus ir akcijas atpirkimas kaip būdas išlaikyti investuotojų susidomėjimą. Šis planas buvo paskelbtas 2004 m. Liepos mėn., Praėjus beveik 18 metų nuo bendrovės IPO. Grynųjų pinigų paskirstymo planas į investuotojų kišenę įtraukė beveik 75 milijardų dolerių vertės vertę per naują 8 centą kas ketvirtį dividendai, specialus 3 USD vienkartinis dividendasir 30 milijardų dolerių akcijų atpirkimas programa, apimanti ketverius metus. 2019 metais bendrovė vis dar moka dividendus derlius 1,32%.

Dividendų pajamingumas

Daugelis investuotojų mėgsta žiūrėti dividendų pajamingumas, kuris apskaičiuojamas kaip metinės dividendų pajamos už akciją, padalytos iš srovės Akcijų kaina. Dividendų pajamingumas įvertina gautų pajamų sumą proporcingai akcijos kainai. Jei bendrovės dividendų pajamingumas yra mažas, palyginti su kitomis savo sektoriaus bendrovėmis, tai gali reikšti du dalykus: (1) akcijos kaina yra didelė, nes rinka mano, kad bendrovė turi įspūdingų perspektyvų ir nėra pernelyg susirūpinusi dėl bendrovės dividendų išmokėjimo, arba (2) bendrovė patiria problemų ir negali sau leisti mokėti pagrįstai dividendai. Tačiau tuo pat metu įmonė, turinti didelį dividendų pelningumą, gali signalizuoti, kad ji serga ir turi prislėgtas Akcijų kaina.

Dividendų pajamingumas yra mažai svarbus vertinant augimo bendroves, nes, kaip jau aptarėme aukščiau, nepaskirstytasis pelnas bus reinvestuotas į plėtros galimybes, suteikiant akcininkams pelną kapitalo prieaugis (pagalvokite apie „Microsoft“).

Dividendų padengimo santykis

Vertindami bendrovės dividendų mokėjimo praktiką, paklauskite savęs, ar įmonė gali sau leisti mokėti dividendus. Bendrovės pajamų ir akcininkams išmokėtų grynųjų dividendų santykis, vadinamas dividendų draudimu, išlieka gerai naudojama priemonė, skirta įvertinti, ar uždarbis yra pakankamas dividendams padengti įsipareigojimus. Santykis apskaičiuojamas kaip uždarbis už akciją padalintas iš dividendų už akciją. Kai aprėptis mažėja, yra didelė tikimybė, kad bus sumažinti dividendai, o tai gali turėti didžiulės įtakos vertinimas. Investuotojai gali jaustis saugūs, kai aprėpties santykis iš 2 ar 3. Tačiau praktikoje aprėpties koeficientas tampa svarbiu rodikliu, kai aprėptis nukrenta žemiau maždaug 1,5, o tada perspektyvos pradeda atrodyti rizikingos. Jei santykis yra mažesnis nei 1, bendrovė šių metų dividendams mokėti naudoja nepaskirstytą praėjusių metų pelną.

Tuo pačiu metu, jei išmokėjimas yra labai didelis, tarkime, daugiau nei 5, investuotojai turėtų paklausti, ar vadovybė nesulaiko pajamų ir nemoka pakankamai pinigų akcininkams. Vadovai, didinantys dividendus, sako investuotojams, kad verslo eiga per ateinančius 12 ar daugiau mėnesių bus stabili.

Bijotas dividendų sumažinimas

Jei bendrovė, kuri nuolat didina dividendų išmokas, staiga nutraukia savo mokėjimus, investuotojai turėtų tai traktuoti kaip signalą, kad gresia bėdos.

Nors nuolatinių ar didėjančių dividendų istorija tikrai yra raminanti, investuotojai turi būti atsargūs dėl bendrovių, kurios finansuoja šiuos mokėjimus pasiskolinusiomis lėšomis. Paimkite, pavyzdžiui, komunalinių paslaugų pramonė, kuris kažkada pritraukė investuotojus patikimu uždarbiu ir riebiais dividendais. Kadangi kai kurios iš šių bendrovių, siekdamos išlaikyti dividendų lygį, nukreipė pinigus į plėtros galimybes, jos turėjo prisiimti daugiau skolos lygiai. Saugokitės įmonių su skolos ir nuosavybės santykiai daugiau nei 60%. Didesnis skolos lygis dažnai sukelia spaudimą iš „Wall Street“ ir iš skolų reitingų agentūros. Tai savo ruožtu gali trukdyti įmonei mokėti dividendus.

Puikus disciplinaristas

Dividendai suteikia daugiau drausmės priimant vadovybės sprendimus dėl investicijų. Jei nesilaikysite pelno, tai gali būti per didelė vadovo kompensacija, aplaidus valdymas ir neproduktyvus naudojimas turto. Tyrimai rodo, kad kuo daugiau grynųjų pinigų įmonė turi, tuo didesnė tikimybė, kad ji permokės įsigijimai ir, savo ruožtu, žala akcininko vertė. Tiesą sakant, bendrovės, mokančios dividendus, paprastai yra efektyvesnės kapitalo nei panašios įmonės, nemokančios dividendų. Be to, įmonės, mokančios dividendus, yra mažiau linkusios virė knygas. Pripažinkime, kad vadovai gali būti nepaprastai kūrybingi, kad uždarbis atrodytų gerai. Tačiau su įsipareigojimais dėl dividendų susirinkti du kartus per metus, manipuliacija tampa daug sudėtingesnis.

Galiausiai, dividendai yra vieši pažadai. Jų sulaužymas yra gėdingas vadovybei ir kenkia akcijų kainoms. Jei norite atidėlioti dividendų didinimą ir jų sustabdymą, tai laikoma nesėkmės prisipažinimu.

Vertės apskaičiavimo būdas

Kita priežastis, kodėl dividendai yra svarbūs, yra dividendai, kurie gali suteikti investuotojams jausmą, kokia įmonė yra iš tikrųjų verta. The dividendų nuolaidos modelis yra klasikinė formulė, paaiškinanti pagrindu akcijos vertės, ir tai yra pagrindinė akcijų dalis kapitalo turto kainodaros modelis kuris savo ruožtu yra pagrindas įmonių finansai teorija. Remiantis modeliu, akcija verta visų būsimų dividendų išmokų sumos, „diskontuojamos“ grynoji dabartinė vertė. Kadangi dividendai yra tam tikra forma pinigų srautas investuotojui jie yra svarbus įmonės vertės atspindys.

Taip pat svarbu pažymėti, kad akcijos su dividendais rečiau pasiekia netvarias vertes. Investuotojai jau seniai žinojo, kad dividendai kelia ribą rinkos nuosmukiui.