Kas yra Interpozicija?

Kas yra Interpozicija?

Interpozicija reiškia neteisėtą praktiką, kai naudojama nereikalinga trečioji šalis, dažniausiai kita brokeris-prekiautojas, tarp kliento ir geriausios turimos rinkos kainos, vienintelis tikslas - papildomi komisiniai už kliento kainą.

Interpozicijos supratimas

Interpozicija vertybinių popierių sandoryje reiškia neteisėtą praktiką įdarbinti antrą brokerį, siekiant gauti papildomą komisinį atlyginimą. Šis papildomas brokeris renka komisinius, nors jie neteikia jokių paslaugų.

Tokiu būdu interpozicija paprastai atliekama kaip abipusės naudos strategijos dalis, siunčiant komisinius brokeriui-prekiautojui mainais už persiuntimus ar kitus grynųjų pinigų sumetimus. Toks elgesys vyksta viršutiniuose prekybos lygiuose specialistai ir brokeriai-prekiautojai, rizikos draudimo fondai, Arba kitas institucinis investuotojas sąskaitas.

Interpozicija taip pat gali būti apibūdinama kaip tada, kai specialistas ar brokeris-prekiautojas įsitvirtina kaip vidutinis žmogus sandoryje (tarp pirkėjo ir pardavėjo) ir ima komisinį mokestį, nepateikdamas paslauga.

Pavyzdžiui, brokeris A įtikina klientą nusipirkti vertybinį popierių iš brokerio Z. Įsigijęs vertybinį popierių iš rinkos formuotojo, brokeris Z prideda prie vertybinio popieriaus antkainį ir perveda jį brokeriui A, kuris tada prideda savo žymėjimą ir suteikia garantiją klientui. Iš viso klientas sumokėjo dviejų lygių mokesčius, po vieną brokeriui A ir brokeriui Z, kuris sumažina jų pelną arba padidina jų nuostolius.

Tokie komisiniai gali būti neverti atskirai, tačiau gali greitai susikaupti, ypač institucinėse prekybos sąskaitose. Todėl interpozicija pagal įstatymą yra neteisėta 1940 m. Investicinių bendrovių įstatymas, kuriame teigiama, kad pinigų valdytojas negali daryti nieko, kas tyčia apgautų ar apgautų klientą.

Nustatyta, kad 1999–2003 m. Tarp įvairių Niujorko vertybinių popierių biržos (NYSE) specialistų įvyko plataus masto interpozicijos atvejis. Tiek NYSE, tiek Saugumo ir Keitimo Komisija (SEC) inicijavo 241,8 mln. JAV dolerių atsiskaitymą su penkiomis tokiu elgesiu užsiimančiomis įmonėmis.

Interpozicijos taisyklės

Interpoziciją reglamentuojančios gairės yra išdėstytos Finansų pramonės reguliavimo institucija (FINRA) 5310 taisyklė, kurioje nurodoma, kad brokeriai-prekiautojai privalo imtis tinkamo deramo patikrinimo, kad užtikrintų geriausias atlikimas.

Taisyklė (5310: geriausias vykdymas ir įtraukimas) a dalies 1 punkte aiškiai nurodyti minimalūs standartai, kurių brokeriai turi laikytis, kad užtikrintų geriausią įvykdymą:

„Atliekant bet kokį sandorį klientui ar kito brokerio-prekiautojo klientui arba su juo, a narys ir su nariu susiję asmenys turi imtis pagrįsto kruopštumo, siekdami išsiaiškinti geriausią rinkos objektą ir pirkti ar parduoti tokioje rinkoje, kad gauta kaina klientui būtų kuo palankesnė vyraujančioje rinkoje sąlygos. Nustatant, ar narys naudojo „pagrįstą rūpestingumą“, reikia atsižvelgti į šiuos veiksnius:

1. Vertybinių popierių rinkos pobūdis (pvz., Kaina, nepastovumas, santykinis likvidumas ir spaudimas prieinamiems ryšiams);
2. Sandorio dydis ir tipas;
3. Patikrintų rinkų skaičius;
4. Citatos prieinamumas; ir
5. Užsakymo sąlygos, dėl kurių sudaromas sandoris, pateiktos nariui ir su nariu susijusiems asmenims “.

5310 (a) (2) tiesiogiai interponuoja, nurodydamas: „Atliekant bet kokius sandorius dėl kliento ar kito brokerio-prekiautojo kliento arba su juo, joks narys ar asmuo susietas su nariu, užkerta trečiąją šalį tarp nario ir geriausios objekto vertybinių popierių rinkos tokiu būdu, kuris nesuderinamas su a dalies 1 punktu ši taisyklė ".