Kas tirgotājiem gadu gaitā pietrūka par Amazon (AMZN)

Nesen rakstīju par vilšanos Amazon.com, Inc. (AMZN). Uzņēmums neatbildēja ieņēmumu aprēķiniem, un peļņas dienā akcijas samazinājās par 7,6%.

Vadība, atsaucoties uz lēnāku pārdošanas pieaugumu trešajā ceturksnī, bija galvenais katalizators: kritums no 20% plus līdz gaidāmajam 10% līdz 16% nākamajā ceturksnī. Comps būs grūti uzvarēt, par ko daži investori ir nobažījušies.

Arī šī "atgriešanās uz zemes" bija gaidāma, taču šī uzņēmuma neparastās izaugsmes stāsts, iespējams, ir novedis pie grūti gaidāmām investoru cerībām. Tomēr ir svarīgi saprast, ka Amazon ilgtermiņa plāns tiek īstenots. Es uzskatu, ka tas ir tikai sākums.

Vadība ir koncentrējusies uz ilgtermiņu brīva naudas plūsma. Tas, kas sākās un palika kā naudu zaudējošs bizness gadiem, turpina uzplaukt lieliskā ienesīgā biznesā. Amazon galvenais mazumtirdzniecības bizness ir zemas peļņas un liela apjoma. Kad stūra bija pagriezta un tika izveidota plaša paļaušanās, tas faktiski nodrošināja, ka būs grūti konkurēt un vēl grūtāk apdraudēt veiksmīgo Amazon pamatu.

Vārdi ieguldītājiem un tirgotāji mūsdienās bieži ir savstarpēji aizvietojami, taču pastāv būtiska atšķirība. Investori ir tie, kas agri iegādājās Amazon vīziju un saglabāja tos liesos gados. Un tie, kas meklē ātru peļņu, ir tirgotāji.

Kad krājumi reaģē negatīvu ienākumu dēļ, nekļūdieties - tā ir tirgotāju pazīme. Pēc būtības tirgotāji ir spekulanti, kas der par kaut ko tuvākajā nākotnē. Viņi mēdz fiksēt ļoti tuvu notikumus, piemēram, ieņēmumu pieauguma palēnināšanos vai mazinošu pirkumu.

Bet ieguldītājam būtu labi izskatīties ilgtermiņā. Kas attiecas uz Amazon, mazumtirdzniecības bizness, lai gan ar zemu peļņu, ir milzīgs un ir maize, bet citi šķietami nesaistīti uzņēmumi inkubējas.

Mākoņdatošana nodaļa Amazon Web Services (AWS) ir satriecošs augstas izaugsmes uzņēmuma programmatūras bizness ar visaugstāko kalibru. Agrīnie investori, kas domāja, ka tiešsaistes grāmatu tirdzniecība bija gudra ideja, visticamāk, nekad neparedzēja šo izaugsmes dzinēju. Nākotnei interesanti ir arī tas, ka Amazon jaunais izpilddirektors Endijs Džassijs pamatā uzbūvēja AWS. Tātad viņa redzējumam par šīs izaugsmes vienības nākotni ir skaidra ilgtermiņa pozitīva ietekme.

Papildus tiešsaistes mazumtirdzniecībai un mākoņiem Amazon ir daži no taustekļiem plašsaziņas līdzekļos, reklāmā, programmatūrā, aparatūrā un loģistikā, par kuriem mēs zinām. Ak, neaizmirsīsim Prime, kas arī aug kā nezāle. Visbeidzot, Amazon pērk MGM par 8,45 miljardiem ASV dolāru (joprojām ir nepieciešams FTC apstiprinājums). Iespējams, šī ir Amazon Prime Video spēle, lai veicinātu satura piedāvājumu un popularitātes pieaugumu, lai konkurētu ar Netflix, Inc. (NFLX) cienījamāk.

Tātad, ja mēs ņemam vērā investora viedokli par šo augošo konglomerātu, atskatīsimies uz dažām galvenajām lietām, kas koncentrējas uz šo īslaicīgo peļņas traucējumu.

Tas ir liels: Amazon tirgo pēc lētākā novērtējuma vismaz piecu gadu laikā (iespējams, vairāk, izmantojot noteiktus rādītājus). Šeit mēs aplūkojam a no cenas līdz peļņai (P/E) diagramma laika gaitā, sākot ar 2016. gadu. Mēs redzam, ka tas pakāpeniski samazinās.

Lai gan pašreizējā cenas un peļņas attiecība 58x vakuumā varētu šķist augsta, paturiet prātā, ka uzņēmums ilgu laiku nebija rentabls. Faktiski bija vajadzīgi 14 gadi, lai Amazon gūtu kumulatīvi tik lielu peļņu kā pirmais miljards ASV dolāru plus ceturksnis, kad tā ziņoja par 1,86 miljardu ASV dolāru neto ienākumiem 2017. gada ceturtajā ceturksnī.

Tātad tas noved pie peļņas. Tagad, kad ieņēmumi dažus gadus ir bijuši pozitīvi, parunāsim par P/E rādītājiem. Ja P/E samazinās, investori uzskata, ka akcijas kļūst lētākas. Tas notiek galvenokārt vairākos veidos:

• Akciju cena samazinās, kamēr peļņa pieaug vai stagnē.
• Peļņa pieaug, kamēr cena krītas vai stagnē.
• Peļņa pieaug, vienlaikus apsteidzot vienlaicīgu akciju cenas pieaugumu.

Pēdējais un vēlamākais attiecas uz Amazon. Šeit mēs atkal aplūkojam P/E diagrammu, bet ir pievienotas diagrammas par cenu un peļņas tendencēm:

Akciju vērtība kļūst lētāka, bet cena kļūst dārgāka un ienākumi pieaug. Man tas šķiet īpaši interesanti, jo, ja tik spēcīgs fundamentāls stāsts kā šis, tas parasti notiek, arī lielie naudas ieguldītāji to dara. Un mums ir lieliski pierādījumi tam, ka Volstrītu ar Amazon neizdara nekāda iztēle, neraugoties uz peļņas virsrakstu nolemtību un drūmumu.

Zemāk esošajā tabulā mēs aplūkojam gadījumus, kad liela nauda tiek pirkta no vietnes MAPsignals.com.

Aizraujoši ir tas, ka Amazon akcijas 32 reizes parādījās top 20 pirkumu sarakstā, sākot ar 2015. gada 28. jūliju, un kopš tā laika ir pieaudzis par 535,3%. Šajā TradingView diagrammā mēs varam, kad sākās pirkšana, un daži no šiem signāliem pēdējo septiņu gadu laikā:

Lūk, kāpēc es to rādu: Amazon pēc pēdējā peļņas zvana no augstākā līmeņa nokrita vairāk nekā 11%. Bet neļaujiet īstermiņa troksnim satricināt investoru uzmanību. Daudzus gadus šī akcija tika iegādāta par lielu naudu.

Tirgotāji var koncentrēties uz sitieniem un sitieniem, bet investori ir vislabāk piemēroti, lai paskatītos zem pārsega un atzītu, ka Amazon ir šeit, lai paliktu uz ilgu laiku. Un tāpat kā agrīnie ieguldītāji neatpazīst pašreizējo Amazon no pazemīgajām grāmatu pārdošanas dienām, es uzskatu, ka nākotnē mēs neatpazīsim Amazon no tiešsaistes mazumtirdzniecības giganta, kāds tas ir šodien. Amazon priekšā ir spilgtas lietas.

Bottom Line

Amazon neatbildētos ienākumus. Tirgotāji baidās, bet ilgtermiņa investori ir saņēmuši milzīgu atalgojumu. Peļņa gadu gaitā ir augusi, piesaistot Big Money pircējus. Laika gaitā tas ir atmaksājies, lai liktu uz Amazon. Šis autors necīnītos pret šo tendenci.

Atklāšana: publicēšanas laikā autoram AMZN nav nekādu amatu.